Экономист Гарвардского университета Кеннет Рогофф (Kenneth Rogoff) когда-то предсказал, что цена Биткойна, вероятнее всего, упадет до 100 долларов, прежде чем достигнет 100 000 долларов. Однако, спустя семь лет, цена Биткойна не только преодолела 100 000 долларов, но и в декабре 2024 года подскочила более чем на 80%, установив исторический максимум. Столкнувшись с этой драматической рыночной динамикой, Рогофф признал наличие трех основных ошибок в своих прогнозах и в социальных сетях на платформе X поразмышлял о корнях этих промахов. Несмотря на то что его скептическое отношение к Криптоактивам не изменилось, это публичное признание ошибок вызвало бурное обсуждение в криптосообществе и также выявило все более важную роль Биткойна в глобальной финансовой системе.
Контекст ошибки в прогнозировании
В марте 2018 года Рогофф в программе CNBC «Squawk Box» предсказал, что цена Биткойна упадет до 100 долларов из-за давления со стороны государственного регулирования. Как бывший главный экономист Международного валютного фонда (МВФ) и автор книги «Наши доллары, ваши проблемы» (выпуск в мае 2025 года), мнение Рогоффа вызвало широкий интерес в то время. Однако с тех пор цена Биткойна выросла более чем на 1000%, с низкого уровня 2018 года до превышения 100000 долларов в декабре 2024 года, став черной лошадкой глобальных финансовых рынков.
20 августа 2025 года Рогов опубликовал пост на платформе X, открыто размышляя о своей ошибке в прогнозах: "Около десяти лет назад я говорил, что Биткойн с большей вероятностью будет стоить 100 долларов, а не 100000 долларов. Что я пропустил?" Он отметил, что его ошибки в основном заключаются в трех аспектах: неверная оценка регуляторной среды, недооценка потенциала Биткойн как средства обмена и игнорирование участия институциональных инвесторов в Криптоактивы.
Ошибка 1: Переоценка силы регулирования в США
Рогофф сначала признал, что он был слишком оптимистичен в отношении способности правительства США быстро внедрить "разумное регулирование" криптоактивов. В 2018 году он предполагал, что строгие меры регулирования подавят цену Биткойна, но фактическая ситуация была совершенно противоположной. Особенно после того, как в ноябре 2024 года правительство Трампа выиграло выборы, политика США в отношении криптоактивов стала более либеральной, что способствовало росту цен на Биткойн. Рогофф сказал: "Я думал, что регулирование будет введено быстро, но, очевидно, я переоценил это."
На самом деле, регуляторная структура США постепенно прояснялась за последние несколько лет, но это не нанесло разрушительного удара по крипторынку. Напротив, такие законодательные инициативы, как Закон GENIUS, предоставили более четкий регуляторный путь для стабильных монет и криптоактивов, привлекая большее количество институциональных инвесторов. Эта мягкая регуляторная среда создала благоприятные условия для роста Биткойна и сделала прогноз Рогова чрезмерно пессимистичным.
Ошибка 2: недооценка конкуренции между Биткойном и фиатной валютой
Второй ошибкой Логова является предположение, что Биткойн не может конкурировать с фиатной валютой и стать предпочтительным средством обмена в глобальной теневой экономике. Он написал на X: "Я не думаю, что Биткойн может стать инструментом торговли глобальной теневой экономики стоимостью 20 триллионов долларов." Однако реальность показывает, что Биткойн стал важным инструментом хеджирования инфляции в странах с резкой девальвацией национальной валюты. Например, в таких экономиках с высокой инфляцией, как Венесуэла и Аргентина, Биткойн широко используется как средство хранения стоимости и обмена.
Согласно данным Chainalysis, в 2024 году объем незаконной деятельности, связанной с криптоактивами, составит около 50 миллиардов долларов, что составляет менее 1% от объема отмывания наличных. Это указывает на то, что, несмотря на наличие определенного применения Биткойна в теневой экономике, его более важная роль заключается в том, чтобы быть инструментом хеджирования для легальных активов. Рогов недооценил привлекательность Биткойна в борьбе с обесцениванием фиатных валют в глобальной финансовой системе.
Ошибка три: игнорирование влияния институциональных инвесторов
Третья ошибка Рогова заключается в том, что он не предусмотрел уровень приемлемости Криптоактивов со стороны регулирующих органов и крупных институциональных инвесторов. Он заявил: "Я не ожидал, что регулирующие органы, особенно те, которые осуществляют общий надзор, смогут безнаказанно держать сотни миллионов или даже миллиарды долларов в Криптоактивах, и, похоже, без каких-либо последствий." Это наблюдение указывает на огромную роль институциональных инвесторов в рынке Биткойна.
Иронично, что инвестиционная деятельность самого Гарвардского университета также подтверждает эту тенденцию. Согласно сообщениям, Гарвардская управляющая компания (Harvard Management Company), отвечающая за управление пожертвованным фондом Гарвардского университета в 53 миллиарда долларов, недавно инвестировала 116 миллионов долларов в спотовый ETF на Биткойн от BlackRock. Этот шаг демонстрирует, что даже бастионы традиционных финансов начинают принимать Биткойн, что резко контрастирует с пессимистичным прогнозом Рогова.
Ответ криптосообщества: победа и борьба с эхом
Открытое признание Ошибки Рогова вызвало горячие дискуссии в крипто-сообществе, многие воспринимают это как символ успеха Биткойна. Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган ответил, что Рогов «не смог представить себе децентрализованный проект — проект, который черпает силы из народа, а не из централизованных институтов — который мог бы достичь такого масштабного успеха». Он считает, что рост Биткойна обусловлен его децентрализованной природой и поддержкой глобального сообщества.
Исследователь цифровых активов компании FalconX Дэвид Лавант заявил, что работа Рогова «Проклятие наличных» (The Curse of Cash) «очень плоха», и наоборот, побудила его инвестировать в Биткойн. Он написал на X: «Это ваша книга побудила меня инвестировать в BTC, спасибо!» Тем временем, управляющий исследованиями цифровых активов VanEck Мэтью Сигел назвал Рогова девятым в списке самых яростных критиков Биткойна, обвиняя его в том, что он «слишком рано написал некролог для Биткойна» и «живёт в эхо-камере». Сигел также отметил, что ограничение Роговым ответов на посты в X отражает его закрытость к различным мнениям.
Сигел подчеркивает, что успех Биткойна обусловлен несколькими фундаментальными факторами: постоянной девальвацией фиатных валют, передачей богатства молодому поколению и глобальным спросом на нейтральные резервы активов. Эти факторы совместно способствовали трансформации Биткойна из маргинального актива в основной инвестиционный инструмент.
Размышления и перспективы
Признание Рогова своей ошибки не только является признанием устойчивости рынка Биткойна, но и отражает удивительную эволюцию криптоактивов за последние десять лет. Из актива, который подвергался сомнению как пузырь, в настоящее время Биткойн широко принимается институциональными инвесторами, что ставит под сомнение прогнозные модели традиционных экономистов. Размышления Рогова напоминают нам о том, что скорость финансовых инноваций часто превышает возможности академического прогнозирования, особенно под воздействием децентрализованных технологий и глобального спроса на рынок.
Несмотря на то, что Рогов все еще скептически относится к криптоактивам, его публичное признание ошибки стало победным моментом для крипто-сообщества. Прорыв цены Биткойна и наплыв институциональных инвестиций указывают на то, что криптоактивы больше не являются маргинальным явлением, а стали важной частью глобальной финансовой системы. В будущем, с дальнейшим прояснением регуляторной среды и участием большего количества институтов, Биткойн может продолжать переписывать правила традиционных финансов.
Для инвесторов и наблюдателей история Рогова является напоминанием: в быстро меняющейся цифровой экономике крайне важно сохранять открытость и чуткость к новым технологиям. Как сказал Сигел: "Фундаментальные факторы имеют значение." Успех Биткойна обусловлен не только технологическими новшествами, но и настоятельным спросом на децентрализованные активы для хранения ценности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Экономист Гарвардского университета признал, что его прогноз о падении Биткойна до 100 долларов был ошибочным.
Экономист Гарвардского университета Кеннет Рогофф (Kenneth Rogoff) когда-то предсказал, что цена Биткойна, вероятнее всего, упадет до 100 долларов, прежде чем достигнет 100 000 долларов. Однако, спустя семь лет, цена Биткойна не только преодолела 100 000 долларов, но и в декабре 2024 года подскочила более чем на 80%, установив исторический максимум. Столкнувшись с этой драматической рыночной динамикой, Рогофф признал наличие трех основных ошибок в своих прогнозах и в социальных сетях на платформе X поразмышлял о корнях этих промахов. Несмотря на то что его скептическое отношение к Криптоактивам не изменилось, это публичное признание ошибок вызвало бурное обсуждение в криптосообществе и также выявило все более важную роль Биткойна в глобальной финансовой системе.
Контекст ошибки в прогнозировании
В марте 2018 года Рогофф в программе CNBC «Squawk Box» предсказал, что цена Биткойна упадет до 100 долларов из-за давления со стороны государственного регулирования. Как бывший главный экономист Международного валютного фонда (МВФ) и автор книги «Наши доллары, ваши проблемы» (выпуск в мае 2025 года), мнение Рогоффа вызвало широкий интерес в то время. Однако с тех пор цена Биткойна выросла более чем на 1000%, с низкого уровня 2018 года до превышения 100000 долларов в декабре 2024 года, став черной лошадкой глобальных финансовых рынков.
20 августа 2025 года Рогов опубликовал пост на платформе X, открыто размышляя о своей ошибке в прогнозах: "Около десяти лет назад я говорил, что Биткойн с большей вероятностью будет стоить 100 долларов, а не 100000 долларов. Что я пропустил?" Он отметил, что его ошибки в основном заключаются в трех аспектах: неверная оценка регуляторной среды, недооценка потенциала Биткойн как средства обмена и игнорирование участия институциональных инвесторов в Криптоактивы.
Ошибка 1: Переоценка силы регулирования в США
Рогофф сначала признал, что он был слишком оптимистичен в отношении способности правительства США быстро внедрить "разумное регулирование" криптоактивов. В 2018 году он предполагал, что строгие меры регулирования подавят цену Биткойна, но фактическая ситуация была совершенно противоположной. Особенно после того, как в ноябре 2024 года правительство Трампа выиграло выборы, политика США в отношении криптоактивов стала более либеральной, что способствовало росту цен на Биткойн. Рогофф сказал: "Я думал, что регулирование будет введено быстро, но, очевидно, я переоценил это."
На самом деле, регуляторная структура США постепенно прояснялась за последние несколько лет, но это не нанесло разрушительного удара по крипторынку. Напротив, такие законодательные инициативы, как Закон GENIUS, предоставили более четкий регуляторный путь для стабильных монет и криптоактивов, привлекая большее количество институциональных инвесторов. Эта мягкая регуляторная среда создала благоприятные условия для роста Биткойна и сделала прогноз Рогова чрезмерно пессимистичным.
Ошибка 2: недооценка конкуренции между Биткойном и фиатной валютой
Второй ошибкой Логова является предположение, что Биткойн не может конкурировать с фиатной валютой и стать предпочтительным средством обмена в глобальной теневой экономике. Он написал на X: "Я не думаю, что Биткойн может стать инструментом торговли глобальной теневой экономики стоимостью 20 триллионов долларов." Однако реальность показывает, что Биткойн стал важным инструментом хеджирования инфляции в странах с резкой девальвацией национальной валюты. Например, в таких экономиках с высокой инфляцией, как Венесуэла и Аргентина, Биткойн широко используется как средство хранения стоимости и обмена.
Согласно данным Chainalysis, в 2024 году объем незаконной деятельности, связанной с криптоактивами, составит около 50 миллиардов долларов, что составляет менее 1% от объема отмывания наличных. Это указывает на то, что, несмотря на наличие определенного применения Биткойна в теневой экономике, его более важная роль заключается в том, чтобы быть инструментом хеджирования для легальных активов. Рогов недооценил привлекательность Биткойна в борьбе с обесцениванием фиатных валют в глобальной финансовой системе.
Ошибка три: игнорирование влияния институциональных инвесторов
Третья ошибка Рогова заключается в том, что он не предусмотрел уровень приемлемости Криптоактивов со стороны регулирующих органов и крупных институциональных инвесторов. Он заявил: "Я не ожидал, что регулирующие органы, особенно те, которые осуществляют общий надзор, смогут безнаказанно держать сотни миллионов или даже миллиарды долларов в Криптоактивах, и, похоже, без каких-либо последствий." Это наблюдение указывает на огромную роль институциональных инвесторов в рынке Биткойна.
Иронично, что инвестиционная деятельность самого Гарвардского университета также подтверждает эту тенденцию. Согласно сообщениям, Гарвардская управляющая компания (Harvard Management Company), отвечающая за управление пожертвованным фондом Гарвардского университета в 53 миллиарда долларов, недавно инвестировала 116 миллионов долларов в спотовый ETF на Биткойн от BlackRock. Этот шаг демонстрирует, что даже бастионы традиционных финансов начинают принимать Биткойн, что резко контрастирует с пессимистичным прогнозом Рогова.
Ответ криптосообщества: победа и борьба с эхом
Открытое признание Ошибки Рогова вызвало горячие дискуссии в крипто-сообществе, многие воспринимают это как символ успеха Биткойна. Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган ответил, что Рогов «не смог представить себе децентрализованный проект — проект, который черпает силы из народа, а не из централизованных институтов — который мог бы достичь такого масштабного успеха». Он считает, что рост Биткойна обусловлен его децентрализованной природой и поддержкой глобального сообщества.
Исследователь цифровых активов компании FalconX Дэвид Лавант заявил, что работа Рогова «Проклятие наличных» (The Curse of Cash) «очень плоха», и наоборот, побудила его инвестировать в Биткойн. Он написал на X: «Это ваша книга побудила меня инвестировать в BTC, спасибо!» Тем временем, управляющий исследованиями цифровых активов VanEck Мэтью Сигел назвал Рогова девятым в списке самых яростных критиков Биткойна, обвиняя его в том, что он «слишком рано написал некролог для Биткойна» и «живёт в эхо-камере». Сигел также отметил, что ограничение Роговым ответов на посты в X отражает его закрытость к различным мнениям.
Сигел подчеркивает, что успех Биткойна обусловлен несколькими фундаментальными факторами: постоянной девальвацией фиатных валют, передачей богатства молодому поколению и глобальным спросом на нейтральные резервы активов. Эти факторы совместно способствовали трансформации Биткойна из маргинального актива в основной инвестиционный инструмент.
Размышления и перспективы
Признание Рогова своей ошибки не только является признанием устойчивости рынка Биткойна, но и отражает удивительную эволюцию криптоактивов за последние десять лет. Из актива, который подвергался сомнению как пузырь, в настоящее время Биткойн широко принимается институциональными инвесторами, что ставит под сомнение прогнозные модели традиционных экономистов. Размышления Рогова напоминают нам о том, что скорость финансовых инноваций часто превышает возможности академического прогнозирования, особенно под воздействием децентрализованных технологий и глобального спроса на рынок.
Несмотря на то, что Рогов все еще скептически относится к криптоактивам, его публичное признание ошибки стало победным моментом для крипто-сообщества. Прорыв цены Биткойна и наплыв институциональных инвестиций указывают на то, что криптоактивы больше не являются маргинальным явлением, а стали важной частью глобальной финансовой системы. В будущем, с дальнейшим прояснением регуляторной среды и участием большего количества институтов, Биткойн может продолжать переписывать правила традиционных финансов.
Для инвесторов и наблюдателей история Рогова является напоминанием: в быстро меняющейся цифровой экономике крайне важно сохранять открытость и чуткость к новым технологиям. Как сказал Сигел: "Фундаментальные факторы имеют значение." Успех Биткойна обусловлен не только технологическими новшествами, но и настоятельным спросом на децентрализованные активы для хранения ценности.