Нарастающий кризис дефицита Биткойна

Капитализация Биткойна в 21 миллион не просто произвольное число — это краеугольный камень того, что делает этот цифровой актив таким революционным. Как ветеран криптоиндустрии, который пережил множество рыночных циклов, могу сказать вам, что мы движемся в неизведанную территорию. С примерно 19,6 миллиона токенов, уже добытых, и всего 1,4 миллиона оставшихся, мы находимся на уровне более 93% от общего предложения Биткойна. Верно — мы почти очистили этот цифровой золотоискатель.

Год 2140 звучит как научная фантастика, но именно тогда официально заканчивается процесс добычи. Больше не будет новых токенов, никогда. Точка. Хотя это может показаться отдаленной проблемой, это уже формирует нарратив и будущее Биткойна.

Что происходит, когда музыка останавливается?

Я провел бесчисленные бессонные ночи, задаваясь вопросом, сможет ли сеть Биткойн выжить без вознаграждений за блоки. Сможет ли только сборы за транзакции удерживать майнеров в игре? Оптимисты утверждают, что высокие значения токенов и объемы транзакций сделают майнинг прибыльным только за счет сборов. Но я скептически настроен — а что, если это не так?

Если сборы не предоставят достаточного стимула, майнеры могут покинуть игру, что резко снизит безопасность сети. Меньшая вычислительная мощность означает большую уязвимость. Вся крепость "цифрового золота" может быть нарушена, если хэш-ставки упадут слишком низко.

Дефляционный эффект — это еще один меч с двухсторонним лезвием. Конечно, нехватка теоретически повышает ценность — Экономика 101. Но давайте будем честными, сколько из тех почти 20 миллионов токенов действительно доступны? Миллионы уже потеряны навсегда в забытых кошельках и поврежденных жестких дисках. Помните того парня, который выбросил свой жесткий диск с тысячами Биткойн? Такое происходит все время.

Реальные вопросы, которые никто не задает

После 2140 года вся экономическая модель Биткойна меняется. Сегодняшние майнеры зарабатывают 3.125 BTC за блок ( после халвинга в 2024 году ), но в конечном итоге они будут существовать только на комиссии. Это поднимает неудобные вопросы о будущем безопасности сети:

Будут ли обычные пользователи готовы платить более высокие комиссии за транзакции, чтобы компенсировать майнеров? Если нет, маленькие транзакции могут быть полностью исключены из обращения, заставляя повседневное использование переходить на решения второго уровня, такие как Lightning Network. Биткойн может превратиться из валюты в чисто средство накопления — отлично для китов, ужасно для массового принятия.

И давайте посмотрим правде в глаза — торговые платформы не останутся на рынке, если не смогут зарабатывать деньги. Что произойдет с ликвидностью, когда исчезнет стимул для майнинга? Некоторые майнинговые операции, безусловно, прекратят свое существование, потенциально централизовав власть среди меньшего числа игроков — именно этого Биткойн был создан, чтобы избежать.

Биткойн не исчезнет, когда закончится майнинг, но он войдет в неизведанную территорию. Система будет полностью зависеть от существующих токенов, меняющихся владельцами, с комиссиями, становящимися новой экономической основой. Дефицит будет абсолютным — при условии, что Биткойн все еще сохраняет свою культурную и финансовую значимость через столетие.

Будет ли эта математическая нехватка окончательной победой Биткойна или его неизбежным падением? Ответ, вероятно, находится где-то посередине — реальность гораздо более запутанная, чем предсказывают как максималисты, так и критики.