Регулирование Криптоактивов: США ведут глобальные изменения
7 марта 2025 года правительство США приняло "Закон о стратегических запасах биткойнов", что стало историческим прорывом на институциональном уровне. Этот закон включает 200 000 токенов биткойнов (, что составляет около 6% от обращения ), в национальный постоянный резерв, запрещенный к продаже, впервые проводя реформу на стороне предложения в рынке биткойнов. Этот механизм "нулевой стоимости" искусно избегает финансовых споров, и его глубокое значение заключается в том, что: через институциональное подтверждение биткойн становится частью финансовой инфраструктуры государства, что закладывает основу для борьбы за валютный суверенитет в цифровую эпоху.
На конференции по Криптоактивам, которая состоялась на следующий день, правительство объявило о ускорении процесса законодательного оформления «Закона о ответственности за стабильные токены», что ознаменовало переход американской системы регулирования Криптоактивов в новую фазу системной реконструкции.
Законопроект о стратегическом резерве биткойнов: национальная блокировка
7 марта 2025 года в США произошел значительный прорыв в регулировании криптоактивов. Правительство официально подписало "Закон о стратегическом резерве биткойнов", который передает 200 000 токенов, изъятых судебными органами, в национальные стратегические резервные активы и устанавливает механизм постоянного запрета на продажу. Хотя этот закон напрямую не увеличивает покупку правительством биткойнов, он фактически изменяет рыночное соотношение спроса и предложения, замораживая почти 6% обращения токенов. В средне- и долгосрочной перспективе данный закон через институциональные права укрепляет свойства биткойна как "цифрового золота" и создает политику совместимости с "Законом о принятии налогов в биткойнах", который первым внедрил штат Техас, что знаменует собой ключевую трансформацию парадигмы регулирования криптоактивов в США.
Механизм "нулевых затрат на увеличение" в законе об инновациях позволяет постоянно расширять размер резервов через соответствующие судебные процедуры, избегая политических споров о традиционных государственных расходах и оставляя пространство для последующих корректировок политики. Стоит отметить, что одновременно с этим в Техасе продвигается "законопроект о налоговых вычетах на биткойн", что свидетельствует о том, что государственное правительство через институциональные инновации борется за право голоса в криптоэкономике. Эта взаимосвязь в регулировании между федеральным и государственным правительством способствует быстрому созданию в США первой в мире многоуровневой системы регулирования криптоактивов, что закладывает основу для установления глобального центра соблюдения норм в области крипто.
Рынок изначально довольно сложно отреагировал на законопроект. В начале, из-за того что правительство не купило биткойны напрямую, это воспринималось как негативный сигнал, что привело к резкому падению цен, но затем долгосрочные позитивные прогнозы постепенно стали доминировать, что способствовало значительному повышению цен до 91000 долларов. На самом деле, когда правительство ранее объявило о том, что биткойн станет стратегическим запасом страны, рынок уже отреагировал на положительные новости, и в будущем необходимо, чтобы другие страны последовали этому примеру.
Реализация политики стратегического резерва биткойнов в США может вызвать глобальную цепную реакцию. Если другие крупные экономики последуют примеру и создадут стратегический резерв криптоактивов, на основе модели эластичности спроса и предложения, это структурное изменение даст биткойну возможность переоценки как минимум на 2-3 порядковых величины, что в корне изменит глобальную систему оценки криптоактивов. Стоит отметить, что влияние на переоценку со стороны небольших экономик, таких как Эль-Сальвадор, уже незначительно, если не появится интенсивная и устойчивая тенденция.
Глубокий анализ показывает, что далеко идущие последствия этого закона связаны с борьбой за финансовое влияние, стоящее за политикой стратегических резервов. История показывает, что США, создавая систему стратегических запасов нефти и золота, успешно овладели доминированием в ценообразовании на глобальные товарные рынки. Текущая тенденция на рынке биткойнов «выхода американской регуляторной структуры» на самом деле представляет собой борьбу за валютный суверенитет в цифровую эпоху. Для других стран вопрос о создании стратегических резервов криптоактивов выходит за рамки простого экономического решения и превращается в стратегический выбор для финансовой безопасности страны в эпоху цифровой экономики, на что необходимо обратить внимание.
Законодательство о стейблкоинах и интеграция с банковской системой: от спекулятивного драйва к технологической эволюции
Политика стратегического резервирования биткойнов привела к значительным колебаниям на рынке. В то время рынок больше ожидал криптоактивов саммита, который состоялся 8 марта. Хотя содержание саммита было посредственным, правительство четко указало, что сроки принятия Закона о стабильных токенах будут перенесены на завершение сессии Конгресса в августе, что открывает значительные возможности для интеграции законодательства о стабильных токенах и банковской системы.
Правительство считает, что ключ к ликвидации явления "банковского исключения" криптоактивов заключается в создании регуляторной структуры на федеральном уровне, особенно в стандартах резервов и квалификациях для эмитентов стабильных токенов. Этот законодательный процесс был продлен на четыре месяца по сравнению с первоначальным "стодневным законодательным" планом, предложенным Сенатом. Согласно раскрытой Министерством финансов структуре, новый законопроект создаст двухуровневую регуляторную систему "федеральная лицензия + лицензия на уровне штата", требующую от эмитентов поддержания 100% резервов в долларах и подключения к системе аудита в реальном времени. Этот дизайн учитывает опыт регулирования Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк и обеспечивает единообразие стандартов через федеральный механизм проверки ФРС.
Лицензированные организации переосмысляют структуру власти на крипторынке. Доля спотового объема торгов на регулируемых платформах выросла с 42% в 2024 году до 79% во втором квартале 2025 года. Средний недельный чистый приток средств в 4,7 миллиарда долларов в 12 раз превышает таковой на нелицензированных платформах, и эта разрывная разница особенно заметна на одном известном стейблкоине, который поддерживает 99,1% соответствия резервов с ежедневным объемом торгов в 500 миллиардов долларов, занимая 68% рынка криптоплатежей в мире. Когда система клиринга, запущенная одной биржей в сотрудничестве с крупными банками, демонстрирует 80% повышения эффективности и 60% снижения затрат, техническое преимущество лицензированных игроков становится очевидным.
Техническая революция в банковской системе становится новым двигателем роста отрасли. Время на выполнение трансакций при международных платежах сократилось с 10-60 минут традиционного блокчейна до менее чем 3 секунд, а уровень неудачных расчетов снизился с 2,3% до 0,07%. Эти преобразования стали возможны благодаря подключению к системе реальных расчетов Федеральной резервной системы США. В отчете Международного банка расчета указывается, что автоматизированные системы KYC снизили стоимость аутентификации одного клиента с 120 долларов до 48 долларов, что непосредственно способствовало тому, что один крупный банк привлек 1,5 миллиона новых пользователей в своем кошельке для соблюдения норм за три месяца, 63% из которых впервые столкнулись с криптоактивами. Этот скачок эффективности перестраивает модель поведения участников рынка, доля долгосрочных пользователей с ежедневным объемом торгов менее 100 долларов выросла с 12% до 29%.
Макроэкономический вес криптоактивов вступает в фазу качественного изменения. Модели расчета Международного валютного фонда показывают, что каждые 10% роста криптокапитализации дают предельный вклад в ВВП США в 0,2 процентных пункта, что имеет стратегическую ценность на фоне дефицита бюджета в 38 триллионов долларов. Мониторинг одного крупного управляющего активами выявил сильную корреляцию между увеличением волатильности биткойна на 25% и изменениями в балансе Федеральной резервной системы, что указывает на то, что крипторынок стал новым средством передачи ликвидности доллара. Прогноз одного крупного банка дальше количественно оценивает эту тенденцию: к 2027 году криптоактивы будут обрабатывать 35% глобального объема расчетов и получат статус законного платежного средства в 17 ключевых экономиках. Когда технологическая поддержка и регуляторная структура создают резонанс, конечный итог этой трансформации будет заключаться в цифровой реконструкции глобального финансового порядка.
Макроэкономика и взаимосвязь с рынком криптоактивов: рост и падение зависит от экономики США
Несмотря на то, что вышеописанная ситуация в целом благоприятна, это не означает, что крипторынок обязательно поднимется, поскольку крипторынок глубоко связан с американскими акциями. Игры между государственной фискальной политикой и денежной политикой Федеральной резервной системы пересматривают логику ценообразования криптоактивов. С момента официального одобрения ETF на биткойн, корреляция цены биткойна с американскими акциями стала более заметной. Согласно данным одного финансового терминала, 30-дневный скользящий коэффициент корреляции между биткойном и индексом S&P 500 с 0,35 в 2023 году повысился до 0,78 во втором квартале 2025 года. Таким образом, колебания крипторынка тесно связаны с американскими акциями и даже с экономикой США.
Федеральная резервная система оказалась в "петле" политики между "контролем инфляции" и "борьбой с рецессией". В настоящее время экономика США сталкивается с самой типичной стагфляцией с 1970-х годов, где комбинация "высокой инфляции + низкого роста" ставит Федеральную резервную систему в затруднительное положение: если продолжать повышать процентные ставки для сдерживания инфляции, затраты на обслуживание долгов в 35 триллионов долларов поглотят 17% федеральных доходов; если перейти к снижению ставок для стимулирования экономики, это может привести к повторению сценария с恶性 инфляцией 1980 года. Исторически, в аналогичных условиях стагфляции медиана волатильности биткойна за три месяца составляет 86%.
Волатильность экономики США может привести к сокращению ликвидности на капитальном рынке. В нормальных рыночных условиях сокращение ликвидности вызывает приток арбитражного капитала для балансировки спроса и предложения. Однако в условиях неопределенности по поводу политики эта саморегулирующаяся механика может потерять эффективность: трейдеры, не имея возможности предсказать реакцию Федеральной резервной системы, склонны к тому, чтобы придерживаться токенов и не активничать на рынке. Когда поставщики ликвидности коллективно сокращают свои позиции, рынок может попасть в "ликвидностную черную дыру" — падение цен приводит к оттоку большего количества капитала, создавая порочный круг.
Прогнозы в отрасли в глобальном контексте
Текущая смена политики в США вызывает глобальные изменения в парадигме регулирования. Модель суверенного резерва цифровых активов, построенная Законом о стратегических резервах биткойна, и путь интеграции банков, установленный Законом об ответственности стабильных монет, предоставляют глобальную реплицируемую модель регуляторной структуры. С введением регуляторных норм для криптоактивов странами G20 глобальный рынок переходит от стадии "регуляторного арбитража" к стадии "институциональной конкуренции".
В новую эпоху, когда цифровая экономика пересекается с геополитикой, реконструкция регуляторной структуры для криптоактивов вышла за рамки простой технологической нормы и превратилась в важное измерение национальной финансовой конкурентоспособности. Текущая политика США показывает, что тот, кто первым сможет создать регуляторную систему, сочетающую инновации и инклюзивность с предотвращением рисков, займет стратегически важную позицию в глобальной конкуренции цифровой экономики. Для глобальных экономик, находящихся на критическом этапе цифровой трансформации, эта смена регуляторной парадигмы является не только вызовом, но и исторической возможностью для пересмотра международного финансового порядка.
Однако революционное развитие Криптоактивы, инициируемое США, также сделало текущие колебания Криптоактивы тесно связанными с экономикой США. Наблюдая за экономикой США для оценки тенденций Криптоактивы, нам необходимо призвать мировое сообщество активно участвовать в построении регулирования Криптоактивы, чтобы избежать доминирования США на рынке Криптоактивы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
5
Поделиться
комментарий
0/400
ParanoiaKing
· 08-04 19:34
20w枚токен发财了这是
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnChainArchaeologist
· 08-04 05:01
Как только пушка выстрелила, мир криптовалют начал расти безумно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DataPickledFish
· 08-04 04:58
Теперь и США начали Накопление монет?
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTArchaeologist
· 08-04 04:54
Мистер Мэй действительно умеет играть, прямо крупные инвесторы закрытая позиция.
Новая структура регулирования криптоактивов в США: стратегические резервы Биткойна и законодательство о стейблкоинах
Регулирование Криптоактивов: США ведут глобальные изменения
7 марта 2025 года правительство США приняло "Закон о стратегических запасах биткойнов", что стало историческим прорывом на институциональном уровне. Этот закон включает 200 000 токенов биткойнов (, что составляет около 6% от обращения ), в национальный постоянный резерв, запрещенный к продаже, впервые проводя реформу на стороне предложения в рынке биткойнов. Этот механизм "нулевой стоимости" искусно избегает финансовых споров, и его глубокое значение заключается в том, что: через институциональное подтверждение биткойн становится частью финансовой инфраструктуры государства, что закладывает основу для борьбы за валютный суверенитет в цифровую эпоху.
На конференции по Криптоактивам, которая состоялась на следующий день, правительство объявило о ускорении процесса законодательного оформления «Закона о ответственности за стабильные токены», что ознаменовало переход американской системы регулирования Криптоактивов в новую фазу системной реконструкции.
Законопроект о стратегическом резерве биткойнов: национальная блокировка
7 марта 2025 года в США произошел значительный прорыв в регулировании криптоактивов. Правительство официально подписало "Закон о стратегическом резерве биткойнов", который передает 200 000 токенов, изъятых судебными органами, в национальные стратегические резервные активы и устанавливает механизм постоянного запрета на продажу. Хотя этот закон напрямую не увеличивает покупку правительством биткойнов, он фактически изменяет рыночное соотношение спроса и предложения, замораживая почти 6% обращения токенов. В средне- и долгосрочной перспективе данный закон через институциональные права укрепляет свойства биткойна как "цифрового золота" и создает политику совместимости с "Законом о принятии налогов в биткойнах", который первым внедрил штат Техас, что знаменует собой ключевую трансформацию парадигмы регулирования криптоактивов в США.
Механизм "нулевых затрат на увеличение" в законе об инновациях позволяет постоянно расширять размер резервов через соответствующие судебные процедуры, избегая политических споров о традиционных государственных расходах и оставляя пространство для последующих корректировок политики. Стоит отметить, что одновременно с этим в Техасе продвигается "законопроект о налоговых вычетах на биткойн", что свидетельствует о том, что государственное правительство через институциональные инновации борется за право голоса в криптоэкономике. Эта взаимосвязь в регулировании между федеральным и государственным правительством способствует быстрому созданию в США первой в мире многоуровневой системы регулирования криптоактивов, что закладывает основу для установления глобального центра соблюдения норм в области крипто.
Рынок изначально довольно сложно отреагировал на законопроект. В начале, из-за того что правительство не купило биткойны напрямую, это воспринималось как негативный сигнал, что привело к резкому падению цен, но затем долгосрочные позитивные прогнозы постепенно стали доминировать, что способствовало значительному повышению цен до 91000 долларов. На самом деле, когда правительство ранее объявило о том, что биткойн станет стратегическим запасом страны, рынок уже отреагировал на положительные новости, и в будущем необходимо, чтобы другие страны последовали этому примеру.
Реализация политики стратегического резерва биткойнов в США может вызвать глобальную цепную реакцию. Если другие крупные экономики последуют примеру и создадут стратегический резерв криптоактивов, на основе модели эластичности спроса и предложения, это структурное изменение даст биткойну возможность переоценки как минимум на 2-3 порядковых величины, что в корне изменит глобальную систему оценки криптоактивов. Стоит отметить, что влияние на переоценку со стороны небольших экономик, таких как Эль-Сальвадор, уже незначительно, если не появится интенсивная и устойчивая тенденция.
Глубокий анализ показывает, что далеко идущие последствия этого закона связаны с борьбой за финансовое влияние, стоящее за политикой стратегических резервов. История показывает, что США, создавая систему стратегических запасов нефти и золота, успешно овладели доминированием в ценообразовании на глобальные товарные рынки. Текущая тенденция на рынке биткойнов «выхода американской регуляторной структуры» на самом деле представляет собой борьбу за валютный суверенитет в цифровую эпоху. Для других стран вопрос о создании стратегических резервов криптоактивов выходит за рамки простого экономического решения и превращается в стратегический выбор для финансовой безопасности страны в эпоху цифровой экономики, на что необходимо обратить внимание.
Законодательство о стейблкоинах и интеграция с банковской системой: от спекулятивного драйва к технологической эволюции
Политика стратегического резервирования биткойнов привела к значительным колебаниям на рынке. В то время рынок больше ожидал криптоактивов саммита, который состоялся 8 марта. Хотя содержание саммита было посредственным, правительство четко указало, что сроки принятия Закона о стабильных токенах будут перенесены на завершение сессии Конгресса в августе, что открывает значительные возможности для интеграции законодательства о стабильных токенах и банковской системы.
Правительство считает, что ключ к ликвидации явления "банковского исключения" криптоактивов заключается в создании регуляторной структуры на федеральном уровне, особенно в стандартах резервов и квалификациях для эмитентов стабильных токенов. Этот законодательный процесс был продлен на четыре месяца по сравнению с первоначальным "стодневным законодательным" планом, предложенным Сенатом. Согласно раскрытой Министерством финансов структуре, новый законопроект создаст двухуровневую регуляторную систему "федеральная лицензия + лицензия на уровне штата", требующую от эмитентов поддержания 100% резервов в долларах и подключения к системе аудита в реальном времени. Этот дизайн учитывает опыт регулирования Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк и обеспечивает единообразие стандартов через федеральный механизм проверки ФРС.
Лицензированные организации переосмысляют структуру власти на крипторынке. Доля спотового объема торгов на регулируемых платформах выросла с 42% в 2024 году до 79% во втором квартале 2025 года. Средний недельный чистый приток средств в 4,7 миллиарда долларов в 12 раз превышает таковой на нелицензированных платформах, и эта разрывная разница особенно заметна на одном известном стейблкоине, который поддерживает 99,1% соответствия резервов с ежедневным объемом торгов в 500 миллиардов долларов, занимая 68% рынка криптоплатежей в мире. Когда система клиринга, запущенная одной биржей в сотрудничестве с крупными банками, демонстрирует 80% повышения эффективности и 60% снижения затрат, техническое преимущество лицензированных игроков становится очевидным.
Техническая революция в банковской системе становится новым двигателем роста отрасли. Время на выполнение трансакций при международных платежах сократилось с 10-60 минут традиционного блокчейна до менее чем 3 секунд, а уровень неудачных расчетов снизился с 2,3% до 0,07%. Эти преобразования стали возможны благодаря подключению к системе реальных расчетов Федеральной резервной системы США. В отчете Международного банка расчета указывается, что автоматизированные системы KYC снизили стоимость аутентификации одного клиента с 120 долларов до 48 долларов, что непосредственно способствовало тому, что один крупный банк привлек 1,5 миллиона новых пользователей в своем кошельке для соблюдения норм за три месяца, 63% из которых впервые столкнулись с криптоактивами. Этот скачок эффективности перестраивает модель поведения участников рынка, доля долгосрочных пользователей с ежедневным объемом торгов менее 100 долларов выросла с 12% до 29%.
Макроэкономический вес криптоактивов вступает в фазу качественного изменения. Модели расчета Международного валютного фонда показывают, что каждые 10% роста криптокапитализации дают предельный вклад в ВВП США в 0,2 процентных пункта, что имеет стратегическую ценность на фоне дефицита бюджета в 38 триллионов долларов. Мониторинг одного крупного управляющего активами выявил сильную корреляцию между увеличением волатильности биткойна на 25% и изменениями в балансе Федеральной резервной системы, что указывает на то, что крипторынок стал новым средством передачи ликвидности доллара. Прогноз одного крупного банка дальше количественно оценивает эту тенденцию: к 2027 году криптоактивы будут обрабатывать 35% глобального объема расчетов и получат статус законного платежного средства в 17 ключевых экономиках. Когда технологическая поддержка и регуляторная структура создают резонанс, конечный итог этой трансформации будет заключаться в цифровой реконструкции глобального финансового порядка.
Макроэкономика и взаимосвязь с рынком криптоактивов: рост и падение зависит от экономики США
Несмотря на то, что вышеописанная ситуация в целом благоприятна, это не означает, что крипторынок обязательно поднимется, поскольку крипторынок глубоко связан с американскими акциями. Игры между государственной фискальной политикой и денежной политикой Федеральной резервной системы пересматривают логику ценообразования криптоактивов. С момента официального одобрения ETF на биткойн, корреляция цены биткойна с американскими акциями стала более заметной. Согласно данным одного финансового терминала, 30-дневный скользящий коэффициент корреляции между биткойном и индексом S&P 500 с 0,35 в 2023 году повысился до 0,78 во втором квартале 2025 года. Таким образом, колебания крипторынка тесно связаны с американскими акциями и даже с экономикой США.
Федеральная резервная система оказалась в "петле" политики между "контролем инфляции" и "борьбой с рецессией". В настоящее время экономика США сталкивается с самой типичной стагфляцией с 1970-х годов, где комбинация "высокой инфляции + низкого роста" ставит Федеральную резервную систему в затруднительное положение: если продолжать повышать процентные ставки для сдерживания инфляции, затраты на обслуживание долгов в 35 триллионов долларов поглотят 17% федеральных доходов; если перейти к снижению ставок для стимулирования экономики, это может привести к повторению сценария с恶性 инфляцией 1980 года. Исторически, в аналогичных условиях стагфляции медиана волатильности биткойна за три месяца составляет 86%.
Волатильность экономики США может привести к сокращению ликвидности на капитальном рынке. В нормальных рыночных условиях сокращение ликвидности вызывает приток арбитражного капитала для балансировки спроса и предложения. Однако в условиях неопределенности по поводу политики эта саморегулирующаяся механика может потерять эффективность: трейдеры, не имея возможности предсказать реакцию Федеральной резервной системы, склонны к тому, чтобы придерживаться токенов и не активничать на рынке. Когда поставщики ликвидности коллективно сокращают свои позиции, рынок может попасть в "ликвидностную черную дыру" — падение цен приводит к оттоку большего количества капитала, создавая порочный круг.
Прогнозы в отрасли в глобальном контексте
Текущая смена политики в США вызывает глобальные изменения в парадигме регулирования. Модель суверенного резерва цифровых активов, построенная Законом о стратегических резервах биткойна, и путь интеграции банков, установленный Законом об ответственности стабильных монет, предоставляют глобальную реплицируемую модель регуляторной структуры. С введением регуляторных норм для криптоактивов странами G20 глобальный рынок переходит от стадии "регуляторного арбитража" к стадии "институциональной конкуренции".
В новую эпоху, когда цифровая экономика пересекается с геополитикой, реконструкция регуляторной структуры для криптоактивов вышла за рамки простой технологической нормы и превратилась в важное измерение национальной финансовой конкурентоспособности. Текущая политика США показывает, что тот, кто первым сможет создать регуляторную систему, сочетающую инновации и инклюзивность с предотвращением рисков, займет стратегически важную позицию в глобальной конкуренции цифровой экономики. Для глобальных экономик, находящихся на критическом этапе цифровой трансформации, эта смена регуляторной парадигмы является не только вызовом, но и исторической возможностью для пересмотра международного финансового порядка.
Однако революционное развитие Криптоактивы, инициируемое США, также сделало текущие колебания Криптоактивы тесно связанными с экономикой США. Наблюдая за экономикой США для оценки тенденций Криптоактивы, нам необходимо призвать мировое сообщество активно участвовать в построении регулирования Криптоактивы, чтобы избежать доминирования США на рынке Криптоактивы.