Понимание Полностью разбавленная оценка (FDV) в Крипто

Полностью разбавленная оценка (FDV) является ключевым показателем, широко используемым при оценке криптовалютных проектов, предоставляя всесторонний взгляд на потенциальную общую стоимость проекта. FDV представляет собой оценочную рыночную капитализацию, если все токены – включая те, которые еще не находятся в обращении – были бы доступны на рынке в настоящее время.

В отличие от циркулирующего предложения, которое относится только к количеству токенов, находящихся в обращении, FDV учитывает общее предложение токенов. Понимание FDV позволяет более целостно оценивать стоимость проекта, а не просто основываясь на количестве токенов, которые сейчас находятся на рынке, тем самым предоставляя более глубокое понимание потенциала проекта.

В этой статье будет объяснено, что такое полностью разбавленная оценка в криптовалютном рынке, шаги для расчета FDV, важность FDV и риски, связанные с опорой на этот индикатор в криптосекторе.

Полностью разбавленная оценка (FDV) Объяснено

Думайте о FDV как о покупке дома, который еще строится. Вы сейчас видите только часть дома, но знаете, что в будущем будут построены дополнительные комнаты. В мире криптовалют FDV представляет собой оценочную общую стоимость проекта, если бы все токены – как существующие, так и не выпущенные – были проданы на рынке. FDV рассчитывается путем умножения текущей цены токена на общее предложение, включая токены, которые заблокированы, зарезервированы на будущее или еще не созданы.

Почему понимание FDV важно при инвестировании в криптовалюты? Существует несколько причин, почему FDV имеет значение в этой области.

Многие криптовалютные проекты постепенно выпускают свои токены через механизмы, такие как вестинг, стекинг или майнинг. Например, Gate реализовал систему вестинга для своего родного токена, которая соответствует долгосрочным выгодам, в то время как другие платформы вознаграждают за стекинг токенов за участие в сети, а некоторые стимулируют майнеров для обеспечения безопасности своих сетей.

Таким образом, хотя обращаемое предложение отражает только количество токенов, доступных в настоящее время, Полностью разбавленная оценка учитывает общее предложение, которое появится в будущем.

Это дает вам более широкое представление о будущем потенциале проекта, но стоит отметить, что будущие цены токенов могут колебаться.

Почему Полностью разбавленная оценка важна для инвесторов в криптовалюту

Для инвесторов FDV подобен просмотру общей стоимости предмета, который вы покупаете в рассрочку. Когда у проекта высокий FDV, это указывает на то, что в будущем в обращение будет введено больше токенов, что потенциально может снизить стоимость токенов, которые вы в настоящее время держите. С низкой рыночной капитализацией это может сделать проект "дешевле" на данный момент.

Однако, если полностью разбавленная оценка превышает текущую рыночную капитализацию, это может указывать на то, что проект может быть переоценен. Понимание полностью разбавленной оценки помогает вам принимать более обоснованные инвестиционные решения, позволяя увидеть полный потенциальный ценность инвестиции, а не полагаться исключительно на её текущую стоимость.

Слишком много финансового жаргона? Давайте упростим:

• Полностью разбавленная оценка - это общая потенциальная стоимость.
• Рыночная капитализация это текущая стоимость.

Далее мы рассмотрим разницу между FDV и рыночной капитализацией на примере в следующем разделе.

FDV и рыночная капитализация: в чем разница?

FDV и рыночная капитализация могут звучать как схожие термины, но, как упоминалось выше, это разные концепции.

FDV - это общая потенциальная стоимость криптовалюты, если все токены были бы в обращении. В отличие от этого, рыночная капитализация - это текущая стоимость криптовалюты, основанная на её обращающемся предложении и цене за токен.

Представьте себе новую криптовалюту под названием XYZ. В общей сложности будет 1 миллиард токенов XYZ (общий объем предложения), и в настоящее время 500 миллионов токенов XYZ будут торговаться (циркулирующее предложение). Теперь давайте проанализируем FDV и рыночную капитализацию монеты:

• FDV: Если каждый токен XYZ в настоящее время стоит 0,5 доллара, то FDV составит $500 миллион. Эта цифра представляет собой потенциальную максимальную стоимость XYZ, если все миллиарды токенов будут находиться в обращении и оцениваться по 0,5 доллара каждый.

• Рыночная капитализация: Если в обращении было бы всего 500 миллионов токенов XYZ, и цена за токен составляла бы 0,5 доллара, то рыночная капитализация составила бы $250 миллионов.

Как рассчитываются эти цифры? Давайте посмотрим, как вычисляются FDV и рыночная капитализация.

Как рассчитывается FDV в криптовалюте?

Следующая формула используется для расчета FDV:

FDV = Общее предложение × Текущая цена за токен

Где:

• Общее предложение: Это общее количество токенов, которые были или будут выпущены криптовалютным проектом. Общее предложение включает как токены, уже находящиеся в обращении на рынке, так и токены, которые еще не выпущены (заблокированы, зарезервированы на будущее или находятся в процессе выпуска).

• Текущая цена за токен: Это текущая рыночная стоимость каждого токена на момент расчета. Эта цена может колебаться со временем в зависимости от спроса и предложения на рынке.

Используя приведенный выше пример, при общем предложении в 1 миллиард токенов и текущей цене $0,5 за токен, полностью разбавленная оценка составит:

FDV = 1 миллиард токенов x $0.5 = $500 million

Рыночная капитализация рассчитывается по формуле ниже:

Рыночная капитализация = Объем обращения × Текущая цена за токен

Например, если обращающаяся эмиссия составляет 500 миллионов токенов, а текущая цена каждого токена составляет $0.50, тогда рыночная капитализация составит:

Рыночная капитализация = 500 миллионов токенов × $0.50 = $250 миллионов

Это значение основано на количестве токенов, доступных для торговли на рынке!

Влияние FDV и рыночной капитализации на проекты криптовалют может быть значительным, влияя на то, как рынок оценивает долгосрочный потенциал проекта. Давайте теперь рассмотрим несколько сценариев, чтобы лучше понять их влияние:

• Низкая рыночная капитализация, высокая FDV: Текущая стоимость проекта низка, но может быть значительно выше, если все токены будут проданы. Это может указывать на то, что текущий проект является "скрытым драгоценным камнем", но следует проявлять осторожность в отношении возможности разбавления будущей стоимости.

• Высокая рыночная капитализация, низкая FDV: Текущая стоимость проекта высока, но будущий потенциал ниже текущей стоимости. Это может подразумевать, что проект переоценен или уже полностью учел будущий рост.

• Низкая рыночная капитализация, низкий FDV: Текущая стоимость проекта и его будущий потенциал не являются положительными. Это может быть новый или испытывающий трудности проект с небольшими шансами на успех.

• Высокая рыночная капитализация, высокий FDV: Проект имеет сильную текущую стоимость и высокий будущий потенциал. Это обычно указывает на то, что проект устойчив и хорошо продвигается, но необходимо убедиться, что высокий FDV не приведет к разбавлению будущей стоимости.

Итак, какой сценарий наиболее распространен? Высокая рыночная капитализация и высокая FDV часто встречаются в устоявшихся проектах с высоким потенциалом роста. На 10 сентября 2025 года рыночная капитализация Биткойна составила $1.135 триллиона. С максимальным общим предложением в 21 миллион монет и ценой за монету в $57,502, FDV Биткойна составляет примерно $1.207 триллиона.

В отличие от этого, NEXO, занимающий 100-е место по версии CoinMarketCap на 10 сентября 2025 года, имеет рыночную капитализацию около 558,3 миллиона долларов и Полностью разбавленную оценку примерно 997,3 миллиона долларов, с 560 миллионами токенов NEXO в общем обращении.

Теперь вопрос в том, является ли полностью разбавленная оценка надежным измерением истинной стоимости криптовалюты. Давайте выясним.

Риски зависимости от FDV в инвестициях в криптовалюту

Полагаться на FDV при инвестициях в криптовалюту может быть рискованно по нескольким причинам. FDV предоставляет прогноз будущей стоимости криптовалюты, оценивая ее общую потенциальную стоимость, если все токены будут в обращении. Однако, если не учитывать другие факторы, эта цифра может быть вводящей в заблуждение.

Более того, полностью разбавленная оценка (FDV) не учитывает фактический график выпуска токенов. Многие проекты имеют токены, которые выпускаются постепенно или заблокированы на определенный период. Таким образом, если большая часть токенов еще не выпущена, стоимость проекта может быть более точно отражена текущей рыночной капитализацией. Выпуск дополнительных токенов может снизить их стоимость, что приведет к снижению цены токенов.

Кроме того, FDV предполагает, что цена токена останется неизменной, что маловероятно в реальности. Если в обращении будет больше токенов, увеличение предложения может привести к снижению цены токена и повлиять на расчет FDV. Кроме того, FDV не учитывает факторы, которые могут повлиять на фактическую ценность токена, такие как рыночная конкуренция, изменения в законодательстве и текущее развитие проекта.

Поэтому, хотя FDV является полезным индикатором, его нельзя использовать изолированно. Для принятия комплексного инвестиционного решения инвесторы должны учитывать другие факторы, такие как рыночная капитализация, график эмиссии токенов и общее состояние проекта.