Проблема фрагментации ликвидности в области криптоактивов и решения

Криптоактивы достигли значительного прогресса в повышении эффективности сделок. Новые блокчейны и сайдчейны предлагают более быстрый и дешевый опыт проведения сделок. Однако одной из ключевых проблем постепенно становится фрагментация ликвидности — капитал и пользователи распределены по постоянно расширяющимся сетям блокчейнов.

Основатель Эфириума Виталик Бутерин недавно в статье отметил, что успешное масштабирование, наоборот, привело к неожиданным проблемам с координацией. Из-за большого количества цепочек и распределения ценности среди них участники ежедневно сталкиваются с проблемами кросс-цепочных операций, обмена активов и переключения кошельков.

Эти проблемы затрагивают не только Ethereum, но и почти всю экосистему криптоактивов. Даже самые современные новые блокчейны могут стать труднодоступными ликвидными "островами".

Фрагментация реального воздействия

Ликвидность, распределенная по различным блокчейнам, означает, что трейдеры, инвесторы или приложения децентрализованных финансов ( DeFi ) не могут использовать единый "пул" активов. Вместо этого каждая блокчейн или сайдчейн имеет независимую ликвидность. Для пользователей, желающих купить токены или использовать определенные платформы кредитования, такая изоляция создает множество неудобств.

Частая смена сети, создание специального кошелька и оплата множества транзакционных сборов — это далеко не бесшовный процесс, особенно для людей, не обладающих техническими знаниями. Ликвидность в каждом из изолированных пулов также относительно низка, что приводит к увеличению ценовых различий и проскальзываниям в сделках.

Многие пользователи переводят средства между различными цепочками через кросс-чейн мосты, но эти мосты часто становятся целями хакерских атак, вызывая опасения по поводу безопасности. Если ликвидность перемещения слишком сложна или риск слишком высок, DeFi будет трудно получить массовое принятие. В то же время проекты вынуждены развертываться в нескольких сетях, иначе они рискуют быть вытесненными с рынка.

Некоторые наблюдатели выражают опасения, что фрагментация может заставить пользователей вернуться к нескольким доминирующим региональным блокчейнам или централизованным биржам, что противоречит идее децентрализации, способствовавшей росту блокчейна.

Существующие решения и их ограничения

Для этой проблемы уже появились некоторые решения. Кросс-чейн мосты и упакованные активы обеспечили базовую интероперабельность, но пользовательский опыт все еще недостаточно гладок. Кросс-чейн агрегаторы могут маршрутизировать токены через ряд обменов, но они обычно не объединяют базовую ликвидность, лишь помогают пользователям ориентироваться.

В то же время некоторые экосистемы реализовали интероперабельность в рамках своей структуры, но они по-прежнему остаются относительно независимыми в более широком пространстве Криптоактивов.

Корень проблемы заключается в том, что каждая цепочка считает себя уникальной. Любая новая цепочка или подсеть должна "подключаться" на уровне основы, чтобы действительно объединить ликвидность. В противном случае это просто увеличит еще одну область ликвидности, которую пользователю нужно будет обнаружить и пересечь. Поскольку различные блокчейны, кросс-цепные мосты и агрегаторы рассматривают друг друга как конкурентов, это преднамеренное разделение только усугубляет проблему фрагментации.

Интеграция ликвидности базового уровня

Интеграция базового уровня решает проблему фрагментации ликвидности путем прямого внедрения функций кросс-чейн и маршрутизации в основную инфраструктуру цепочки. Этот подход появился в некоторых протоколах первого уровня и специализированных рамках, рассматривающих интероперабельность как основополагающий элемент, а не как дополнительную опцию.

Верификационные узлы автоматически обрабатывают кросс-чейн соединения, позволяя новым цепям или сайдчейн сразу запускаться и получать доступ к более широкому экосистемному ликвидности. Это уменьшает зависимость от сторонних кросс-чейн мостов, снижая риски безопасности и трение для пользователей.

Проблемы, с которыми сталкивается Эфириум в гетерогенных решениях второго уровня (L2), подчеркивают важность интеграции. Разные участники — Эфириум как уровень расчетов, L2, сосредоточенные на выполнении, и различные кросс-цепочные сервисы — имеют свои собственные мотивации, что приводит к рассеиванию ликвидности.

Внимание Виталика к этой проблеме подчеркивает необходимость более целостного дизайна. Интегрированная базовая модель объединяет эти компоненты, обеспечивая свободное движение средств без необходимости частой смены кошельков, кросс-цепочных мостов или сводных уровней.

Интегрированный механизм маршрутизации также объединяет передвижение активов, моделируя единый ликвидный пул в фоновом режиме. Захватывая небольшую долю общего потока ликвидности, а не взимая плату с пользователей за каждую транзакцию, такие протоколы уменьшают трение и способствуют движению капитала по всей сети. Разработчики новых блокчейнов могут сразу получить доступ к общему ликвидному базису, в то время как конечные пользователи могут избежать использования множества инструментов или неожиданной платы.

Такое внимание к интеграции помогает поддерживать бесшовный опыт, даже когда запускается больше сетей.

Общие проблемы, выходящие за пределы Эфириума

Несмотря на то, что статья Бутерина в основном сосредоточена на проблемах масштабирования Ethereum, фрагментация является всеобъемлющей проблемой. Независимо от того, строится ли проект на цепочке, совместимой с виртуальной машиной Ethereum, на платформе, основанной на WebAssembly, или на других технологических стеках, если ликвидность изолирована, возникает ловушка фрагментации.

С увеличением числа протоколов, исследующих решения базового уровня, встроенные в проектирование цепей автоматические функции взаимодействия, люди надеются, что будущие сети не будут еще больше разделять капитал, а будут способствовать объединению ресурсов.

Является очевидным принципом: без связности пропускная способность теряет смысл.

Пользователям не нужно беспокоиться о технических деталях L1, L2 или сайдчейнов. Им просто нужно, чтобы был бесшовный доступ к децентрализованным приложениям (DApps), играм и финансовым услугам. Если опыт использования новой цепочки будет похож на работу в знакомой сети, то уровень принятия возрастет.

На пути к единому, ликвидному будущему

Внимание криптосообщества к увеличению пропускной способности сделок выявляет неожиданный парадокс: чем больше цепочек мы создаем для повышения скорости, тем больше преимущества экосистемы рассеиваются, а это преимущество как раз и заключается в ее общей ликвидности. Каждая новая цепочка, предназначенная для повышения производительности, может создать еще один изолированный капиталовложение.

Внедрение интероперабельности напрямую в инфраструктуру блокчейна предоставляет ясный путь для решения этой проблемы. Когда протоколы автоматически обрабатывают кроссчейн-соединения и эффективно маршрутизируют активы, разработчики могут расширяться, не распыляя свою пользовательскую базу или капитал. Успех этой модели зависит от того, как измерять и улучшать плавность движения ценности по всей экосистеме.

Технологическая база для реализации этой концепции уже существует. Ключевым моментом является серьезная реализация этих мер, при этом акцент следует делать на безопасности и оптимизации пользовательского опыта.