Понимание коэффициента цена/прибыль (P/E)

Ключевые моменты

• Коэффициент P/E отражает, сколько инвесторы готовы платить за каждый доллар прибыли компании, что позволяет быстро оценить, переоценен ли актив или недооценен.

• Существует несколько типов коэффициентов P/E: текущий, прогнозный, абсолютный и относительный. Все они требуют учета отраслевых норм и потенциала роста компании.

• Коэффициент P/E не подходит для криптовалют, так как большинство из них не генерируют прибыль или не отчитываются так, как это делают компании. Тем не менее, аналогичные методы оценки тестируются в некоторых областях децентрализованных финансов (DeFi).

Введение

Если вы когда-либо задумывались о покупке акций, вы, вероятно, сталкивались с термином "P/E ratio" (Цена к прибыли ). Это один из самых популярных инструментов для оценки привлекательности акций. Давайте рассмотрим, как это работает и как это применяется на практике.

Что такое P/E коэффициент?

Коэффициент P/E сопоставляет цену акций компании с ее доходами. Это помогает инвесторам определить, является ли цена акции справедливой, сравнивая текущую цену с доходом компании на акцию (EPS).

Другими словами, соотношение показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар прибыли компании.

Формула P/E

P/E Ratio = (Цена акции / Прибыль на акцию)

Чтобы рассчитать прибыль на акцию (EPS), разделите общую прибыль компании (после уплаты налогов и дивидендов по привилегированным акциям) на взвешенное среднее количество обыкновенных акций, которые можно купить за определенный период.

Типы коэффициентов P/E

Коэффициент P/E можно анализировать разными способами. Каждый вариант раскрывает различные аспекты:

• Текущий P/E: Основано на доходах компании за последние 12 месяцев. Это наиболее часто публикуемая цифра, отражающая фактические результаты.

• Форвардный P/E: Использует ожидаемую прибыль за предстоящие 12 месяцев. Основан на оценках и ожиданиях аналитиков.

• Абсолютный P/E: Основное соотношение - текущая цена акции делится на последнюю величину EPS. Оно не включает сравнения с другими показателями.

• Относительный P/E: Сравнивает коэффициент P/E компании с отраслевыми стандартами или историческими показателями.

Интерпретация коэффициента P/E

Понимание коэффициента P/E требует контекста. Высокий коэффициент P/E может указывать на то, что инвесторы ожидают значительного роста будущих доходов и готовы платить больше. В то же время низкий P/E может сигнализировать как о недооцененной акции, так и о проблемах компании.

Однако определение "высокого" или "низкого" коэффициента P/E зависит от отрасли. Например, технологические компании часто имеют более высокие коэффициенты P/E по сравнению с коммунальными компаниями из-за различий в перспективах роста.

Преимущества коэффициента P/E

Коэффициент P/E позволяет инвесторам быстро оценить стоимость акций. Он особенно полезен для сравнения компаний в одной и той же отрасли. Например, если две компании в одном секторе имеют значительно разные коэффициенты P/E, инвесторы могут проанализировать, оправдана ли премия более высокими темпами роста или другими факторами.

Коэффициент P/E также помогает в следующих случаях:

• Скрининг: Коэффициент P/E позволяет фильтровать акции, которые потенциально недооценены.

• Оценка исторических тенденций: Сравнение текущего P/E соотношения компании с её прошлым может указать на то, как изменилось мнение рынка с течением времени.

• Бенчмаркинг: Сравнение коэффициента P/E с отраслевыми средними или более широким рынком помогает определить, разумна ли цена акций.

Ограничения коэффициента P/E

Коэффициент P/E не идеален и не должен использоваться изолированно от других индикаторов. Следует учитывать несколько ограничений:

• Это не работает с отрицательной прибылью. Если компания теряет деньги, коэффициент P/E не может быть применен.

• Это не показывает различия в росте. Высокий коэффициент P/E может быть оправдан для быстрорастущей компании, в то время как более низкий коэффициент более характерен для зрелых предприятий с стабильными доходами. Это зависит от конкретной ситуации.

• Он подвержен манипуляциям. Компании иногда могут изменять способ, которым они отчитываются о доходах, чтобы представить ситуацию в более благоприятном свете.

• Он игнорирует другие факторы. Коэффициент P/E не учитывает уровень долга, денежные потоки или другие важные факторы.

Это соотношение полезно, но также следует обращать внимание на другие показатели, такие как доход, чистая прибыль и уровень задолженности компании.

Сравнение P/E коэффициентов по отраслям

Коэффициенты P/E сильно зависят от типа рассматриваемой компании. Важно сравнивать компании внутри одной и той же отрасли. Например:

• Технологический сектор: Эти компании имеют более высокие коэффициенты P/E из-за быстрых темпов роста.

• Сектор коммунальных услуг: Этот сектор имеет более низкие коэффициенты P/E из-за стабильной и предсказуемой прибыли.

Сравнение технологической компании с коммунальной компанией на основе коэффициентов P/E может привести к ошибочным выводам.

P/E коэффициенты и криптовалюта

Работает ли коэффициент P/E для Биткойна и других криптовалют? Вкратце: нет. Коэффициенты P/E предназначены для компаний, которые публикуют четкие отчеты о доходах, потому что этот коэффициент требует доходных данных. Большинство криптовалют не публикуют отчеты так же, как это делают компании.

Тем не менее, в некоторых областях криптовалюты аналитики иногда используют схожие идеи, такие как в децентрализованных финансах (DeFi) платформах, которые зарабатывают комиссии. Аналитики могут оценивать стоимость криптовалюты по сравнению с тем, сколько платформа зарабатывает на комиссиях. Это экспериментальные концепции, которые еще не получили широкого применения, но они показывают попытки перенести знакомые финансовые концепции в мир криптовалют.

Заключение

Коэффициент цена-прибыль (P/E) является популярным показателем для оценки стоимости акций. Он сравнивает текущую цену акции с прибылью компании. Этот коэффициент помогает инвесторам определить, является ли цена акции справедливой на основе ее потенциальной прибыли. Хотя коэффициент P/E имеет свои ограничения и не должен использоваться в одиночку, он является отличной отправной точкой для анализа акций.