«Рекомендуемое сообщение: в основном описывается история развития предсказательных рынков, их принцип работы и преимущества по сравнению с традиционными опросами, а также на примере президентских выборов в США 2024 года демонстрируется успешное применение предсказательных рынков в реальном прогнозировании»
11 ноября
Сегодня 4 ноября 2024 года. До президентских выборов в США остался один день. Опросы, исторические модели и эксперты единодушно считают, что эти выборы будут крайне напряженными. Известный политический прогнозист Нейт Сильвер сегодня утром провел 80 000 симуляций и объявил, что Камала Харрис выиграла у Дональда Трампа всего на 12 голосов, с преимуществом всего 0,0015%. Однако на следующий день реальные результаты показали, что окончательный победитель выиграл с подавляющим преимуществом. Но эксперты подсчитали, что такое не может произойти! Кто мог предсказать все это?
Факт в том, что в тот же день два крупных предсказательных рынка Polymarket и Kalshi оценили вероятность победы Дональда Трампа на выборах примерно в 60%. Окончательный результат соответствовал этой вероятности: Трамп выиграл во всех семи колеблющихся штатах и по общему числу голосов.
До этого момента предсказательные рынки считались азартными играми, грязными и нерегулируемыми хеджевыми продуктами. Однако их успех в точном прогнозировании президентских выборов продемонстрировал всему миру их истинную ценность: машины для прогнозирования. Как мы пришли к этому? Почему они действительно эффективны?
Предсказательные рынки — это рынки для событий реального мира. Трейдеры могут выбирать ставить на бинарные результаты, такие как "Дональд Трамп" или "Камала Харрис". Цена каждого варианта (называемого контрактом) пропорциональна вероятности его выигрыша на данный момент. Например, контракт на Дональда Трампа за 0,62 доллара соответствует 62% вероятности его выигрыша. В конечном итоге выигравший контракт получит полную выплату в один доллар, тогда как общая стоимость всех остальных контрактов станет прибылью. Как и на любом рынке, цена контрактов определяется факторами спроса и предложения, аналогично фондовому рынку. Когда трейдеры находят информационное преимущество в каком-либо контракте, они покупают этот контракт, и цена начинает расти.
!
Победитель президентских выборов Polymarket 1 ноября 2024 года
В отличие от традиционных опросов общественного мнения и прогнозов экспертов, предсказательные рынки могут в реальном времени агрегировать разрозненную частную информацию, постоянно обновляться, и участники имеют экономические интересы. Чтобы понять эту точку зрения, необходимо ознакомиться с историей предсказательных рынков.
История кратко
Рынки и азартные игры существуют уже несколько веков. Ставки на выборы папы - это недавно возродившаяся практика и один из самых ранних известных выборных рынков, возникший в начале XVI века. Инсайдерская информация, утеченная осведомленными кардиналами, быстро влияет на и проникает в коэффициенты ставок, позволяя торговцам хеджировать свои финансовые интересы. Хотя папа Григорий XIV в 1591 году издал указ, направленный против такого азартного бизнеса, эта практика вновь появилась в начале XX века. С тех пор основные букмекерские компании начали предлагать услуги по ставкам на результаты выборов. Сегодня эта практика укоренилась - ставки на события реального мира стали обыденностью.
Хотя прогнозы и игорные рынки, существовавшие до появления интернета, уже достигли определенного уровня развития в точности и влиянии, рост онлайн-торговли и азартных игр обеспечил необходимый импульс для роста этих рынков. Появление цифровых прогнозных рынков началось в конце 1980-х годов, инициированное Университетом Айовы. После ранних успехов в области академической политики последовали многочисленные попытки коммерциализации. В начале 2000-х годов компании Intrade и Cantor Exchange, дочерние компании с крупными финансовыми поддержками и институциональными акционерами, запустили прогнозные рынки как инструменты для спекуляции и хеджирования экономических и культурных событий. PredictIt, еще одна активная на сегодняшний день биржа, также вышла на рынок в этот период. Однако регулирующие вызовы в конечном итоге заставили большинство платформ либо закрыться, либо потерять значительное количество пользователей. Только на выборах 2020 года прогнозные рынки стали более мейнстримными, их популярность возросла из-за политического интереса и прогресса в области криптовалют. В 2022 году Kalshi стала первой розничной платформой прогнозных рынков, получившей одобрение CFTC, что стало важным шагом в области регулирования.
Хотя сейчас предсказательные рынки обычно считаются продуктами, ориентированными на розничную торговлю и «подобными азартным играм», на самом деле их первоначальное назначение было совершенно иным. В начале 21 века многие компании использовали предсказательные рынки для прогнозирования своих внутренних вех. Google, чтобы реализовать свою миссию «объединить мировую информацию, сделать ее доступной для всех и принести пользу», запустила внутренний проект предсказательного рынка под названием Prophit. Руководители создавали рынки по целям и ключевым результатам, которые их интересовали, отправляли их своим командам, а затем наблюдали за совокупными результатами коллективного разума сотрудников.
Например, старшему менеджеру необходимо предсказать будущие вычислительные потребности для нового продукта Gmail. Они зададут простой вопрос: "Сколько пользователей будет у Gmail к концу второго квартала?", а затем отправят его команде инженеров, команде по работе с клиентами, менеджерам по продукту и любому, кто может иметь представление о результатах. Люди, связанные с продуктом, будут голосовать во время обеденного перерыва или во время ожидания компиляции кода. Таким образом, руководство сможет собрать прямые источники данных от тех, кто лучше всего осведомлен о ситуации, и обнаружить скрытую информацию, которая часто оказывается затененной бюрократическими каналами. Через несколько дней менеджеры могут увидеть, кто как голосовал, по каким причинам и смогут точно количественно оценить прогноз общего мнения компании. Основатель прогнозного рынка Google Бо Коугилл позже объяснил, что тогда 10% сотрудников Google (около 1500 человек) участвовали в рыночном голосовании, и этот результат "превосходил другие прогнозы, доступные руководству". На самом деле, первоначальная цель Google заключалась в том, чтобы выпустить прогнозный рынок как общедоступный продукт, но из-за опасений по поводу финансовых инноваций после 2008 года это видение было отложено.
!
Точность прогнозирования рынка внутри Google (Дэн Шварц) )
игры на деньги
Помимо корпоративной среды, прогнозные рынки также добились значительного успеха в нескольких других областях. Примечательно, что DARPA и ЦРУ выбрали использование прогнозных рынков для повышения разведывательных возможностей США. Операторы, эксперты по политике и агенты ставят на внутреннем рынке на вероятности будущих событий, чтобы подготовить стратегическую разведку и провести количественную оценку. Этот метод продемонстрировал высокую степень успеха и мощные возможности сбора разведывательной информации до того, как Конгресс приостановил его, сославшись на "азартные игры с терроризмом". Оперативник ЦРУ Пуонг Фей Ех в своем послесловии подчеркнул, что решение Конгресса "было преждевременным" и что "многочисленные данные о прогнозных рынках показывают, что они являются надежными агрегаторами распределенной информации". С тех пор, с возрождением прогнозных рынков, несколько правительственных учреждений начали сотрудничать с аналитическим центром RAND, используя прогнозные рынки внутри своей организации.
Как и в Google, внутренний рынок ЦРУ проявляет потенциал благодаря своей уникальной способности собирать информацию из большого числа не связанных между собой людей, позволяя игрокам торговать на основе того, что они считают вероятным. В отличие от опросов общественного мнения, где респонденты выражают лишь статическую точку зрения, предсказательные рынки позволяют обновлять вероятности по принципу байесовского подхода на основе новой информации или информации, обнаруженной трейдерами. Сторонники гипотезы эффективного рынка считают, что чем больше информации и трейдеров на рынке, тем ближе результаты к истинной вероятности. В Google и ЦРУ каждый респондент обладает уникальным источником информации, который, будучи обобщенным, предоставляет более глубокие инсайты в предсказания настоящих экспертов в комнате. Как говорится: мудрость толпы приносит лучшие суждения.
После успеха, достигнутого Google и ЦРУ, а также множества академических публикаций, подчеркивающих преимущества этих рынков, все больше компаний начинают пытаться предсказывать рынки. Например, Microsoft использует предсказательные рынки для разработки графиков разработки продуктов и утверждает, что они «крайне точны, иногда даже удивительно», когда дело касается выявления скрытых узких мест в графиках проектирования. Ford использует предсказательные рынки для прогнозирования еженедельных продаж автомобилей, достигнув «снижения среднеквадратичной ошибки на 25%», что значительно превышает их экспертные прогнозы. Eli Lilly использует предсказательные рынки для прогнозирования новых инфекционных заболеваний и отслеживания того, какие лекарства могут пройти утверждение FDA. В случае инфекционных заболеваний данные показывают, что рынок может «точно предсказать сезонную активность гриппа в штате за 2-4 недели». Во всех этих случаях руководители, выигрывающие от улучшенных рынков, отмечали, что предсказательные рынки могут быстро, точно и с низкими затратами интегрировать данные большого количества участников из всей организации.
прогнозирующая машина
После достижения этих успехов, Polymarket и Kalshi были основаны в начале 2020-х годов с целью предоставить эти инструменты прогнозирования широкой публике. В качестве нового финансового инструмента, ориентированного на события реального мира — некоторого рода производного инструмента на события — эти рынки быстро привлекли внимание по темам, связанным с розничными трейдерами, таким как геополитика, результаты спортивных событий и макроэкономические показатели. Однако их влияние действительно укрепилось накануне президентских выборов 2024 года. В связи с внезапным выходом Байдена из гонки и резкими колебаниями новостного цикла после покушения на Трампа, инвесторы искали утешение в статичных и редко публикуемых опросах. Прогнозные рынки естественным образом стали каналом для получения мгновенных, вероятностных и в целом точных рыночных мнений, позволяя людям понять направление выборов. В отличие от этого, опросы имеют временные задержки, и иногда между заслуживающими доверия отчетами может проходить около недели, тогда как постоянная доступность прогнозных рынков позволяет любому мгновенно узнавать последние события.
Кроме того, в такой напряженной и противоречивой области, как федеральные выборы, опросы общественного мнения оказываются подвержены предвзятости и подвержены влиянию выборки. Исторически сложилось так, что фактические результаты кандидатов от Республиканской партии часто превышают результаты опросов, поскольку респонденты обычно лгут в своих ответах. С другой стороны, тот факт, что трейдеры «ставят реальные деньги» на выборы, помогает более точно предсказать истинные взвешенные вероятности, отражающие результаты. Когда негативные видео о каком-либо кандидате начинают распространяться, рынок может немедленно отразить это.
Дэвид Ротшильд из исследовательского центра Microsoft четко различает прогнозные рынки и опросы общественного мнения: «Я могу создать опрос, который во всех отношениях будет имитировать прогнозный рынок», — сказал он, — «но у прогнозного рынка есть механизм стимулов, который заставляет вас вернуться в два часа ночи, чтобы обновить свой ответ». На самом деле трейдеры с информационным преимуществом — в финансовой сфере их обычно называют «альфа» — вынуждены корректировать свои сделки, чтобы отразить последние ожидания, что усиливает способность рынка генерировать точные, динамически обновляемые прогнозы.
Данные показывают, что рынок выборов действительно сыграл свою роль. The Economist написал на Polymarket: "Несмотря на то, что вступление Камалы Харрис в гонку вызвало бурю эмоций и позволило ей занять лидирующие позиции в опросах во многих колеблющихся штатах, шансы Трампа на победу никогда не падали значительно ниже 50%." Один из постов на X от Polymarket показывает, что вероятность победы финального кандидата во всех семи колеблющихся штатах превысила 95% за несколько часов до объявления результатов Associated Press. В ночь выборов в Мара-Лаго "все в комнате использовали Polymarket для оценки ситуации с выборами, включая самого президента", — объяснил один из советников президента. Основатель Kalshi Тарек Мансур сообщил, что в день выборов Kalshi имела 500 миллионов уникальных посетителей — что составляет 7% от мирового населения. Без сомнения, предсказательные рынки оставили глубокий след в этих выборах.
!
*Источник: The Economist
Итак, почему эти рынки могут работать? Как объясняют доказательства от Google, ЦРУ и множества других компаний, использовавших эти инструменты, предсказательные рынки превосходно справляются с объединением большого объема информации и унификацией этой информации равным образом. Когда идеи аналитиков, дизайнеров продуктов, руководителей и инженеров собираются непосредственно на рынке, точное взвешенное среднее объединяет их. Это приводит к следующему моменту: когда у кого-то есть более сильный источник информации, рынок будет поощрять его ставить больше. В опросах все голоса и мнения имеют равный вес. В предсказательных рынках взвешенные ставки пропорционально продвигают рынок в зависимости от информационного преимущества трейдеров. Таким образом, рынок будет склоняться к тем, кто обладает уникальной информацией. Кроме того, как объясняет социальный психолог и исследователь предсказательных моделей Расс Клей, денежные стимулы являются мощной наградой за обмен информацией.
«Попросить «экспертов» высказать мнение по экономике, политике или пилотируемым космическим миссиям — это одно, но, кроме определенного влияния на репутацию, когда прогнозы экспертов оказываются ошибочными, это обычно не приводит к серьезным последствиям, и они обычно могут впоследствии дать какое-то разумное объяснение, почему их прогнозы не сбылись. Однако если многие люди могут потерять деньги, когда прогноз оказывается неверным, это помогает устранить источники предвзятости в прогнозах каждого, и когда множество индивидуальных прогнозов, сделанных таким образом, усредняются, мы фактически получаем довольно полезный инструмент прогнозирования.»
В этом случае я бы процитировал уместные слова Чарли Манга: "Покажи мне механизмы мотивации, и я скажу тебе результат."
Торговец из Парижа Тьё
В конце октября 2024 года, всего за несколько недель до выборов, трейдер из Парижа по имени Тэо продемонстрировал преимущества предсказательных рынков по сравнению с опросами общественного мнения. На тот момент все опросы единодушно считали, что Камала Харрис явно лидирует, но Тэо поставил 30 миллионов долларов в поддержку Трампа на Polymarket. Позже он рассматривал свою "ставку как по сути обратную ставку на точность данных опросов". Объясняя свою победу журналистам, он указал, что ни одно агентство по опросам не смогло предоставить ему столь точную оценку и не могло бы так, как предсказательный рынок, реагировать в реальном времени: результаты опросов часто выходят с задержкой в несколько недель, и их нельзя напрямую ввести в торговые алгоритмы. В отличие от этого, предсказательный рынок может преобразовать каждую сплетню, каждую публикацию данных и каждую утечку информации в постоянно обновляющиеся цены, которые отражают и вознаграждают за точную информацию. Поэтому Тэо имел достаточно уверенности, чтобы сделать ставку. Опыт Тэо — и полученные им в конечном итоге 50 миллионов долларов — доказывает, что рынок является не просто заменой опросам, а является по сути более превосходным инструментом для всех, кто нуждается в преобразовании неопределенности в оперативную информацию. Эта способность количественно оценивать неопределенность в качестве реального входа, а не запаздывающей снимка, делает рынок более предпочтительным по сравнению со статическими данными опросов общественного мнения и естественным образом побуждает нас переосмыслить, почему мы редко рассматриваем его в качестве инструмента прогнозирования по умолчанию.
!
Полимаркет рекламные объявления выборов. Источник: The Information
При взгляде на историю прогнозных рынков существует одна тема, которая неизменно пронизывает ее: рынки всегда могут более эффективно использовать частную информацию и своевременные стимулы, чем статические опросы. Изначально это были спекуляции на выборах папы, но теперь это развилось в прогнозный механизм, способный собирать разрозненные мнения, постоянно обновлять вероятности и связывать каждое предсказание с реальной денежной выгодой. Несмотря на то, что превосходные результаты прогнозных рынков очевидны — они превосходят экспертные модели, корпоративные прогнозы и все основные опросы общественного мнения по выборам — они по-прежнему живут в тени традиционных опросов и ограничены недопониманием людей относительно азартных игр. Если наша цель — делать более разумные суждения в условиях неопределенности, то опираться каждые четыре года на один и тот же цикл опросов и потом жаловаться на их неудачи должно уступить место рынкам. Пришло время изменить стандартный выбор и принять рынки. Делая это, мы получим наиболее ясный взгляд на будущее: мудрость толпы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
1 Лайков
Награда
1
1
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
IELTS
· 08-30 01:22
«Рекомендуемое послание: в основном рассказывается о развитии рынка прогнозов, принципах его работы и преимуществах по сравнению с традиционными опросами, а также через пример президентских выборов в США 2024 года демонстрируется успешное применение рынка прогнозов в реальных предсказаниях» 4 ноября
История рынка прогнозов: от азартных игр до прогнозирующих машин
Автор оригинала: Benny Attar
Компиляция: LlamaC
«Рекомендуемое сообщение: в основном описывается история развития предсказательных рынков, их принцип работы и преимущества по сравнению с традиционными опросами, а также на примере президентских выборов в США 2024 года демонстрируется успешное применение предсказательных рынков в реальном прогнозировании»
11 ноября
Сегодня 4 ноября 2024 года. До президентских выборов в США остался один день. Опросы, исторические модели и эксперты единодушно считают, что эти выборы будут крайне напряженными. Известный политический прогнозист Нейт Сильвер сегодня утром провел 80 000 симуляций и объявил, что Камала Харрис выиграла у Дональда Трампа всего на 12 голосов, с преимуществом всего 0,0015%. Однако на следующий день реальные результаты показали, что окончательный победитель выиграл с подавляющим преимуществом. Но эксперты подсчитали, что такое не может произойти! Кто мог предсказать все это?
Факт в том, что в тот же день два крупных предсказательных рынка Polymarket и Kalshi оценили вероятность победы Дональда Трампа на выборах примерно в 60%. Окончательный результат соответствовал этой вероятности: Трамп выиграл во всех семи колеблющихся штатах и по общему числу голосов.
До этого момента предсказательные рынки считались азартными играми, грязными и нерегулируемыми хеджевыми продуктами. Однако их успех в точном прогнозировании президентских выборов продемонстрировал всему миру их истинную ценность: машины для прогнозирования. Как мы пришли к этому? Почему они действительно эффективны?
Предсказательные рынки — это рынки для событий реального мира. Трейдеры могут выбирать ставить на бинарные результаты, такие как "Дональд Трамп" или "Камала Харрис". Цена каждого варианта (называемого контрактом) пропорциональна вероятности его выигрыша на данный момент. Например, контракт на Дональда Трампа за 0,62 доллара соответствует 62% вероятности его выигрыша. В конечном итоге выигравший контракт получит полную выплату в один доллар, тогда как общая стоимость всех остальных контрактов станет прибылью. Как и на любом рынке, цена контрактов определяется факторами спроса и предложения, аналогично фондовому рынку. Когда трейдеры находят информационное преимущество в каком-либо контракте, они покупают этот контракт, и цена начинает расти.
!
Победитель президентских выборов Polymarket 1 ноября 2024 года
В отличие от традиционных опросов общественного мнения и прогнозов экспертов, предсказательные рынки могут в реальном времени агрегировать разрозненную частную информацию, постоянно обновляться, и участники имеют экономические интересы. Чтобы понять эту точку зрения, необходимо ознакомиться с историей предсказательных рынков.
История кратко
Рынки и азартные игры существуют уже несколько веков. Ставки на выборы папы - это недавно возродившаяся практика и один из самых ранних известных выборных рынков, возникший в начале XVI века. Инсайдерская информация, утеченная осведомленными кардиналами, быстро влияет на и проникает в коэффициенты ставок, позволяя торговцам хеджировать свои финансовые интересы. Хотя папа Григорий XIV в 1591 году издал указ, направленный против такого азартного бизнеса, эта практика вновь появилась в начале XX века. С тех пор основные букмекерские компании начали предлагать услуги по ставкам на результаты выборов. Сегодня эта практика укоренилась - ставки на события реального мира стали обыденностью.
Хотя прогнозы и игорные рынки, существовавшие до появления интернета, уже достигли определенного уровня развития в точности и влиянии, рост онлайн-торговли и азартных игр обеспечил необходимый импульс для роста этих рынков. Появление цифровых прогнозных рынков началось в конце 1980-х годов, инициированное Университетом Айовы. После ранних успехов в области академической политики последовали многочисленные попытки коммерциализации. В начале 2000-х годов компании Intrade и Cantor Exchange, дочерние компании с крупными финансовыми поддержками и институциональными акционерами, запустили прогнозные рынки как инструменты для спекуляции и хеджирования экономических и культурных событий. PredictIt, еще одна активная на сегодняшний день биржа, также вышла на рынок в этот период. Однако регулирующие вызовы в конечном итоге заставили большинство платформ либо закрыться, либо потерять значительное количество пользователей. Только на выборах 2020 года прогнозные рынки стали более мейнстримными, их популярность возросла из-за политического интереса и прогресса в области криптовалют. В 2022 году Kalshi стала первой розничной платформой прогнозных рынков, получившей одобрение CFTC, что стало важным шагом в области регулирования.
Хотя сейчас предсказательные рынки обычно считаются продуктами, ориентированными на розничную торговлю и «подобными азартным играм», на самом деле их первоначальное назначение было совершенно иным. В начале 21 века многие компании использовали предсказательные рынки для прогнозирования своих внутренних вех. Google, чтобы реализовать свою миссию «объединить мировую информацию, сделать ее доступной для всех и принести пользу», запустила внутренний проект предсказательного рынка под названием Prophit. Руководители создавали рынки по целям и ключевым результатам, которые их интересовали, отправляли их своим командам, а затем наблюдали за совокупными результатами коллективного разума сотрудников.
Например, старшему менеджеру необходимо предсказать будущие вычислительные потребности для нового продукта Gmail. Они зададут простой вопрос: "Сколько пользователей будет у Gmail к концу второго квартала?", а затем отправят его команде инженеров, команде по работе с клиентами, менеджерам по продукту и любому, кто может иметь представление о результатах. Люди, связанные с продуктом, будут голосовать во время обеденного перерыва или во время ожидания компиляции кода. Таким образом, руководство сможет собрать прямые источники данных от тех, кто лучше всего осведомлен о ситуации, и обнаружить скрытую информацию, которая часто оказывается затененной бюрократическими каналами. Через несколько дней менеджеры могут увидеть, кто как голосовал, по каким причинам и смогут точно количественно оценить прогноз общего мнения компании. Основатель прогнозного рынка Google Бо Коугилл позже объяснил, что тогда 10% сотрудников Google (около 1500 человек) участвовали в рыночном голосовании, и этот результат "превосходил другие прогнозы, доступные руководству". На самом деле, первоначальная цель Google заключалась в том, чтобы выпустить прогнозный рынок как общедоступный продукт, но из-за опасений по поводу финансовых инноваций после 2008 года это видение было отложено.
!
Точность прогнозирования рынка внутри Google (Дэн Шварц) )
игры на деньги
Помимо корпоративной среды, прогнозные рынки также добились значительного успеха в нескольких других областях. Примечательно, что DARPA и ЦРУ выбрали использование прогнозных рынков для повышения разведывательных возможностей США. Операторы, эксперты по политике и агенты ставят на внутреннем рынке на вероятности будущих событий, чтобы подготовить стратегическую разведку и провести количественную оценку. Этот метод продемонстрировал высокую степень успеха и мощные возможности сбора разведывательной информации до того, как Конгресс приостановил его, сославшись на "азартные игры с терроризмом". Оперативник ЦРУ Пуонг Фей Ех в своем послесловии подчеркнул, что решение Конгресса "было преждевременным" и что "многочисленные данные о прогнозных рынках показывают, что они являются надежными агрегаторами распределенной информации". С тех пор, с возрождением прогнозных рынков, несколько правительственных учреждений начали сотрудничать с аналитическим центром RAND, используя прогнозные рынки внутри своей организации.
Как и в Google, внутренний рынок ЦРУ проявляет потенциал благодаря своей уникальной способности собирать информацию из большого числа не связанных между собой людей, позволяя игрокам торговать на основе того, что они считают вероятным. В отличие от опросов общественного мнения, где респонденты выражают лишь статическую точку зрения, предсказательные рынки позволяют обновлять вероятности по принципу байесовского подхода на основе новой информации или информации, обнаруженной трейдерами. Сторонники гипотезы эффективного рынка считают, что чем больше информации и трейдеров на рынке, тем ближе результаты к истинной вероятности. В Google и ЦРУ каждый респондент обладает уникальным источником информации, который, будучи обобщенным, предоставляет более глубокие инсайты в предсказания настоящих экспертов в комнате. Как говорится: мудрость толпы приносит лучшие суждения.
После успеха, достигнутого Google и ЦРУ, а также множества академических публикаций, подчеркивающих преимущества этих рынков, все больше компаний начинают пытаться предсказывать рынки. Например, Microsoft использует предсказательные рынки для разработки графиков разработки продуктов и утверждает, что они «крайне точны, иногда даже удивительно», когда дело касается выявления скрытых узких мест в графиках проектирования. Ford использует предсказательные рынки для прогнозирования еженедельных продаж автомобилей, достигнув «снижения среднеквадратичной ошибки на 25%», что значительно превышает их экспертные прогнозы. Eli Lilly использует предсказательные рынки для прогнозирования новых инфекционных заболеваний и отслеживания того, какие лекарства могут пройти утверждение FDA. В случае инфекционных заболеваний данные показывают, что рынок может «точно предсказать сезонную активность гриппа в штате за 2-4 недели». Во всех этих случаях руководители, выигрывающие от улучшенных рынков, отмечали, что предсказательные рынки могут быстро, точно и с низкими затратами интегрировать данные большого количества участников из всей организации.
прогнозирующая машина
После достижения этих успехов, Polymarket и Kalshi были основаны в начале 2020-х годов с целью предоставить эти инструменты прогнозирования широкой публике. В качестве нового финансового инструмента, ориентированного на события реального мира — некоторого рода производного инструмента на события — эти рынки быстро привлекли внимание по темам, связанным с розничными трейдерами, таким как геополитика, результаты спортивных событий и макроэкономические показатели. Однако их влияние действительно укрепилось накануне президентских выборов 2024 года. В связи с внезапным выходом Байдена из гонки и резкими колебаниями новостного цикла после покушения на Трампа, инвесторы искали утешение в статичных и редко публикуемых опросах. Прогнозные рынки естественным образом стали каналом для получения мгновенных, вероятностных и в целом точных рыночных мнений, позволяя людям понять направление выборов. В отличие от этого, опросы имеют временные задержки, и иногда между заслуживающими доверия отчетами может проходить около недели, тогда как постоянная доступность прогнозных рынков позволяет любому мгновенно узнавать последние события.
Кроме того, в такой напряженной и противоречивой области, как федеральные выборы, опросы общественного мнения оказываются подвержены предвзятости и подвержены влиянию выборки. Исторически сложилось так, что фактические результаты кандидатов от Республиканской партии часто превышают результаты опросов, поскольку респонденты обычно лгут в своих ответах. С другой стороны, тот факт, что трейдеры «ставят реальные деньги» на выборы, помогает более точно предсказать истинные взвешенные вероятности, отражающие результаты. Когда негативные видео о каком-либо кандидате начинают распространяться, рынок может немедленно отразить это.
Дэвид Ротшильд из исследовательского центра Microsoft четко различает прогнозные рынки и опросы общественного мнения: «Я могу создать опрос, который во всех отношениях будет имитировать прогнозный рынок», — сказал он, — «но у прогнозного рынка есть механизм стимулов, который заставляет вас вернуться в два часа ночи, чтобы обновить свой ответ». На самом деле трейдеры с информационным преимуществом — в финансовой сфере их обычно называют «альфа» — вынуждены корректировать свои сделки, чтобы отразить последние ожидания, что усиливает способность рынка генерировать точные, динамически обновляемые прогнозы.
Данные показывают, что рынок выборов действительно сыграл свою роль. The Economist написал на Polymarket: "Несмотря на то, что вступление Камалы Харрис в гонку вызвало бурю эмоций и позволило ей занять лидирующие позиции в опросах во многих колеблющихся штатах, шансы Трампа на победу никогда не падали значительно ниже 50%." Один из постов на X от Polymarket показывает, что вероятность победы финального кандидата во всех семи колеблющихся штатах превысила 95% за несколько часов до объявления результатов Associated Press. В ночь выборов в Мара-Лаго "все в комнате использовали Polymarket для оценки ситуации с выборами, включая самого президента", — объяснил один из советников президента. Основатель Kalshi Тарек Мансур сообщил, что в день выборов Kalshi имела 500 миллионов уникальных посетителей — что составляет 7% от мирового населения. Без сомнения, предсказательные рынки оставили глубокий след в этих выборах.
!
*Источник: The Economist
Итак, почему эти рынки могут работать? Как объясняют доказательства от Google, ЦРУ и множества других компаний, использовавших эти инструменты, предсказательные рынки превосходно справляются с объединением большого объема информации и унификацией этой информации равным образом. Когда идеи аналитиков, дизайнеров продуктов, руководителей и инженеров собираются непосредственно на рынке, точное взвешенное среднее объединяет их. Это приводит к следующему моменту: когда у кого-то есть более сильный источник информации, рынок будет поощрять его ставить больше. В опросах все голоса и мнения имеют равный вес. В предсказательных рынках взвешенные ставки пропорционально продвигают рынок в зависимости от информационного преимущества трейдеров. Таким образом, рынок будет склоняться к тем, кто обладает уникальной информацией. Кроме того, как объясняет социальный психолог и исследователь предсказательных моделей Расс Клей, денежные стимулы являются мощной наградой за обмен информацией.
В этом случае я бы процитировал уместные слова Чарли Манга: "Покажи мне механизмы мотивации, и я скажу тебе результат."
Торговец из Парижа Тьё
В конце октября 2024 года, всего за несколько недель до выборов, трейдер из Парижа по имени Тэо продемонстрировал преимущества предсказательных рынков по сравнению с опросами общественного мнения. На тот момент все опросы единодушно считали, что Камала Харрис явно лидирует, но Тэо поставил 30 миллионов долларов в поддержку Трампа на Polymarket. Позже он рассматривал свою "ставку как по сути обратную ставку на точность данных опросов". Объясняя свою победу журналистам, он указал, что ни одно агентство по опросам не смогло предоставить ему столь точную оценку и не могло бы так, как предсказательный рынок, реагировать в реальном времени: результаты опросов часто выходят с задержкой в несколько недель, и их нельзя напрямую ввести в торговые алгоритмы. В отличие от этого, предсказательный рынок может преобразовать каждую сплетню, каждую публикацию данных и каждую утечку информации в постоянно обновляющиеся цены, которые отражают и вознаграждают за точную информацию. Поэтому Тэо имел достаточно уверенности, чтобы сделать ставку. Опыт Тэо — и полученные им в конечном итоге 50 миллионов долларов — доказывает, что рынок является не просто заменой опросам, а является по сути более превосходным инструментом для всех, кто нуждается в преобразовании неопределенности в оперативную информацию. Эта способность количественно оценивать неопределенность в качестве реального входа, а не запаздывающей снимка, делает рынок более предпочтительным по сравнению со статическими данными опросов общественного мнения и естественным образом побуждает нас переосмыслить, почему мы редко рассматриваем его в качестве инструмента прогнозирования по умолчанию.
!
Полимаркет рекламные объявления выборов. Источник: The Information
При взгляде на историю прогнозных рынков существует одна тема, которая неизменно пронизывает ее: рынки всегда могут более эффективно использовать частную информацию и своевременные стимулы, чем статические опросы. Изначально это были спекуляции на выборах папы, но теперь это развилось в прогнозный механизм, способный собирать разрозненные мнения, постоянно обновлять вероятности и связывать каждое предсказание с реальной денежной выгодой. Несмотря на то, что превосходные результаты прогнозных рынков очевидны — они превосходят экспертные модели, корпоративные прогнозы и все основные опросы общественного мнения по выборам — они по-прежнему живут в тени традиционных опросов и ограничены недопониманием людей относительно азартных игр. Если наша цель — делать более разумные суждения в условиях неопределенности, то опираться каждые четыре года на один и тот же цикл опросов и потом жаловаться на их неудачи должно уступить место рынкам. Пришло время изменить стандартный выбор и принять рынки. Делая это, мы получим наиболее ясный взгляд на будущее: мудрость толпы.