Доходные стейблкоины: новая волна пересмотра логики ценности стейблкоинов
Недавно некоторые платформы представили продукты с доходностью до 12% годовых в USDC, и это не просто маркетинговый трюк. В прошлом держатели стейблкоинов часто были "безпроцентными вкладчиками", а эмитенты инвестировали накопленные средства в американские государственные облигации и другие безопасные активы, получая при этом значительную прибыль. Теперь этот эксклюзивный бонус снова перераспределяется.
Новый проект стабильных монет с доходом разрушает "стену доходности", позволяя держателям токенов напрямую делиться процентными доходами от базовых активов. Это не только изменяет логическую ценность стабильных монет, но и может стать новым двигателем роста для физических активов (RWA) и сектора Web3.
Один. Определение доходного стейблкоина
Доходные стейблкоины — это стейблкоины, у которых базовые активы могут приносить доход, и этот доход (обычно от государственных облигаций США, реальных активов или доходов на блокчейне) напрямую распределяется между держателями токенов. Это явно отличается от традиционных стейблкоинов, поскольку в последнем случае доход принадлежит эмитенту, а держатели токенов только пользуются преимуществом привязки к доллару.
Доходные стейблкоины превращают само владение токеном в инструмент пассивного инвестирования, фактически распределяя доход от облигаций, который получал только эмитент, среди широких держателей. Эта модель изменила традиционный подход эмитентов стейблкоинов к получению пользовательских средств без затрат.
Согласно методам классификации стейблкоинов некоторых организаций, доходные стейблкоины выделяются в отдельный специальный подкласс, который может приносить своим держателям постоянный доход, и в основном включает две большие категории:
Нативный стейблкоин с процентами: пользователи просто должны держать его, чтобы автоматически получать доход, аналогично банковскому депозиту до востребования.
Предоставление стейблкоина с официальным механизмом доходности: пользователям необходимо выполнять определенные действия, такие как внесение средств в указанный сберегательный протокол, участие в стейкинге и т.д., чтобы зарабатывать проценты.
Если говорить о 2020-2024 годах как о "периоде расширения стейблкоинов", то 2025 год станет "периодом дивидендов стейблкоинов". При балансировке между соблюдением норм, доходностью и ликвидностью, стейблкоины с доходом могут стать следующим субсегментом стейблкоинов на уровне триллионов долларов.
!
Два, обзор ведущих проектов по доходным стейблкоинам
Большинство доходных стейблкоинов тесно связано с токенизацией американских государственных облигаций. Держимые пользователями токены в блокчейне по сути привязаны к активам государственных облигаций, хранящимся у кастодиальных учреждений, что сохраняет низкий риск и доходность облигаций, а также обеспечивает высокую ликвидность активов в блокчейне и возможность комбинирования с компонентами DeFi, что позволяет создавать финансовые инструменты, такие как кредитное плечо и кредитование.
В настоящее время на рынке, помимо того, что некоторые старые протоколы продолжают усиливаться, развитие новых игроков также стремительно ускоряется, формируя многообразный ландшафт от протокольных до гибридных CeDeFi моделей. Вот несколько представительных проектов:
USDe
В качестве одного из главных участников текущей волны доходных стейблкоинов, объем предложения USDe уже превысил 10 миллиардов. Его годовая доходность остается на высоком уровне, в основном за счет дохода от ставок на LSD ETH и дохода от финансирования коротких позиций по бессрочным фьючерсам.
!
USDY
USDY — это токенизированная облигация, обеспеченная краткосрочными американскими государственными облигациями и банковскими текущими депозитами, по своей сути являющаяся бездокументным долговым сертификатом. Она предоставляет на блокчейне риск, близкий к уровню государственных облигаций, одновременно обеспечивая совместимость токенов, что позволяет комбинировать с модулями DeFi, такими как кредитование и стейкинг, для увеличения доходности.
PYUSD
PYUSD изначально позиционировался как соответствующий платежный стейблкоин, привязанный 1:1 к долларовым депозитам и краткосрочным государственным облигациям. После 2025 года он начнет пытаться внедрить механизм распределения доходов, возвращая часть базовых процентных доходов пользователям токенов, пытаясь соединить две атрибуты: платежи и доход.
долларов США
USDS позволяет пользователям напрямую вносить токены в протокол, автоматически получая проценты, привязанные к доходности американских облигаций, без необходимости нести дополнительные операционные расходы. В настоящее время ставка сбережений составляет 4,75%, а объем депозитов близок к 2 миллиардам токенов. Это также отражает эволюцию его эмитента от DeFi нативного стейблкоина к платформе распределения доходов от RWA.
sFRAX
sFRAX через сотрудничество с банками открыл брокерские счета для покупки государственных облигаций США, что позволяет отслеживать процентные ставки Федеральной резервной системы для поддержания актуальности. В настоящее время общий объем стейкинга превышает 60 миллионов токенов, годовая процентная ставка составляет около 4,8%.
Стоит отметить, что не все доходные стейблкоины могут стабильно функционировать, на рынке уже есть проекты, объявившие о ликвидации. В целом, в настоящее время большая часть доходных стейблкоинов имеет в своем базовом составе краткосрочные государственные облигации и обратный репо, предлагаемые процентные ставки находятся в диапазоне 4%-5%, что соответствует текущему уровню доходности американских облигаций.
!
Три. Анализ перспектив доходности стейблкоинов
Причина, по которой доходные стейблкоины могут обеспечивать устойчивую процентную доходность, заключается в надежной конфигурации базовых активов. С точки зрения структуры рисков, владение государственными облигациями США и владение долларами почти равнозначны, но государственные облигации США дополнительно приносят 4% годовых или даже больше.
Эта модель "держи и зарабатывай" изначально обладает привлекательностью:
Обычные пользователи могут позволить неиспользуемым средствам автоматически приносить проценты
DeFi-протоколы могут использовать его в качестве качественного залога для дальнейшего создания финансовых продуктов, таких как кредитование, левередж, бессрочные контракты и т.д.
Институциональные средства могут входить в цепочку в рамках соблюдающей и прозрачной структуры, снижая операционные иCompliance затраты.
Таким образом, доходные стейблкоины имеют все шансы стать одним из самых понятных и применимых форматов приложений в области RWA. Независимо от того, как в будущем будут меняться ставки по американским облигациям, эта волна доходных стейблкоинов, вызванная циклом высоких ставок, уже изменила логическую ценность стейблкоинов с "привязки" на "дивиденды".
В будущем этот временной момент может быть рассмотрен как переломный момент в нарративе стейблкоина, а также как еще один исторический поворот в интеграции криптовалюты и традиционных финансов.
!
!
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
MetaDreamer
· 23ч назад
12 точек дохода, просто сделай это.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SmartContractWorker
· 08-16 14:19
Настоящий аромат, уже есть вкус, давно пора поделиться дивидендами.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTHoarder
· 08-16 14:19
12% дохода? Тетяна плачет от горя
Посмотреть ОригиналОтветить0
DiamondHands
· 08-16 14:14
12 баллов действительно заставили меня взволноваться
Посмотреть ОригиналОтветить0
BankruptWorker
· 08-16 14:04
12 пунктов? Снова играют за неудачников.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-ccc36bc5
· 08-16 13:59
12% дохода... звучит ненадежно
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugResistant
· 08-16 13:55
хмм... даже не дотрагиваюсь до этой доходности в 12% даже на расстоянии 10 футов, если честно
Появление доходных стейблкоинов: эпоха дивидендов наступает, перестраивая ценностную логику
Доходные стейблкоины: новая волна пересмотра логики ценности стейблкоинов
Недавно некоторые платформы представили продукты с доходностью до 12% годовых в USDC, и это не просто маркетинговый трюк. В прошлом держатели стейблкоинов часто были "безпроцентными вкладчиками", а эмитенты инвестировали накопленные средства в американские государственные облигации и другие безопасные активы, получая при этом значительную прибыль. Теперь этот эксклюзивный бонус снова перераспределяется.
Новый проект стабильных монет с доходом разрушает "стену доходности", позволяя держателям токенов напрямую делиться процентными доходами от базовых активов. Это не только изменяет логическую ценность стабильных монет, но и может стать новым двигателем роста для физических активов (RWA) и сектора Web3.
Один. Определение доходного стейблкоина
Доходные стейблкоины — это стейблкоины, у которых базовые активы могут приносить доход, и этот доход (обычно от государственных облигаций США, реальных активов или доходов на блокчейне) напрямую распределяется между держателями токенов. Это явно отличается от традиционных стейблкоинов, поскольку в последнем случае доход принадлежит эмитенту, а держатели токенов только пользуются преимуществом привязки к доллару.
Доходные стейблкоины превращают само владение токеном в инструмент пассивного инвестирования, фактически распределяя доход от облигаций, который получал только эмитент, среди широких держателей. Эта модель изменила традиционный подход эмитентов стейблкоинов к получению пользовательских средств без затрат.
Согласно методам классификации стейблкоинов некоторых организаций, доходные стейблкоины выделяются в отдельный специальный подкласс, который может приносить своим держателям постоянный доход, и в основном включает две большие категории:
Если говорить о 2020-2024 годах как о "периоде расширения стейблкоинов", то 2025 год станет "периодом дивидендов стейблкоинов". При балансировке между соблюдением норм, доходностью и ликвидностью, стейблкоины с доходом могут стать следующим субсегментом стейблкоинов на уровне триллионов долларов.
!
Два, обзор ведущих проектов по доходным стейблкоинам
Большинство доходных стейблкоинов тесно связано с токенизацией американских государственных облигаций. Держимые пользователями токены в блокчейне по сути привязаны к активам государственных облигаций, хранящимся у кастодиальных учреждений, что сохраняет низкий риск и доходность облигаций, а также обеспечивает высокую ликвидность активов в блокчейне и возможность комбинирования с компонентами DeFi, что позволяет создавать финансовые инструменты, такие как кредитное плечо и кредитование.
В настоящее время на рынке, помимо того, что некоторые старые протоколы продолжают усиливаться, развитие новых игроков также стремительно ускоряется, формируя многообразный ландшафт от протокольных до гибридных CeDeFi моделей. Вот несколько представительных проектов:
USDe
В качестве одного из главных участников текущей волны доходных стейблкоинов, объем предложения USDe уже превысил 10 миллиардов. Его годовая доходность остается на высоком уровне, в основном за счет дохода от ставок на LSD ETH и дохода от финансирования коротких позиций по бессрочным фьючерсам.
!
USDY
USDY — это токенизированная облигация, обеспеченная краткосрочными американскими государственными облигациями и банковскими текущими депозитами, по своей сути являющаяся бездокументным долговым сертификатом. Она предоставляет на блокчейне риск, близкий к уровню государственных облигаций, одновременно обеспечивая совместимость токенов, что позволяет комбинировать с модулями DeFi, такими как кредитование и стейкинг, для увеличения доходности.
PYUSD
PYUSD изначально позиционировался как соответствующий платежный стейблкоин, привязанный 1:1 к долларовым депозитам и краткосрочным государственным облигациям. После 2025 года он начнет пытаться внедрить механизм распределения доходов, возвращая часть базовых процентных доходов пользователям токенов, пытаясь соединить две атрибуты: платежи и доход.
долларов США
USDS позволяет пользователям напрямую вносить токены в протокол, автоматически получая проценты, привязанные к доходности американских облигаций, без необходимости нести дополнительные операционные расходы. В настоящее время ставка сбережений составляет 4,75%, а объем депозитов близок к 2 миллиардам токенов. Это также отражает эволюцию его эмитента от DeFi нативного стейблкоина к платформе распределения доходов от RWA.
sFRAX
sFRAX через сотрудничество с банками открыл брокерские счета для покупки государственных облигаций США, что позволяет отслеживать процентные ставки Федеральной резервной системы для поддержания актуальности. В настоящее время общий объем стейкинга превышает 60 миллионов токенов, годовая процентная ставка составляет около 4,8%.
Стоит отметить, что не все доходные стейблкоины могут стабильно функционировать, на рынке уже есть проекты, объявившие о ликвидации. В целом, в настоящее время большая часть доходных стейблкоинов имеет в своем базовом составе краткосрочные государственные облигации и обратный репо, предлагаемые процентные ставки находятся в диапазоне 4%-5%, что соответствует текущему уровню доходности американских облигаций.
!
Три. Анализ перспектив доходности стейблкоинов
Причина, по которой доходные стейблкоины могут обеспечивать устойчивую процентную доходность, заключается в надежной конфигурации базовых активов. С точки зрения структуры рисков, владение государственными облигациями США и владение долларами почти равнозначны, но государственные облигации США дополнительно приносят 4% годовых или даже больше.
Эта модель "держи и зарабатывай" изначально обладает привлекательностью:
Таким образом, доходные стейблкоины имеют все шансы стать одним из самых понятных и применимых форматов приложений в области RWA. Независимо от того, как в будущем будут меняться ставки по американским облигациям, эта волна доходных стейблкоинов, вызванная циклом высоких ставок, уже изменила логическую ценность стейблкоинов с "привязки" на "дивиденды".
В будущем этот временной момент может быть рассмотрен как переломный момент в нарративе стейблкоина, а также как еще один исторический поворот в интеграции криптовалюты и традиционных финансов.
!
!