Опрос Deloitte: Токенизация преобразует традиционные финансы

Токенизация традиционных финансов снова на слуху, поскольку заседания в кабинетах руководителей по всей территории Соединенных Штатов обсуждают преимущества и риски интеграции криптовалюты в свой бизнес. Термин "токенизация" относится к развертыванию традиционных финансовых активов на криптовалютных платформах, цифровизации аналоговых финансовых активов (включая валюту) и, таким образом, позволяет финансовой индустрии воспользоваться скоростью и прозрачностью, которые предоставляют блокчейны. Но является ли это еще одной крипто-модой или существует фундаментальная проблема, которую молодая индустрия решает для наследственного финансового мира?

!Опрос Deloitte: Токенизация трансформирует традиционные финансы 1

Опрос, опубликованный в июле, опросил 200 финансовых директоров, работающих в компаниях с доходами не менее US$1 миллиарда долларов, по теме токенизации. Опрос показал, что почти все CFO ожидают, что их бизнес будет использовать "криптовалюты для бизнес-функций в долгосрочной перспективе". Только 1% опрошенных заявили, что не предвидят этого. А 23% заявили, что их казначейские отделы "будут использовать криптовалюту для инвестиций или платежей в течение следующих двух лет", процент, который ближе к 40% для CFO организаций с доходами US$10 миллиард долларов и более. Также среди опрошенных только "2% респондентов заявили, что не имели никаких разговоров о криптовалюте с ключевыми заинтересованными сторонами".

!Опрос Deloitte: Токенизация трансформирует традиционные финансы 2

Тим Дэвис, партнер в Deloitte, сказал Bitcoin Magazine, что в американском финансировании появляются две нарративы: "один из них заключается в том, следует ли иметь Биткойн на балансе, а другой - в более широком осознании будущего токенизации, которое кажется все более неизбежным." Он добавил, что "первый шаг часто заключается в стейблкоинах - как их принять, следует ли выпускать собственную монету. Сегодня больше компаний ведут разговоры о более широкой стратегии, чем те, кто настаивает на Биткойне на балансе."

Стабильные монеты в частности привлекли интерес Уолл-Стрит и Вашингтона, как инструмент, который может служить интересам Соединённых Штатов как на внутреннем, так и на международном уровнях. Опрос подтвердил эту растущую тенденцию, показав, что пятнадцать процентов финансовых директоров ожидают, что их организации начнут принимать стабильные монеты в качестве оплаты в течение следующих двух лет, что является "большим (24%) для организаций с доходом не менее US$10 миллиардов."

Когда CFO были спрошены о преимуществах "принятия криптовалюты в качестве метода оплаты", они указали на улучшенную конфиденциальность клиентов как на самое ценное преимущество, осознавая огромный ущерб, нанесенный конфиденциальности пользователей устаревшими законами о сборе данных стиля "знай своего клиента" (KYC) и их непреднамеренные последствия в цифровую эпоху.

!Опрос Deloitte: Токенизация трансформирует традиционные финансы 3

Дэвис говорит, что финансовая индустрия также отслеживает изменения в политике, такие как "Проект Крипто SEC и аналогичные усилия CFTC, которые определяют рыночную структуру." Он также упомянул Закон CLARITY, который "принят Палатой представителей и находится на рассмотрении Сената, поддерживаемый регуляторами как определяющий необходимые структуры" и который направлен на предоставление регуляторной ясности для крипто-связанных бизнесов, включая операции, связанные с токенизацией. По словам Дэвиса, компании рассматривают этот переход инфраструктуры как неизбежный. "Это, вероятно, займет год --- и люди думают о том, что это значит для их бизнеса," сказал Дэвис.

Дэвис добавил, что "до COVID блокчейн считался мертвым, но мы выходим из этого разочарования. Возможности улучшились, регуляторная среда стала лучше, и корпорации видят, как их коллеги обсуждают это. Члены правления, часто генеральные или финансовые директора других компаний, возвращают эти стратегические обсуждения своим командам, распространяя неизбежность этого и необходимые стратегические выборы."

Шаг за шагом индустрия Биткойна и криптовалют сливается с традиционными финансами, и последствия более глубокие, чем думает большинство людей. Такие термины, как "токенизация" и "активы реального мира" или RWA, часто упоминаются в одном контексте, почти рассматриваются как синонимы. Но что на самом деле означает "токенизация" для Уолл-стрит и финансовых директоров по всей Америке, и почему они так заинтересованы в этом?

Дэвис говорит, что стейблкоины и токенизация реальных активов не связаны с модой, привлечением молодежной аудитории или расширением на зарубежные рынки, а связаны с модернизацией фундаментальных уровней финансовой инфраструктуры, с новыми качествами, такими как большая скорость обращения денег, большее внимание к приватности пользователей, а также увеличение прозрачности и данных в реальном времени о транзакциях на рынке.

Сатоши Накамото о проблемах традиционных финансов

Любопытство, проявляемое CFO в отношении "токенизации" финансов, является темой, которую биткойнеры могут недооценивать и неправильно понимать. На самом деле, проблемы, которые традиционные финансы (TradFi) пытаются решить с помощью 'токенизации', могут быть не слишком далеки от тех, которые выявил Сатоши Накамото и которые он пытался решить в своем оригинальном биткойн-белом листе --- техническом документе, который дал жизнь биткойну и современной индустрии криптовалют.

"Коммерция в Интернете почти полностью зависит от финансовых учреждений, выступающих в качестве надежных третьих сторон для обработки электронных платежей. Хотя система достаточно хорошо работает для большинства транзакций, она все же страдает от присущих слабостей модели, основанной на доверии," написал Сатоши Накамото в конце 2008 года в своей основополагающей работе.

Эта цитата затрагивает суть дела. Технология, лежащая в основе TradFi, была продумана до изобретения интернета. До того, как компьютеры, в миллионы раз более мощные, чем Apollo II, оказались в карманах более половины населения мира, до того, как оптоволоконные линии, толщиной с китов, были проложены по дну океана для соединения мира, до того, как спутники низкой орбиты украсили ночное небо, сыпя информацию на домашние антенны и обратно, как будто новая созвездие вошло в пантеон, рожденное завистью человека к Богам.

Перед всем этим клуб международного банковского дела с физическими офисами и высоким уровнем доверия имел смысл. Но на заре цифровой эпохи многие старые методы ведения бизнеса могут извлечь выгоду из изменения; Биткойн приглашает их эволюционировать.

!Опрос Deloitte: Токенизация трансформирует традиционные финансы 4

Итак, возможно, интерес Уолл-стрит к токенизации не просто мода. Дэвис объяснил, что "речь идет не о привлечении молодого поколения или расширении за пределы США, а о трансформации того, как сегодня ведется бизнес с использованием токенизированных блокчейн-путей, и растет признание того, как существующие пути можно улучшить."

Преимущества обновления финансовой инфраструктуры "огромны", добавил Дэвис. "Краткосрочные последствия включают в себя увеличение скорости обращения денег. Более быстрая расчетная операция и глобальное движение денег. Это освобождает капитал, удерживаемый в неэффективных системах."

Блокчейны уже преобразовали торговые графики по всему миру, так как они работают 24/7, чего не скажешь о традиционных финансах, отметил Дэвис.

Как конкретный пример, Дэвис объяснил, как сегодня работает глобальное движение денег.

"Если вы банк, вам в основном нужно предварительно финансировать эти платежные каналы," объяснил он.

"Предположим, вы ожидаете около $100 миллионов движения в день в определенном канале, вам нужно финансировать это на уровне 120%, на всякий случай. Таким образом, со временем у вас есть $20 миллионов мертвых денег, которые находятся там, но не должны там находиться. Это не только увеличивает скорость, но и освобождает деньги, которые иначе были бы пойманы в архаичной системе."

Глубже погружаясь в то, как сделки выполняются в традиционных финансах сегодня, Дэвис объяснил, что "SEC давно имеет эту программу, чтобы ускорить сроки, в течение которых сделки с ценными бумагами завершаются."

"Сегодня мы работаем над мандатом T+1, добавляя день задержки для завершения сделки. Но все чаще --- и это действительно связано с изменением администрации в Белом доме --- существует осознание того, что нам действительно нужно более серьезно рассмотреть блокчейн-решения, если мы когда-либо собираемся достичь T+0, что означает завершение транзакций в тот же день, желательно в течение часов, если не минут," добавил он.

Что касается политики, Дэвис подчеркнул, что "регуляторы, эти финансовые посредники, которые работают с такими расчетами, а также все структуры правительства, очень активно меняют способ работы наших финансовых рынков, чтобы реализовать преимущества этой новой технологии." Преимущества для экономики в целом будут значительными, сказал Дэвис журналу Bitcoin Magazine, что в рамках этой новой парадигмы "управление деньгами и позициями --- будь то акции, облигации или недвижимость --- становится значительно более эффективным как для компаний, так и для отдельных лиц." Это позволит людям принимать важные финансовые решения "без необходимости в большом количестве этих устаревших систем, которые увеличивают затраты и в некоторых случаях даже добавляют риск," добавил Дэвис.

Почему Сатоши Накамото выбрал доказательство работы

Существует одна основная проблема с блокчейном и токенизацией, происходящими с Уолл-стрит, а именно то, что большинство блокчейнов просто не безопасны на уровне консенсуса. Для достижения высокой скорости транзакций и пропускной способности многие криптовалютные проекты возлагают нагрузку на ЦП и память, необходимую для работы инфраструктуры блокчейна, на профессиональных 'узловых операторов', что значительно увеличивает затраты на инфраструктуру. Это контрастирует с многослойным подходом Биткойна, который сохраняет первый слой небольшим и простым для запуска копии любым желающим, в то время как высокоскоростные платежи обрабатываются в сети Lightning.

Чтобы избежать медленного и рискованного создания сообщества майнинга на основе доказательства работы, многие криптовалютные проекты запускают эти сети как протоколы с доказательством доли, которые позволяют держателям монет голосовать по вопросам консенсуса с их балансом, вместо майнинга. Эти голоса представляют собой власть в сети и могут решать такие вопросы, как какие транзакции попадают в блокчейн и даже отменять транзакции полностью. В результате снова получается доверенная система, которая, хотя и может быть более эффективной и защищенной от мошенничества, чем традиционные финансы, тем не менее начинается централизованной и может оставаться такой, что делает ее потенциально уязвимой для судебных разбирательств.

Сатоши Накамото глубоко понимал дополнительные затраты и системные риски систем расчетов, основанных на доверии, именно поэтому он выбрал доказательство работы в качестве протокола консенсуса Биткойна. "Совершенно необратимые транзакции на самом деле невозможны, так как финансовые учреждения не могут избежать посредничества в спорах. Стоимость посредничества увеличивает транзакционные издержки --- с возможностью отмены необходимость доверия распространяется," написал он в первом абзаце белой книги Биткойна.

"Торговцы должны быть осторожны со своими клиентами, требуя от них больше информации, чем это необходимо. Определенный процент мошенничества считается неизбежным. Эти расходы и неопределенности с платежами можно избежать при личной встрече, используя наличные деньги, но не существует механизма для совершения платежей через коммуникационный канал без доверенной стороны," добавил он.

Биткойн решает эту проблему.

Хотя Уолл-Стрит, вероятно, проигнорирует Биткойн как превосходную блокчейн-платформу для реализации своих планов по токенизации и расчетам, если уровень консенсуса имеет значение, они в конечном итоге научатся на горьком опыте, через судебные разбирательства и споры, что наличие финальности --- или, как говорят биткойнеры, неизменности --- имеет свои преимущества. Те, кто начнет строить на Биткойне сейчас, вероятно, получат преимущество.