Лабубу и Маотай: межпоколенческая борьба новых и старых социальных токенов

Недавний отчет одного из американских банков сравнил новый популярный IP Labubu с традиционными гигантами в производстве белого алкоголя, пытаясь выяснить, является ли это историческим повторением потребительского цикла или глубокой парадигмальной сменой.

Отчет указывает на то, что, хотя Labubu и Мау Тай обладают свойствами социальных токенов, между ними существуют очевидные различия. Социальные свойства Labubu в основном основаны на общих интересах и ценностях молодежной аудитории, в то время как социальная функция Мау Тай больше зависит от власти и иерархии. Это различие отражает суть различия между "новым потреблением" и "традиционным потреблением".

Аналитики считают, что производитель Labubu, подобно Maotai, также сталкивается с двойным испытанием, вызванным циклом IP и инвестиционными характеристиками. Если между Labubu и следующим успешным IP возникнет длительный период ожидания, глобальный рост компании может замедлиться.

Кроме того, регулирующие риски и переполненность рынка — это две большие опасности, которые инвесторы не должны игнорировать. Отчет напоминает, что текущая концентрация капитала, устремляющегося в сектор "нового потребления", весьма напоминает ранее наблюдаемое объединение средств вокруг потребительских голубых фишек, таких как Maotai. Эта хрупкость переполненной торговли может оказать огромное влияние на оценку.

!7378492

Межпоколенческие различия в социальных токенах

Исследовательская команда считает, что Labubu и Maotai, хотя и обладают свойствами социальных токенов, имеют явные межпоколенческие различия:

1. Различия в социальных атрибутах: социальные атрибуты Maotai больше зависят от власти и иерархической системы, в основном обслуживая бизнес-мероприятия; Labubu представляет собой молодое поколение, основанное на интересах и ценностях, подчеркивая эмоциональную ценность и мгновенное удовлетворение.

2. Движущие силы потребления: Маотай может служить "инструментом производительности" (деловым смазочным средством), в то время как Labubu удовлетворяет стремление молодежи к эмоциональной ценности и "дофаминовому" потреблению в цифровой социальной среде, отражая тенденцию Китая к переходу от инвестиционного к потребительскому драйву.

3. Глобализация: Maotai глубоко укоренен в китайской традиционной культуре, глобализация все еще на ранней стадии; Labubu уже достиг значительного успеха на мировом уровне, соответствуя глобальным тенденциям.

Двусторонний меч рисков IP-цикла и инвестиционных свойств

В то время как Labubu быстро растет, его производители сталкиваются с двойными испытаниями, аналогичными тем, которые испытывает Maotai, то есть циклом жизни IP и инвестиционными характеристиками продукта.

1. Риски жизненного цикла IP: Маотай имеет столетнюю историю и официальное одобрение, что доказывает его способность преодолевать циклы. В то время как у производителя Labubu история значительно короче, жизненный цикл IP все еще является основной риском.

2. Преимущества и недостатки инвестиционных свойств: История Маотай показывает, что "инвестиционная привлекательность" является двусторонним мечом, выступая катализатором в восходящем цикле и становясь усиливающим фактором в нисходящем цикле.

Отчет отмечает, что производитель Labubu активно управляет ценами на вторичном рынке, чтобы обеспечить свою привлекательность для молодежных потребителей и создать благоприятные условия для выпуска новых IP и продуктов.

Регулирование и риск перенаселенности рынка

1. Регуляторные риски: Маотай всегда находится под влиянием таких политик, как контроль цен и антикоррупционные кампании. Точно так же производители Labubu не находятся в зоне регуляторной пустоты. С увеличением многообразия потребительских групп, "мейнстрим" снижает их риск воздействия на несовершеннолетних на китайском рынке. В то же время, постоянно растущий зарубежный бизнес также помогает хеджировать регуляторные риски единого рынка.

2. Уязвимость торговли "в группах": в настоящее время капитал сосредоточен на "новом потреблении" с фокусом на Labubu, что во многом похоже на предшествующий приток средств в потребительские голубые фишки, представленные Maotai. Изменения в流动ости и позициях могут оказать значительное влияние на оценку. Хотя недавние изменения в流动ости уже оказали определенное давление на акции "нового потребления", в условиях дефицита качественных инвестиционных объектов такая "переполненность" может продолжаться некоторое время.