11 человек, 900 дней и $16 миллиард ограбления у гигантов

За чуть более чем два с половиной года Hyperliquid заняла доминирующее положение на рынке децентрализованных вечных контрактов. Если посмотреть только на 100 лучших торговых пар за прошлую неделю, Hyperliquid сокрушила традиционных игроков с соотношением 82-18 по сравнению с объемом одной крупной биржи. И они сделали это всего с 11 людьми.

Боже, цифры безумны. 20 августа данные компании показали, что Hyperliquid генерирует $102,4 миллиона годового дохода НА СОТРУДНИКА. Это не просто прибыльно — это абсурдно эффективно, так что традиционные финансы выглядят раздуто и жалко.

Я наблюдал за их путешествием из тени. Тихая фаза построения, взрыв богатства от аирдропов и те моменты в долине, когда все в них сомневались. Теперь, когда HYPE достигает своего третьего исторического максимума в этом году, позвольте мне провести вас через эту дикий путь.

Тихая сборка

В декабре 2022 года Hyperliquid опубликовал свой первый твит о запуске тестнета. Никому это не было интересно. Пока крипто Twitter был занят поиском следующей коллекции PFP, основатель Джефф был одержим своим торговым движком.

Этот парень не типичный основатель криптовалют. После Гарварда он работал в Citadel, занимаясь исследованием количественной торговли. Он понимает, как традиционные рынки поддерживают порядок сватовства в условиях сильного давления — с чем большинство криптобирж все еще ужасно не справляется.

Вместо того чтобы строить на чужом блокчейне, Джефф настоял на создании своего собственного Layer 1. Смелый шаг. Он хотел полного контроля над каждым аспектом: сопоставлением, клирингом, контролем рисков. В ретроспективе, это упрямое видение стало ключом ко всему.

Их Twitter был практически мертв в течение месяцев. В апреле 2023 года они объявили о вознаграждениях за рефералов для 81 адреса. Какой-то бедняга прокомментировал, как он был рад заработать $3. Интересно, все еще ли он держит—тот $3 мог бы изменить жизнь сейчас.

К маю 2023 года они запустили свой маркет-мейкинговый хранилище "HLP" — первый твит, который действительно привлек внимание. Сегодня это хранилище содержит более $573 миллионов. Конечно, успех порождает атаки, и к июню они столкнулись с первой эксплуатацией — кто-то манипулировал ценами на CEX, чтобы получить прибыль на Hyperliquid. Они быстро устранили уязвимость, но это было только начало их битв за безопасность.

Ноябрь 2023 года стал их поворотным моментом. Запущена система баллов, объем достиг $10 миллиарда, и к концу года они обошли dYdX, став лидерами среди децентрализованных перпетюалок. Спящий просыпался.

Взрыв

В 2024 году Джефф трансформировался из инженера в визионера. Он начал говорить о создании "полнофункциональной финансовой экосистемы на блокчейне", а не просто очередной торговой платформы.

К марту они расширились до спотовой торговли и представили стандарты нативных токенов. Они запустили $PURR, мем-коин, который достиг пика в $600 миллионов рыночной капитализации. Не удовлетворившись этим, в мае они добавили поддержку нативного EVM, дав понять, что хотят, чтобы пользователи полностью жили в их экосистеме.

Ноябрь 2024 года, $HYPE токен запущен по цене $6.25 и резко взлетел до $35 в течение двух недель. Ранние пользователи заработали деньги, меняющие жизнь. Вдруг все заговорили о Hyperliquid — даже люди, которые никогда не имели дело с бессрочными контрактами в своей жизни.

Тесты

Успех всегда привлекает врагов. В декабре исследователь безопасности Тей заявил, что северокорейские хакеры были активны на платформе, потеряв более 700 тысяч долларов. Это вызвало серьезные вопросы о безопасности их валидаторов — у них было всего четыре валидатора! ЧЕТЫРЕ!

На следующий день Hyperliquid опроверг эти опасения, настаивая на том, что атака не произошла и средства в безопасности. Но ущерб был нанесён. В январе оператор узла Chorus One опубликовал открытое письмо, подчеркивающее множество проблем: частые отключения узлов, закрытый исходный код и риски централизованного API.

Настоящий кризис начался в марте 2025 года. Кит массово шортил токен JELLY, и цена стала очень волатильной, что привело к ликвидации. Весь протокольный кошелек оказался на грани коллапса. Традиционные биржи почуяли кровь и запустили конкурирующие контракты JELLY, чтобы атаковать Hyperliquid.

Их решение? Они делистнули JELLY и закрыли позиции по $0.0095 — значительно ниже рыночной цены. Некоторые крупные имена жестко раскритиковали их. Артур Хейс сделал ставку, что $HYPE упадет до нуля, а один из CEO биржи назвал их "незрелыми, неэтичными" и "потенциально FTX 2.0."

Тем не менее, $HYPE продолжал расти, достигая новых исторических максимумов к апрелю.

Игровая площадка для китов

Март 2025 года принес "Инсайдерского парня" — таинственного кита, использующего 50-кратное кредитное плечо с необыкновенной долей побед. Затем Джеймс Уинн вошел в беседу, заняв позиции на миллиард долларов и на короткое время став легендой рынка, прежде чем потерять 21,77 миллиона долларов основного капитала после $87 миллионов прибыли.

Всего два дня назад "древний кит", который был в спячке семь лет, вложил 1,25 миллиарда долларов в ETH через Hyperliquid, увеличив свои общие активы до 2,55 миллиарда долларов — в 2,5 раза больше, чем у фонда Ethereum. Этот единственный кит вызвал падение биткойна на 3% после того, как продал.

Киты любят Hyperliquid, потому что он предлагает выполнение на бирже с централизованной обработкой при децентрализованной безопасности.

Реальность

Криптовалюта создает чудеса, но бросить вызов гигантам, таким как основные биржи, всего с 11 людьми — это действительно необычно. Джефф не типичный крипто-шоумен — он редко дает интервью и у него нет маркетинговой команды.

За историей успеха стоит долгий период невидимости, сомнений и неустанного строительства. Их путь был далек от гладкого, но они создали нечто революционное.

В этой индустрии хайпа и пустых обещаний Hyperliquid создал что-то реальное — и цифры не лгут.