Первые два месяца 2025 года: новое правительство у власти месяц, рынок испытывает нестабильность и возможности

В январе и феврале 2025 года, к моменту истечения первого месяца новой администрации, экономика и финансовые рынки США пережили ряд значительных изменений. С одной стороны, политики, предложенные новым правительством, вызвали ожидания на рынке, с другой стороны, прорывы в области искусственного интеллекта также оказали влияние на традиционные акции технологий. В то же время публикация ключевых экономических данных, корректировка регуляторной базы и ускорение технологических инноваций совместно способствовали резким колебаниям на криптовалютном рынке.

Экономика США за последние два месяца демонстрирует сложную ситуацию. Несмотря на то, что ВВП в четвертом квартале сохраняет темп роста на уровне 2,3%, несколько показателей указывают на замедление экономического роста. Данные по занятости вне сельского хозяйства за февраль оказались ниже ожиданий, а рост зарплат замедлился до недавнего минимума. Индекс потребительской уверенности снижается третий месяц подряд, что отражает беспокойство населения по поводу снижения покупательной способности.

Что касается инфляции, в январе базовый индекс потребительских цен (CPI) вырос на 2,5% по сравнению с прошлым годом, немного снизившись по сравнению с предыдущим месяцем. Годовой темп роста базового индекса цен на личные расходы (PCE) снизился до 2,6%, что является самым низким уровнем за последнее время. Однако новые тарифные меры, объявленные правительством, могут создать новые неопределенности для инфляции. Ожидается, что введение 10% пошлины на товары, импортируемые из Мексики и Канады, приведет к удорожанию таких важных товаров, как автомобили и сельскохозяйственная продукция, что может привести к дополнительному увеличению CPI во втором квартале на 0,3-0,5 процентных пункта.

В отношении процентной политики рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система в ближайшее время оставит существующие процентные ставки без изменений. Однако, учитывая неопределенность инфляции и возможное влияние новой тарифной политики, решение Федеральной резервной системы о снижении процентных ставок все еще может измениться. В настоящее время основным противоречием, с которым сталкивается экономика США, является противостояние между замедлением роста и устойчивостью инфляции. Новая тарифная политика правительства не только усугубляет сложность данной проблемы, но и может повлиять на логику ценообразования в глобальной цепочке поставок, увеличивая неопределенность в мировой экономике.

Серьезные прорывы в области искусственного интеллекта также оказали значительное влияние на рынок. Новые компании в области ИИ значительно снизили потребность в вычислительных ресурсах благодаря оптимизации алгоритмов, что способствовало переходу отрасли от "соревнования в вычислительной мощности" к "эффективности алгоритмов", изменив ожидания рынка относительно инфраструктуры ИИ. Это изменение подорвало конкурентные преимущества традиционных технологических гигантов, построенные на высоких капитальных затратах.

Под воздействием двойного влияния прорыва в технологиях искусственного интеллекта и новой тарифной политики, рынок акций США показал слабые результаты в феврале. Индекс Nasdaq пострадал больше всего из-за высокой доли технологических акций, снизившись на 4% в течение месяца, что стало худшим месячным результатом за почти год. Индексы Dow Jones и S&P 500 также снизились на 1,58% и 1,42% соответственно.

Криптовалютный рынок также не смог избежать этой волатильности. Корреляция между биткойном и индексом Nasdaq достигла самого высокого уровня за последние два года, что показывает, что связь между криптоактивами и традиционными финансовыми рынками становится все более тесной. После вступления в должность нового правительства в криптосфере произошла серия благоприятных изменений, включая создание специализированных рабочих групп и разработку новых регуляторных схем. Тем не менее, под воздействием внешних факторов в феврале цена биткойна все же значительно скорректировалась, снизившись более чем на 17% в течение месяца.

Стоит отметить, что биткойн проявил определенную устойчивость в этой волне коррекции. Некоторые институциональные инвесторы рассматривают эти краткосрочные колебания как возможность для долгосрочного распределения, увеличивая свои позиции в биткойне во время снижения цен. В то же время, цены на биткойн и золото все больше схожи, что подчеркивает его свойства "цифрового золота".

В настоящее время крипторынок находится на ключевом поворотном пункте. Влияние традиционных рыночных нарративов, таких как циклы халвинга, приток средств через ETF и другие факторы, ослабевает. Рынок переходит от "арбитража по политике" к "созданию ценности", от "спекулятивного драйва" к "техническому драйву". В будущем интеграция ИИ и криптографических технологий может стать новой точкой роста.

В целом, первые два месяца 2025 года стали для рынка "Игрой престолов". Новые государственные политики, технологические инновации и экономическая неопределенность переплетаются, создавая для рынка как вызовы, так и возможности. Несмотря на усиление волатильности в краткосрочной перспективе, в долгосрочной перспективе это хаотичное состояние может породить новые возможности для развития. Как показывает история рынка, новый рост часто зарождается в условиях смятения и неопределенности.