Изучение будущего: путь восстановления Terra Luna 2.0

Что такое Terra Luna (LUNA Coin)?

Terra — это блокчейн-протокол и платежная платформа, предназначенная для алгоритмических стейблкоинов, которая сочетает в себе ценовую стабильность фиатных валют с устойчивостью к цензуре и эффективностью криптовалют. Созданная в 2018 году компанией Terraform Labs, Terra представляет собой одну из самых амбициозных попыток решить трилемму стейблкоинов с помощью инновационных технологий, а не традиционного обеспечения.

LUNA функционирует как родной токен стейкинга Terra, служа основой всей экосистемы, поглощая ценовую волатильность стабильных монет Terra. В отличие от традиционных стабильных монет, обеспеченных резервами фиатных валют, алгоритмический подход Terra использует LUNA как переменную составляющую для поддержания ценовой стабильности с помощью сложного механизма сжигания и чеканки. Эта система с двумя токенами позволяет пользователям мгновенно тратить, сберегать, торговать или обменивать стабильные монеты Terra, в то время как держатели LUNA получают вознаграждения за стейкинг и власть в управлении протоколом.

Ключевые моменты

• Что такое Terra Luna: Terra Luna была революционным блокчейн-протоколом с алгоритмическими стейблкоинами и двойной токен-системой, где LUNA поглощала волатильность для поддержания стабильности цен стейблкоинов, достигнув пика рыночной капитализации среди 10 лучших криптовалют до своего коллапса.

• Инновация: Алгоритмический подход Terra устранил необходимость в традиционном обеспечении, используя сложный механизм сжигания и чеканки между LUNA и стабильными монетами Terra (, такими как UST), для поддержания ценовых связок через рыночные арбитражные стимулы.

• Реальное воздействие: Протокол достиг значительного внедрения благодаря партнерствам, таким как платежное приложение Chai и Альянс Terra, включая 45 миллионов пользователей и $25 миллиард в валовой товарной стоимости в 10 странах.

• Крах: В мае 2022 года скоординированные атаки и массовые выводы привели к распаду UST, создав спираль смерти, которая привела к падению LUNA с $119.51 до почти нуля и уничтожила $45 миллиард рыночной стоимости за одну неделю.

• Текущий статус: После коллапса оригинальная цепочка стала Terra Classic (LUNC) с управлением, возглавляемым сообществом, и механизмами сжигания, в то время как новая Terra 2.0 была запущена с новой распределением токенов для пострадавших держателей.

Разница между Terra и монетой LUNA

Terra и LUNA представляют собой две взаимодополняющие компоненты одной революционной экосистемы, каждая из которых имеет свои уникальные, но взаимосвязанные функции. Terra относится к целому блокчейн-протоколу и его семейства алгоритмических стейблкоинов, которые отслеживают цену различных фиатных валют. Эти стейблкоины, номинированные в соответствии с их фиатными аналогами — такими как TerraUSD (UST), TerraKRW (KRT) и TerraSDR (SDT) — поддерживают свои привязки с помощью алгоритмических рыночных механизмов, а не традиционного обеспечения.

LUNA, с другой стороны, является нативным токеном управления и стейкинга, который поддерживает механизм стабильности протокола Terra. Он функционирует как переменная составляющая стабильных активов Terra, поглощая волатильность за счет расширения и сокращения в поставках по мере необходимости.

История Terra Luna и основатели

Путешествие Terra началось в январе 2018 года, когда До Квон и Даниэль Шин совместно основали Terraform Labs в Сеуле, Южная Корея, с амбициозным видением ускорения принятия блокчейн-технологий с акцентом на стабильность цен и удобство использования. Основатели задумали Terra как решение проблемы волатильности криптовалют, осознавая, что стабильность цен является необходимым условием для широкого принятия.

Основная сеть Terra была официально запущена в апреле 2019 года, представив миру свой революционный алгоритмический протокол стабильной монеты. Проект быстро набрал популярность благодаря стратегическим партнерствам, в частности с Chai, южнокорейским мобильным платежным приложением.

Падение Terra Luna

Драматический крах экосистемы Terra в мае 2022 года представляет собой одно из самых значительных провалов в криптовалюте, стёршее почти $45 миллиард в рыночной капитализации всего за одну неделю. Катастрофические события начались 9 мая 2022 года, когда TerraUSD (UST) начала терять свою ключевую $1 привязку к доллару США, что запустило спираль смерти, которая уничтожила бы как UST, так и LUNA.

Скорее всего, коллапс произошел в результате скоординированных атак на ликвидные пулы Terra, в сочетании с массовыми выводами из Anchor Protocol. Когда UST упал ниже $1, алгоритмический механизм протокола автоматически начал выпускать новые токены LUNA для сжигания UST и восстановления привязки, создавая гиперинфляционную спираль, где огромные объемы новых токенов LUNA хлынули на рынок.

Будущее Terra Luna Classic (LUNC)

После разрушительного краха сообщество Terra одобрило предложение по управлению 1623, которое описывало создание новой цепи Terra при сохранении оригинальной сети как Terra Classic. Новая Terra 2.0 была запущена 27 мая 2022 года, в то время как оригинальная цепь продолжала работать под названием Terra Classic, при этом LUNA была переименована в LUNA Classic (LUNC).

Terra Classic (LUNC) продолжает функционировать как блокчейн, управляемый сообществом, с несколькими значительными разработками. В сети был внедрен механизм сжигания на всех транзакциях в цепочке, который навсегда удаляет токены LUNC из обращения, чтобы решить проблему массовой инфляции предложения, произошедшей во время коллапса.

Анализ рынка и перспективы восстановления

Крах Terra Luna вызвал шоковые волны по всему рынку криптовалют, способствуя более широкому падению рынка в 2022 году. Для инвесторов и трейдеров на биржах цифровых активов случай с Terra Luna предлагает ценные уроки о рисках, присущих алгоритмическим моделям стейблкоинов, и важности диверсификации.

Terra 2.0 (LUNA) испытывает трудности с восстановлением рыночного доверия с момента своего запуска. Согласно рыночным данным, аналитики прогнозируют, что LUNA 2.0 может достичь примерно $1.09 в 2023 году и потенциально $2.16 к 2025 году. Долгосрочный прогноз предполагает целевую цену около $3.75 к 2030 году, что указывает на скромный, но стабильный путь восстановления.

Сообщество Terra Classic (LUNC) внедрило несколько мер по снижению сильно инфляционного предложения, включая налоги на сжигание транзакций и другие дефляционные механизмы. Несмотря на эти усилия, LUNC сталкивается с значительными трудностями в восстановлении стоимости до уровней до коллапса из-за огромного расширения предложения во время кризиса.

Уроки инвестирования из коллапса Terra

Крах Terra Luna предлагает несколько критически важных уроков для инвесторов в криптовалюту:

Алгоритмическая оценка риска: Провал демонстрирует присущие уязвимости в чисто алгоритмических моделях стейблкоинов, которые не имеют достаточной диверсифицированной залоговой базы. Инвесторы должны тщательно понимать механизмы стабильности любого DeFi протокола, прежде чем вкладывать значительные средства.

Риск концентрации: Многие инвесторы сосредоточили значительные части своих портфелей в экосистеме Terra, особенно в протоколе Anchor с его почти 20% доходностью на UST. Эта концентрация увеличила потери, когда система рухнула, подчеркивая важность диверсификации.

Контроль управления: Решения по управлению после коллапса показывают важность активного участия в управлении на блокчейне. Создание Terra 2.0 и управление процессом восстановления демонстрируют, насколько критически важны структуры управления во время управления кризисом.

Анализ рыночных настроений: Быстрое ухудшение рыночной уверенности, как только UST потерял свою привязку, показывает, как быстро могут меняться настроения на криптовалютных рынках. Мониторинг индикаторов социального настроения и on-chain метрик может предоставить ранние сигналы потенциальной нестабильности.

Для трейдеров на платформах цифровых активов случай с Terra подчеркивает важность поддержания стратегий управления рисками и использования инструментов, таких как ордера на стоп-лосс, для защиты от внезапных падений рынка, вызванных сбоями протокола.

Технический анализ проектных недостатков Terra

Крах Terra выявил несколько фундаментальных проектных недостатков в ее алгоритмической модели стабильной монеты:

Уязвимость Спирали Смерти: Механизм мint-and-burn создал самоподдерживающуюся обратную связь, где распад UST привел к инфляции LUNA, что вызвало дальнейшее падение цен и большее количество выкупов UST, ускоряяCollapse.

Недостаточные резервы: Несмотря на накопление значительных резервов Bitcoin перед крахом, Фонд защиты Luna Terra имел недостаточно диверсифицированного обеспечения для защиты привязки во время скоординированной атаки или сценария банковского кризиса.

Слишком большая зависимость от Anchor: Экосистема стала сильно зависимой от высоких доходов протокола Anchor для стимулирования спроса на UST. Когда эти доходы стали неустойчивыми, это создало давление на всю систему.

Ограниченные случаи использования: Несмотря на партнерства и усилия по принятию, UST по-прежнему не имел достаточного количества реальных случаев использования, помимо фарминга доходности, что делало его уязвимым к резким изменениям спроса.

Понимание этих технических недостатков имеет решающее значение для оценки новых проектов алгоритмических стейблкоинов и оценки их долгосрочной жизнеспособности на рынке.

Terra 2.0: Путь вперед

Terra 2.0 запустилась с принципиально другим подходом, отказавшись от алгоритмической модели стейблкоина, которая привела к падению её предшественника. Новый блокчейн сосредоточен в первую очередь на развитии экосистемы через децентрализованные приложения, а не на эмиссии стейблкоинов.

План восстановления включал в себя распределение аирдропа для держателей, пострадавших от первоначального коллапса, с различными процентами распределения в зависимости от периодов удержания (до атаки и после атаки). Этот подход был направлен на компенсацию жертвам, одновременно создавая новую основу для экосистемы.

Согласно рыночным прогнозам, Terra 2.0 (LUNA) может увидеть умеренный рост в ближайшие годы, с целевыми ценами, предполагающими потенциальное восстановление до уровня $2.16 к 2025 году. Однако проект сталкивается с серьезными проблемами в восстановлении доверия разработчиков и пользователей после предыдущего краха.

Для трейдеров и инвесторов Terra 2.0 представляет собой как возможность, так и риск. Хотя новая цепочка дистанцировалась от неудачной модели алгоритмической стейблкоины, ей необходимо преодолеть значительный рыночный скептицизм и продемонстрировать устойчивое создание ценности, чтобы достичь долгосрочной жизнеспособности в конкурентной блокчейн-среде.