Мощный стейблкоин Tether стремится к оценке $500B : какие внутренние и внешние проблемы стоят перед ним...

Tether планирует привлечь $15–20 миллиардов за счет выпуска новых акций, что потенциально оценит компанию в районе $500 миллиардов для расширения в области ИИ, товаров, энергетики, медиа.

Внутренние проблемы включают в себя ограниченную прозрачность резервов, волатильное распределение активов и слабое управление, что вызывает сомнения в ликвидности и регуляторной устойчивости.

Внешние угрозы: соперники (Circle, PayPal, Hyperliquid, Robinhood), регулирование и возможный нулевой рост рынка стейблкоинов угрожают доминированию Tether.

Tether стремится к оценке в $500 миллиард долларов, привлекая 15–20 миллиардов долларов, но сталкивается с внутренними рисками, такими как (непрозрачность резервов, управление, сложная диверсификация ) и внешними压力ми со стороны конкурентов и ужесточением регулирования.

Глобальный эмитент стейблкоинов Tether рассматривает возможность привлечения 15–20 миллиардов долларов через частные размещения, что составляет около 3% его акций. В случае успеха этот шаг может оценить компанию почти в $500 миллиард—сравнимо с OpenAI. Средства будут использованы для масштабирования его присутствия в существующих и новых бизнес-областях, включая стейблкоины, универсальность распределения, ИИ, товары, энергетику, связь и медиа.

Это финансирование будет осуществляться путем выпуска новых акций, а не через продажу акций существующими акционерами. Тем не менее, сделка все еще на ранней стадии переговоров, и ключевые условия могут измениться. Генеральный директор Tether Паоло Ардоино подтвердил намерение и сказал, что расширение "экспоненциально увеличит" его стратегическое присутствие.

Хотя рыночная капитализация его стейблкоина USDT недавно превысила $172 миллиард — значительно опережая второго соперника, Circle ( с USDC ~ $74 миллиард) — доминирование Tether не гарантирует иммунитет.

Внутренние Проблемы

Прозрачность и структура резервов: Tether утверждает, что полностью поддерживает USDT, но не проводит непрерывный аудит третьими сторонами и публикует отчеты только раз в квартал. Общественность по-прежнему ставит под сомнение состав и ликвидность его резервов.

Рискованное распределение активов: Резервы включают не только наличные в долларах США и казначейские облигации, но также Биткойн, золото и другие волатильные активы. Диверсификация может увеличить доходность, но повышает риски оценки и ликвидности в условиях стресса.

Пробелы в управлении и соблюдении: Для соответствия новым регуляторным режимам, таким как Закон GENIUS, Tether нуждается в более строгих внутренних контролях, механизмах аудита и управлении рисками. Его текущая структура не обладает полной прозрачностью и стандартизацией.

Комплексное расширение: стратегия Tether теперь охватывает ИИ, энергетику, товары и многое другое. Хотя это стратегически амбициозно, такое разнообразие увеличивает операционную сложность и может отвлекать внимание от его основного бизнеса со стейблкоинами.

Внешние угрозы

Усиливающаяся конкуренция: Хотя Tether лидирует, такие конкуренты, как Circle, PayPal ( с PYUSD), Hyperliquid (USDH) и Robinhood агрессивно расширяются за счет лучшего соблюдения норм, инноваций или интегрированных услуг.

Регуляторное давление: Поскольку регуляторы по всему миру ужесточают правила вокруг стейблкоинов, Tether столкнется с проверкой по поводу резервного обеспечения, управления рисками и корпоративного управления.

Ограничения рыночной структуры: Исследования JPMorgan предполагают, что рост стейблкоинов может быть нулевой суммой, что означает, что новое предложение в основном перераспределяет долю, а не расширяет общий рынок. Tether должен защищать свою долю на фоне стагнирующего агрегатного рынка.

В заключение, план Tether по привлечению капитала и расширению может сделать компанию одной из самых ценных частных фирм. Однако ее превосходство оспаривается внутренней прозрачностью и недостатками управления, а также внешними конкурентами и регуляторными препятствиями. Способность компании сохранять лидерство будет зависеть от ее внутренней дисциплины и регуляторной стратегии.

〈Сила стабильных монет Tether стремится к $500B оценке: какие внутренние и внешние проблемы ждут впереди?〉Эта статья была первоначально опубликована в «CoinRank».