Ethereum встречает новую главу капитала: цена значительно возросла, резервы институциональных инвесторов стали поворотным моментом

В последнее время цена Ethereum продолжает расти, конкуренция за резервы становится все более напряженной, а рыночная уверенность явно восстанавливается. Эта волна отдачи во многом обусловлена активным участием институциональных инвестиций. С увеличением числа учреждений, выходящих на рынок, Ethereum может столкнуться с серьезными изменениями в капитальной структуре.

Спотовый ETF и резервы публичных компаний вызвали новый поворот событий

Запуск ETF на спотовый Эфир рассматривался как важная веха для входа в традиционную финансовую сферу, и рынок в целом ожидает, что это поднимет цену на Эфир и экосистему.

Тем не менее, после запуска спотового ETF на Ethereum в июле 2024 года рынок отреагировал слабо, цена ETH показала усталость, а курс ETH/BTC продолжал падать, что значительно ударило по доверию инвесторов. В то же время, некоторые действия по продаже со стороны Фонда Ethereum вызвали споры; хотя они могли быть вызваны операционными потребностями, чувствительность рыночных настроений привела к тому, что эти действия были чрезмерно интерпретированы, и голосов, предсказывающих падение Ethereum, становится все больше.

Данные показывают, что с момента выхода ETF на Эфир,累计净流入资金约57.6亿美元，占以太坊总市值的3.87%。За последние 13 месяцев только в трех месяцах наблюдался чистый отток, общая сумма составила 9.3亿美元, в целом наблюдается устойчивая тенденция к привлечению капитала.

Однако стабильный приток средств в ETF не смог эффективно поддержать цену ETH. С момента запуска ETF до объявления первой компании по резервам ETH о создании стратегического резерва цена ETH увеличилась всего на 16,55%, в то время как максимальное падение составило целых 63,34%. В сравнении с этим, после запуска спотового ETF на биткойн цена BTC выросла на 153,3%, показав гораздо более сильные результаты.

За последние два месяца рынок начал меняться. ETH после глубокой коррекции показал техническую отдачу; Фонд Ethereum запустил внутреннюю реформу управления, а также上市公司 включили ETH в свой баланс, что дало новый импульс ETH.

С тех пор как несколько компаний начали объявлять о приобретении ETH, цена ETH зафиксировала накопленный рост на 22,29%, что значительно превышает 7,9% за это же время для биткойна. Этот раунд отдачи основан не только на переоценке активов, но и на постепенном формировании нового нарратива стратегических резервных активов.

Текущая рыночная ситуация характеризуется сильным бычьим настроением, многие отраслевые эксперты выражают оптимизм по поводу долгосрочной ценности Ethereum. В то же время учреждения ускоряют вход на рынок, на протяжении последних двух месяцев Ethereum-ETF зафиксировал чистый приток средств более 1 миллиарда долларов, ожидается, что во второй половине 2025 года приток средств может значительно ускориться.

Институциональные позиции превышают 1,6 миллиона монет Эфир, возможно, капитализация Ethereum будет пересмотрена

С учетом того, что традиционные финансовые гиганты вошли в сектор спотовых ETF, а上市公司 начали набирать запасы биткойнов, право на повествование и ценообразование биткойна переместилось из криптооригинального сообщества в руки уолл-стритского капитала.

Эта тенденция, похоже, повторяется на Ethereum, и все больше上市公司 начинают активно инвестировать в Ethereum. Данные показывают, что 54 юридических лица владеют более чем 100 монетами ETH, всего они держат более 1,6 миллиона ETH, стоимость которых превышает 50,7 миллиарда долларов, что составляет 35% от общего объема ETH ETF. За последние два месяца несколько上市公司 объявили о включении ETH в свои балансы.

С точки зрения структуры институтов, входящих в Ethereum на текущем этапе, они в основном делятся на два лагеря. Один лагерь — это объединение ранних оригинальных сил экосистемы Ethereum для самосохранения, другой лагерь — это новые силы Уолл-стрит, копирующие логику накопления Биткойна.

Если эти учреждения продолжат увеличивать свои позиции, право на ценообразование, влияние и даже право управления, которое изначально находилось в руках разработчиков, ключевых исследователей, фонда Ethereum и ранних инвесторов, может подвергнуться пересмотру. Однако судя по текущим публичным компаниям, которые держат ETH, большинство из них сталкивается с финансовым давлением, стремясь хеджировать инфляцию, повысить стоимость акций или получить краткосрочную прибыль, и пока не проявили желания глубоко связать себя с экосистемой Ethereum.

Официальная позиция Ethereum по поводу институциональных инвестиций является открытой. Основатель заявил, что учреждения выбирают Ethereum из-за его стабильности, безопасности, отсутствия сбоев и наличия четкой технической дорожной карты. Высшее руководство фонда также отметило, что учреждения предпочитают ETH из-за его долгосрочной стабильной работы, постоянного обновления и стремления к антикоррупционности и безопасности.

Однако некоторые подчеркивают важность двойного механизма управления и децентрализации, отмечая, что если децентрализация останется лишь на уровне лозунгов, Ethereum столкнется с кризисом выживания.

В целом, с началом стремительного роста резервов Эфира, внимание рынка и ликвидность значительно возросли. Однако, если рост цен не будет поддержан реальной активностью в экосистеме, он будет трудноустойчивым. Настоящим драйвером стабильного роста стоимости ETH по-прежнему остаются постоянные инновации и повышение активности экосистемы Ethereum. В настоящее время Фонд Ethereum проводит глубокие реформы по нескольким направлениям, стремясь восстановить контроль над экосистемой, усилить эффективность управления и изменить негативную оценку Ethereum со стороны внешнего мира.