Акции Strategy упали до самого низкого уровня за семь месяцев, что вызвало удивление в кругах криптоинвесторов. Агрессивная стратегия накопления биткойнов компании, когда-то отмеченная как смелый институциональный ход, теперь сталкивается с растущим скептицизмом. Что стоит за этим драматическим разворотом? Использование заемных средств, которое способствовало стремительному росту во время бычьих рынков, теперь выявляет уязвимости по мере изменения рыночных условий. Инвесторы, которые вложились, ожидая постоянного роста, пересматривают риски, связанные с заемным финансированием криптоэкспозиции. Волатильность, присущая колебаниям цен на биткойн, усиливается, когда в уравнение входит заем — двусторонний меч, режущий в обе стороны. Поскольку макроэкономические трудности сохраняются и институциональный настрой становится осторожным, этот пример демонстрирует рискованную природу стратегий с использованием заемных средств в цифровых активах. Фаза влюбленности корпоративных казначейств в биткойн может остывать быстрее, чем многие ожидали.