Что такое коэффициент цена-прибыль (P/E)?

Ключевые моменты

• Коэффициент P/E показывает, сколько инвесторы готовы платить за каждый доллар прибыли компании, служа быстрой оценкой того, переоценен ли актив или недооценен.

• Существуют различные виды P/E коэффициентов — такие как запаздывающий, прогнозный, абсолютный и относительный — которые предлагают разные перспективы, но все они требуют контекста, такого как нормы отрасли и потенциал роста компании.

• Коэффициент P/E плохо работает для криптовалют, потому что большинство из них не генерирует прибыль и не предоставляет отчеты так же, как компании. Тем не менее, аналогичные методы оценки испытываются в некоторых областях децентрализованных финансов (DeFi).

Введение

Если вы когда-либо задумывались о покупке акций, вероятно, вы столкнулись с термином коэффициент P/E. Это сокращение от коэффициента цена/прибыль, инструмента, который широко используется инвесторами для оценки, стоит ли покупать акцию. Но что на самом деле означает этот коэффициент и как он используется?

Что такое коэффициент P/E?

Коэффициент P/E сравнивает цену акций компании с ее прибылью. Он помогает инвесторам определить, переоценены ли акции компании, недооценены или имеют справедливую цену, сравнивая текущую цену акции с прибылью на акцию (БПА).

Другими словами, коэффициент показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар прибыли компании.

Формула P/E

Коэффициент P/E = (Цена акции / Прибыль на акцию)

Мы можем рассчитать прибыль на акцию (BPA), разделив общую прибыль компании ( после уплаты налогов и привилегированных дивидендов ) на средневзвешенное количество обыкновенных акций, доступных на рынке в течение определенного периода.

Типы коэффициентов P/E

Существует более одного способа анализа коэффициента P/E. Каждая версия предлагает разную перспективу:

• P/E trailing: основан на прибыли компании за последние 12 месяцев. Это самый распространенный тип и отражает реальную эффективность.

• P/E впереди: использует прогнозы прибыли на следующие 12 месяцев. Основан на ожиданиях и оценках аналитиков.

• Абсолютное P/E: это просто базовая формула коэффициента P/E — текущая цена акции, деленная на прибыль на акцию (BPA) за последний период — без каких-либо других ссылок.

• Относительный P/E: сравнивает коэффициент P/E компании с эталоном (benchmark), таким как среднее значение по сектору или историческая производительность.

Интерпретация коэффициента P/E

Для интерпретации коэффициента P/E необходимо учитывать контекст. Высокий коэффициент P/E может свидетельствовать о том, что инвесторы ожидают высокой прибыли в будущем и готовы заплатить за это большую сумму. С другой стороны, низкий коэффициент P/E может указывать на то, что акция недооценена или что компания испытывает трудности.

Тем не менее, «высокое» или «низкое» соотношение P/E может варьироваться в зависимости от сектора или отрасли. Например, технологические компании, как правило, имеют более высокие коэффициенты P/E по сравнению с коммунальными предприятиями из-за их потенциала роста.

Почему важен коэффициент P/E?

Коэффициент P/E — это быстрый способ для инвесторов оценить стоимость акции. Он особенно полезен для сравнения компаний в одном и том же секторе. Например, если две компании работают в одной области, но одна имеет значительно больший коэффициент P/E, инвесторы могут проанализировать, оправдана ли эта разница большими ожиданиями роста или другими факторами.

Коэффициент P/E также полезен для:

• Скрининг: инвесторы могут использовать коэффициент P/E для выявления потенциально недооцененных акций.

• Оценка исторических тенденций: сравнение текущего коэффициента P/E компании с ее предыдущими значениями может показать, как со временем изменилась точка зрения рынка относительно этой компании.

• Бенчмаркинг: сравнение коэффициента P/E со средним значением по сектору или всему рынку помогает понять контекст и является ли акция справедливо оцененной.

Ограничения коэффициента P/E

Хотя коэффициент P/E полезен, он не идеален и не должен использоваться изолированно. Есть некоторые ограничения, которые следует учитывать:

• Не работает, если прибыль отрицательная. Коэффициент P/E не применяется, когда компания терпит убытки.

• Не показывает различий в темпах роста. Более высокий коэффициент P/E может быть нормальным для быстрорастущих компаний, в то время как более низкий может ожидаться для более зрелой компании с стабильной прибылью. Контекст важен.

• Может быть манипулировано. Некоторые компании могут изменять способ, которым они сообщают о своих прибылях, чтобы казаться более успешными.

• Игнорируйте другие факторы. Коэффициент P/E не учитывает долги, денежный поток и другие важные факторы.

Следовательно, хотя это полезный инструмент, крайне важно также анализировать другие показатели, такие как доходы, маржи прибыли и уровень задолженности компании.

Сравнение коэффициентов P/E между отраслями

Коэффициенты P/E могут значительно варьироваться в зависимости от типа компании. Поэтому важно сравнивать компании одного сектора. Например:

• Технологический сектор: как правило, у них более высокие коэффициенты P/E из-за ожидания быстрого роста.

• Сектор общественных услуг: как правило, у них более низкие коэффициенты P/E, так как у них стабильные и предсказуемые доходы.

Если сравнить коэффициент P/E технологической компании с коэффициентом публичной компании, не учитывая контекст, можно прийти к ошибочным выводам.

P/E соотношения и криптовалюты

Вы можете задаться вопросом, работает ли коэффициент P/E для Биткойна или других криптовалют. Краткий ответ: не совсем. Коэффициент P/E используется для компаний, которые имеют четкие отчеты о прибыли, поскольку расчет зависит от этих доходов. Большинство криптовалют не генерируют отчеты о прибыли так же, как традиционные компании.

Тем не менее, некоторые аналитики используют аналогичные концепции в некоторых областях крипто-сектора — таких как платформы децентрализованных финансов (DeFi), которые зарабатывают на комиссиях. Например, они могут оценить цену криптовалюты с учетом того, сколько зарабатывает платформа на этих комиссиях. Эти подходы все еще экспериментальны и недостаточно распространены, но указывают на то, как люди пытаются адаптировать традиционные финансовые концепции к миру криптовалют.

Заключительные соображения

Коэффициент цена/прибыль (P/E) является широко используемой метрикой, которая дает представление о стоимости акции, сравнивая ее текущую цену с прибылью компании. Он помогает инвесторам определить, правильно ли оценена акция на основе ее потенциальной прибыли. Коэффициент P/E не идеален — и не должен использоваться в изоляции — но это отличная отправная точка для оценки акций.

Дополнительные чтения

• Что такое кривая доходности и как ее использовать?

• Что такое базисная торговля и как она работает?

• Что такое технический анализ?

• Как читать самые популярные свечные паттерны