Сравнение двух моделей прибыли в эпоху Биткойна за миллион долларов

В индустрии криптоактивов в настоящее время только две компании смогли преодолеть порог рыночной капитализации в 100 миллиардов долларов. Это явление, похоже, предвещает, что рыночная капитализация криптоиндустрии может достичь определенного предела. Если принять во внимание известную фармацевтическую компанию на американском фондовом рынке, ее рыночная капитализация составляет около 140 миллиардов долларов, а квартальная прибыль достигает 4 миллиардов долларов, что, возможно, является высотой, которую некоторым крипто-связанным компаниям будет сложно преодолеть даже в экстремальных условиях.

Когда-то была платформа для торговли криптоактивами, известная своей высокой доходностью, рыночная капитализация которой однажды превысила 100 миллиардов долларов. В момент своего выхода на рынок прибыль за один квартал составила 3 миллиарда долларов, что продемонстрировало удивительную прибыльность.

Другая компания приняла уникальную стратегию, финансируя покупку биткойнов за счет постоянного выпуска облигаций. На сегодняшний день эта компания владеет 331,200 биткойнами, что составляет примерно 1.5% от общего объема биткойнов, а стоимость ее активов достигла 33 миллиарда долларов. Аналитики полагают, что основная модель этой компании заключается в том, чтобы рассматривать долгосрочные обязательства как прибыль на балансе, а не сосредотачиваться на создании денежного потока, что, возможно, объясняет значительный рост ее акций.

Давайте сравним две различные модели получения прибыли. Предположим, что две компании привлекли 1,2 миллиарда долларов: одна для покупки биткойнов, а другая для инвестиций в майнинг-оборудование.

Когда цена биткойна выросла с 50 000 долларов до 100 000 долларов, первая сторона заработала 1,2 миллиарда долларов на инвестициях в биткойн, но это было чисто бумажное прибыль, не имеющее отношения к реальному денежному потоку компании. Учитывая предыдущие запасы биткойна, фактически годовая бухгалтерская прибыль может превышать 15 миллиардов долларов.

В то время как последний вложил 1,2 миллиарда долларов в добычу. Несмотря на высокие затраты на добычу, со временем срок окупаемости майнингового оборудования составляет около года, после чего каждый месяц можно получать около 100 миллионов долларов наличными.

Это означает, что прибыль от инвестиций в 1,2 миллиарда долларов в первом случае зависит от колебаний цены биткойна, тогда как прибыль во втором случае связана с устойчивостью цены биткойна.

Это также может объяснить, почему, когда биткойн достигает 100 000 долларов, средства могут перетекать от прежних активов в акции горнодобывающих компаний. Если цена биткойна останется на уровне 100 000 долларов, и мощность останется неизменной, то чем дольше это будет продолжаться, тем выше будет накопленная прибыль.

С увеличением цены биткойна предельный эффект финансирования покупки биткойнов будет постепенно ослабевать. Например, если цена биткойна достигла 100 тысяч долларов, то рефинансирование на 1,2 миллиарда долларов для покупки биткойнов значительно усложнит удвоение. Даже если биткойн поднимется еще на 20%, прибыль может составить всего 240 миллионов долларов.

Рост цен на биткойны ограничен, что также сдерживает потенциал роста предыдущих для покупки биткойнов через финансирование. С увеличением цен на биткойны их финансовые возможности также будут ограничены. Таким образом, казалось бы, бесконечный цикл роста на самом деле имеет предел, и стратегии финансирования будут трудны для поддержания.