Биткойн хранилище компании: игра переноса богатства
С момента первого выпуска отчета о компании Strategy (ранее MicroStrategy) прошло полгода. За это время компания не только сменила название, но и расширила ассортимент финансовых продуктов, продолжила накапливать Биткойн и вдохновила многие компании следовать ее стратегической модели. Компании, резервирующие Биткойн, теперь, похоже, повсюду.
Теперь пришло время для обновления. Мы рассмотрим, соответствуют ли операции этих компаний по резервированию Биткойн первоначальным прогнозам, и попытаемся подвести итоги будущим направлениям этой тенденции.
Сигналы тревоги
В прошлом декабре компания казалась почти непобедимой: ее ключевые показатели доходности по Биткойну накапливали удивительный годовой темп роста более 60%, оптимизм был на высоте. Неудивительно, что большинство аргументов в отчете, опубликованном в то время, были высмеяны или игнорированы. Цена акций в долларах или Биткойнах сейчас практически на том же уровне, что и тогда, и почти нет доказательств в поддержку прогнозов.
К сожалению, очень немногие понимают самый важный вывод из отчета декабря прошлого года — о происхождении доходов от Биткойн. Поэтому мы повторим проблемы, связанные с этим показателем компании, и почему это должно насторожить серьезных инвесторов.
Доходность Биткойна — то есть рост каждого токена Биткойн — на самом деле представляет собой движение средств от новых акционеров к старым акционерам.
Многие новые акционеры покупают акции в надежде на высокие доходы от Биткойн, но эти доходы либо напрямую поступают от рекордных эмиссий АТМ компании, либо косвенно от покупки акций, заимствованных нейтральными хедж-фондами, которые владеют конвертируемыми облигациями компании. Это и есть пирамида в операциях компании — открыто хвастаясь доходами от Бит, которые значительно превышают традиционные, одновременно скрывая один факт: эти доходы не поступают от продаж товаров или услуг компании, а исходят от новых инвесторов. Пока они готовы предоставить средства, этот процесс будет продолжаться. Масштаб обмана пропорционален степени путаницы, которая может быть измерена через премию обычных акций по сравнению с чистыми активами компании. Эта премия поддерживается и культивируется через сложные, но заманчивые корпоративные нарративы, обещания и финансовые продукты.
Важно понимать, что даже если какая-либо компания в области Биткойна построила финансовую пирамиду, это не означает, что Биткойн сам по себе является финансовой пирамидой. Оба являются независимыми активами. В прошлом, когда металлические деньги были стандартом, финансовые пирамиды также существовали, но это не означает, что драгоценные металлы когда-либо были или сейчас являются финансовой пирамидой.
Непрерывное накопление
Просмотрев содержание первоначального отчета, рассмотрим соответствующие решения компании за последние шесть месяцев:
Компания Strategy объявила в декабре прошлого года о покупке около 21 550 Биткойн за примерно 2,155 миллиарда долларов. Затем она выпустила более 15 000 Биткойн через банкоматы, после чего снова приобрела около 5 000 Биткойн.
К концу 2024 года компания предложила увеличить количество разрешённых обыкновенных акций класса A в 30 раз, а количество разрешённых привилегированных акций в 200 раз. Это обеспечит компании большую гибкость в будущих финансовых операциях. К концу 2024 года компания Strategy будет владеть примерно 446,000 Биткойн, доходность Биткойн составит 74.3%.
Новый финансовый инструмент
В начале 2025 года компания Strategy выпустила привилегированные акции постоянного типа под названием Strike. Этот инструмент предлагает 8% накопленного дивиденда, который может быть конвертирован в обыкновенные акции Strategy. Затем компания выпустила конвертируемые облигации на сумму 2 миллиарда долларов.
Несколько позже компания выпустила постоянные привилегированные акции Strife с 10% денежными дивидендами, которые имеют более высокий приоритет, чем Strike. Благодаря этим финансированию, запасы Биткойн компании превысили 500,000 токенов.
В мае Strategy объявила о запуске очередного выпуска обыкновенных акций на сумму 21 миллиард долларов США через ATM. Компания также представила постоянные привилегированные акции Stride, предлагающие 10% необязательных некумулятивных наличных дивидендов.
Внешний вид сложных финансовых продуктов
Компания Strategy создала видимость финансовых инноваций, выпуская различные виды постоянных привилегированных акций и конвертируемых облигаций, тем самым стимулируя аукцион обычных акций. В настоящее время цена на обычные акции близка к двум кратным величине чистых активов, что означает, что компания может купить около двух Биткойнов за цену одного Биткойна.
Компания использует нарратив "крутящий момент" для описания своего функционирования: инструменты с фиксированным доходом приводят в движение обыкновенные акции, создавая доход в Биткойн. Тем не менее, эти доходы на самом деле происходят от элементов схемы Понци в бизнес-модели компании: привлечение розничных инвесторов с помощью тщательно продуманного нарратива, что приводит к росту цен на обыкновенные акции.
Биткойн золотой запас компании пузырь
Модель Strategy распространилась во многих небольших компаниях по всему миру. Многие компании, находящиеся в тяжелом положении, обращаются к стратегии биткойн-склада в надежде воспроизвести "успех" Strategy. Например:
Метапланета (ранее Красная планета Япония)
Méliuz SA
Ванади Кофе СА
Трамп Медиа и Технологии
Bluebird Mining Ventures Ltd
H100 Группа
Эти компании в основном находятся в трудном финансовом положении и рассматривают стратегию биткойн-казны как последнюю спасательную соломинку.
Потенциальные риски
Несмотря на то, что финансовые инновации Strategy кажутся впечатляющими, их привилегированные акции и конвертируемые облигации имеют более высокий приоритет, чем обыкновенные акции. В условиях ухудшения экономической ситуации стоимость активов компании может значительно снизиться, в то время как долговые обязательства остаются.
Чем дольше продолжается медвежий рынок Биткойна, тем хуже может стать ситуация. Многие испытывающие трудности компании Биткойн-казначейства могут быть вынуждены распродать активы, что еще больше усугубит падение цен на Биткойн.
Вывод
Управляющие компании Strategy могут продолжать использовать арбитражные возможности, создавая прибыль для старых акционеров через более масштабные эмиссии обычных акций с использованием автоматических торговых машин и новые "инновационные продукты". В следующем раунде медвежьего рынка Биткойна, акции Strategy могут упасть ниже уровня чистых активов на акцию, что приведет к огромным потерям для инвесторов, которые сегодня покупают акции с премией.
Биткойн уже не является основной стратегией этих компаний по хранению Биткойн; инвесторы являются их истинной целью.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
6
Поделиться
комментарий
0/400
EthSandwichHero
· 19ч назад
Торговля криптовалютой — это неудачники, меняющие свои токены на скальпель.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FomoAnxiety
· 08-06 01:16
разыгрывайте людей как лохов!
Посмотреть ОригиналОтветить0
StealthDeployer
· 08-06 01:09
Полная позиция купить никогда не пожалеешь
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerAirdrop
· 08-06 01:08
маркетмейкер дамп了属于是
Посмотреть ОригиналОтветить0
quietly_staking
· 08-06 01:06
Списывание домашнего задания стало одержимым.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityHunter
· 08-06 01:03
Позиция в шорт на берегу или покупайте падения, действительно заставляет задуматься...
Игра по перемещению богатства компании Биткойн Золотая Кладовая: Восход стратегии и риски
Биткойн хранилище компании: игра переноса богатства
С момента первого выпуска отчета о компании Strategy (ранее MicroStrategy) прошло полгода. За это время компания не только сменила название, но и расширила ассортимент финансовых продуктов, продолжила накапливать Биткойн и вдохновила многие компании следовать ее стратегической модели. Компании, резервирующие Биткойн, теперь, похоже, повсюду.
Теперь пришло время для обновления. Мы рассмотрим, соответствуют ли операции этих компаний по резервированию Биткойн первоначальным прогнозам, и попытаемся подвести итоги будущим направлениям этой тенденции.
Сигналы тревоги
В прошлом декабре компания казалась почти непобедимой: ее ключевые показатели доходности по Биткойну накапливали удивительный годовой темп роста более 60%, оптимизм был на высоте. Неудивительно, что большинство аргументов в отчете, опубликованном в то время, были высмеяны или игнорированы. Цена акций в долларах или Биткойнах сейчас практически на том же уровне, что и тогда, и почти нет доказательств в поддержку прогнозов.
К сожалению, очень немногие понимают самый важный вывод из отчета декабря прошлого года — о происхождении доходов от Биткойн. Поэтому мы повторим проблемы, связанные с этим показателем компании, и почему это должно насторожить серьезных инвесторов.
Доходность Биткойна — то есть рост каждого токена Биткойн — на самом деле представляет собой движение средств от новых акционеров к старым акционерам.
Многие новые акционеры покупают акции в надежде на высокие доходы от Биткойн, но эти доходы либо напрямую поступают от рекордных эмиссий АТМ компании, либо косвенно от покупки акций, заимствованных нейтральными хедж-фондами, которые владеют конвертируемыми облигациями компании. Это и есть пирамида в операциях компании — открыто хвастаясь доходами от Бит, которые значительно превышают традиционные, одновременно скрывая один факт: эти доходы не поступают от продаж товаров или услуг компании, а исходят от новых инвесторов. Пока они готовы предоставить средства, этот процесс будет продолжаться. Масштаб обмана пропорционален степени путаницы, которая может быть измерена через премию обычных акций по сравнению с чистыми активами компании. Эта премия поддерживается и культивируется через сложные, но заманчивые корпоративные нарративы, обещания и финансовые продукты.
Важно понимать, что даже если какая-либо компания в области Биткойна построила финансовую пирамиду, это не означает, что Биткойн сам по себе является финансовой пирамидой. Оба являются независимыми активами. В прошлом, когда металлические деньги были стандартом, финансовые пирамиды также существовали, но это не означает, что драгоценные металлы когда-либо были или сейчас являются финансовой пирамидой.
Непрерывное накопление
Просмотрев содержание первоначального отчета, рассмотрим соответствующие решения компании за последние шесть месяцев:
Компания Strategy объявила в декабре прошлого года о покупке около 21 550 Биткойн за примерно 2,155 миллиарда долларов. Затем она выпустила более 15 000 Биткойн через банкоматы, после чего снова приобрела около 5 000 Биткойн.
К концу 2024 года компания предложила увеличить количество разрешённых обыкновенных акций класса A в 30 раз, а количество разрешённых привилегированных акций в 200 раз. Это обеспечит компании большую гибкость в будущих финансовых операциях. К концу 2024 года компания Strategy будет владеть примерно 446,000 Биткойн, доходность Биткойн составит 74.3%.
Новый финансовый инструмент
В начале 2025 года компания Strategy выпустила привилегированные акции постоянного типа под названием Strike. Этот инструмент предлагает 8% накопленного дивиденда, который может быть конвертирован в обыкновенные акции Strategy. Затем компания выпустила конвертируемые облигации на сумму 2 миллиарда долларов.
Несколько позже компания выпустила постоянные привилегированные акции Strife с 10% денежными дивидендами, которые имеют более высокий приоритет, чем Strike. Благодаря этим финансированию, запасы Биткойн компании превысили 500,000 токенов.
В мае Strategy объявила о запуске очередного выпуска обыкновенных акций на сумму 21 миллиард долларов США через ATM. Компания также представила постоянные привилегированные акции Stride, предлагающие 10% необязательных некумулятивных наличных дивидендов.
Внешний вид сложных финансовых продуктов
Компания Strategy создала видимость финансовых инноваций, выпуская различные виды постоянных привилегированных акций и конвертируемых облигаций, тем самым стимулируя аукцион обычных акций. В настоящее время цена на обычные акции близка к двум кратным величине чистых активов, что означает, что компания может купить около двух Биткойнов за цену одного Биткойна.
Компания использует нарратив "крутящий момент" для описания своего функционирования: инструменты с фиксированным доходом приводят в движение обыкновенные акции, создавая доход в Биткойн. Тем не менее, эти доходы на самом деле происходят от элементов схемы Понци в бизнес-модели компании: привлечение розничных инвесторов с помощью тщательно продуманного нарратива, что приводит к росту цен на обыкновенные акции.
Биткойн золотой запас компании пузырь
Модель Strategy распространилась во многих небольших компаниях по всему миру. Многие компании, находящиеся в тяжелом положении, обращаются к стратегии биткойн-склада в надежде воспроизвести "успех" Strategy. Например:
Эти компании в основном находятся в трудном финансовом положении и рассматривают стратегию биткойн-казны как последнюю спасательную соломинку.
Потенциальные риски
Несмотря на то, что финансовые инновации Strategy кажутся впечатляющими, их привилегированные акции и конвертируемые облигации имеют более высокий приоритет, чем обыкновенные акции. В условиях ухудшения экономической ситуации стоимость активов компании может значительно снизиться, в то время как долговые обязательства остаются.
Чем дольше продолжается медвежий рынок Биткойна, тем хуже может стать ситуация. Многие испытывающие трудности компании Биткойн-казначейства могут быть вынуждены распродать активы, что еще больше усугубит падение цен на Биткойн.
Вывод
Управляющие компании Strategy могут продолжать использовать арбитражные возможности, создавая прибыль для старых акционеров через более масштабные эмиссии обычных акций с использованием автоматических торговых машин и новые "инновационные продукты". В следующем раунде медвежьего рынка Биткойна, акции Strategy могут упасть ниже уровня чистых активов на акцию, что приведет к огромным потерям для инвесторов, которые сегодня покупают акции с премией.
Биткойн уже не является основной стратегией этих компаний по хранению Биткойн; инвесторы являются их истинной целью.