Пауэлл в эфире: Балансировка ФРС, которая может потрясти рынки

Слушая выступление Пауэлла сегодня в Род-Айленде, я поражен тем, как тщательно он маневрирует. Но за этой отточенной фасадом центрального банкира скрывается человек, который отчаянно пытается обосновать изменение политики, не admitting что они были неправы все это время.

"Сдвиг баланса рисков может потребовать корректировки политики," говорит он своим характерным монотонным тоном. Перевод: "Мы собираемся снизить ставки, но не могу просто так об этом сказать."

На самом деле происходит то, что Федеральная резервная система наконец признает то, о чем многие из нас кричат уже несколько месяцев - они слишком долго и слишком сильно ужесточали. Рынок труда ослабляется "в соответствии со спросом"? Пожалуйста. Трещины начинают проявляться, и они это знают.

Мне кажется особенно богатым то, что Пауэлл отказывается от своей гибкой системы целевого уровня инфляции. Помните, когда это было их грандиозным новшеством? Еще один политический эксперимент, выброшенный на свалку, когда это удобно.

Его комментарий о том, что стабильные ожидания инфляции не должны восприниматься как "должное", кажется мне особенно пустым. ФРС создала эту инфляционную проблему с помощью беспрецедентной эмиссии денег, затем разрушила экономику, пытаясь ее исправить, а теперь хочет, чтобы мы аплодировали их "осторожному управлению".

Крипторынок внимательно следит за этой ситуацией. Каждое слово Пауэлла вызывает волны как на традиционных, так и на цифровых активах. Когда он намекает на снижение ставок, деньги перетекают из безопасных активов в рискованные. Корреляция неоспорима.

Самое раздражающее — это наблюдать за ритуальным танцем, где рынки висят на каждом слове человека, который, откровенно говоря, постоянно ошибается в своих экономических прогнозах. Тем не менее, трейдерам приходится играть в эту игру, корректируя позиции на основе тонких изменений в речи ФРС.

Рынки неизбежно отреагируют - они всегда так делают. Но я не уверен, что Пауэлл действительно контролирует ситуацию. Он лишь реагирует на экономические силы, которые больше ФРС, притворяясь, что он управляет движением.