Южнокорейская политика шифрования находится в переходный период: существует разногласие между регуляторами

Политика Южной Кореи в области шифрования переживает глубокие изменения, в центре которых всегда находятся две силы: консервативная и открытая. Это внутреннее противоречие проявляется не только в неоднозначных сигналах, исходящих от высшего финансового регулятора и исполнительных органов, но и отражает повторные колебания руководства в отношении позиционирования цифровых активов.

Политические разногласия между регуляторами

В последнее время Корейская служба финансового надзора направила неофициальные устные указания нескольким местным управляющим компаниям активами с требованием сократить рискованные инвестиции в некоторые американские上市 цифровые активы. Это предупреждение строго соответствует политике Кореи 2017 года, запрещающей финансовым учреждениям напрямую владеть или приобретать акции компаний, занимающихся цифровыми активами.

Финансовый надзорный орган подчеркивает, что действующие правила остаются обязательными, даже если внутренние и внешние условия регулирования меняются до официального выхода нового законодательства. Эта мера вызвала недоумение на рынке, так как она резко контрастирует с недавними сигналами о либерализации, представленными финансовым комитетом. Эта "политическая разногласия" является типичной чертой переходного периода регулирования — когда план реформ еще не полностью реализован, инерция соблюдения старых правил все еще существует.

Пошаговое снятие запрета на институциональные сделки

Финансовый сервисный комитет ранее объявил о поэтапной отмене запрета на институциональную шифрование торговли, введенного в 2017 году. Регулятор заявил, что первоначальный запрет был направлен на сдерживание спекуляций и незаконной деятельности, однако текущие изменения на рынке и растущий спрос местных компаний на участие в блокчейне, а также улучшение ключевой инфраструктуры, способствовали изменению политики.

Стоит отметить, что это решение не является простым следованием международным тенденциям, а основано на комплексной оценке зрелости рынка и способности к контролю рисков. С принятием соответствующих законов Южная Корея уже предварительно создала довольно развитую комплаенс-структуру, охватывающую лицензии для бирж, проверку клиентов и хранение активов.

Новый план будет реализован поэтапно в 2025 году: в первой половине года определённым учреждениям разрешат продавать шифрование; во второй половине года публичные компании и профессиональные инвесторы смогут торговать, способствуя интеграции корейского регулирования с международным.

Проблемы переходного периода политики

Разногласия в заявлениях между регуляторами выявили фундаментальные различия в восприятии природы цифровых активов в корейской финансовой регуляторной системе. Финансовая служба более склонна рассматривать их как "программируемые носители ценности", акцентируя внимание на их потенциале в области трансграничных платежей, управления корпоративными финансовыми активами и финансовых инноваций; в то время как Финансовый надзор все еще рассматривает их в негативном контексте "спекуляций и пузырей", опасаясь, что регуляторный арбитраж и чрезмерное плечо могут усугубить рыночные колебания и исказить ликвидность.

Это противоречие не уникально для Южной Кореи. В 2024 году многие страны и регионы начали выдавать соответствующие лицензии традиционным финансовым гигантам для содействия развитию бизнеса с цифровыми активами. В этом контексте Южная Корея выглядит довольно осторожно.

Влияние разногласий в политике и перспективы на будущее

Разделение регуляторных сигналов привело к прямым последствиям: долгосрочные и среднесрочные инвестиции оказались в состоянии ожидания. Управляющие активами предпочитают оставлять зарубежные инвестиции, связанные с шифрованием, в правовой неопределенности, нежели рисковать, входя на неясный местный рынок; местные биржи, стремясь получить лицензии и расширить институциональный бизнес, сталкиваются с постоянно обновляющимися требованиями к соблюдению норм, что увеличивает затраты и неопределенность.

Однако, с более макроэкономической точки зрения, эти болезненные процессы могут быть естественным этапом зрелости политики. Ключевым моментом является то, сможет ли Южная Корея в ближайшие месяцы: пересмотреть конкретные количественные правила для позиций финансовых учреждений, уточнить механизмы хеджирования валютных рисков в условиях трансграничного движения капитала и интегрировать намерения по открытию с осторожными требованиями в единые нормы.

Наибольшие ожидания связаны с тем, как стабильный доступ институционального капитала будет преобразовывать местную шифрование-экосистему. Регуляторы пытаются создать "зону буферизации, сочетающую безопасность и эффективность": при обеспечении стабильности рынка направлять соответствующие средства к постепенно интегрируемым в глобальную сеть цифровых активов. Этот путь полон вызовов, но если он будет пройден, Южная Корея может стать следующим центром цифровых активов в Азии, обладающим как финансовой инновационной активностью, так и строгими преимуществами соблюдения норм.

Заключение

Текущая политика шифрования в Корее представляет собой сложный процесс, основанный на многопоточности и поэтапном развитии, который включает в себя как соблюдение традиционных финансовых границ безопасности, так и ожидания будущего финансовых технологий. Основной задачей на ближайшее время является то, как обеспечить точное соответствие темпам политики, законодательным процессам и практикам рынка со стороны регуляторов. Только когда регуляция и инновации достигнут глубокой синергии, Корея сможет действительно преодолеть стадию "осторожного тестирования" и активно принять новую эпоху цифровых активов.