Федеральное правительство США после 43 дней наконец открылось, и что в итоге? Реакция рынка была слаба, то, что должно было упасть, продолжает падение. Биткойн однажды пробил отметку в 101,000 долларов, на фондовом рынке и в мире криптовалют не наблюдается никакой значительной отдачи. Многие ждали благоприятной информации по поводу «перезапуска правительства», но реальность такова — возможно, все сделали неправильный выбор.

Корень остановки на самом деле заключается в конфликте между двумя партиями. Демократы хотят продлить налоговые льготы, а республиканцы настаивают на сокращении бюджета и контроле расходов, никто не идет на уступки в области медицинских расходов. Хотя временный законопроект о выделении средств прошел, основная проблема не решена, и рынок хорошо понимает это.

В период приостановки все классы активов показали полностью диверсифицированные тенденции: три основных индекса американского рынка акций, наоборот, выросли на 2,9% до 3,5%, золото еще более резко поднялось на 8,5%, обновив исторический максимум. В то же время криптовалютный рынок выглядит ужасно, Биткойн упал на 14%, а Эфириум потерял целых 20%. Что это означает? Это означает, что логика хеджирования инвесторов по разным активам совершенно различна.

Многие люди думают, что как только правительство откроет двери, ликвидность вернется, и цена токенов естественным образом взлетит. На самом деле исторические данные совершенно не поддерживают эту логику — рынок криптовалют никогда не имел жесткого правила «правительственное перезапуск обязательно приводит к росту». Рынок недооценил влияние приостановки, а также переоценил благоприятные ожидания от перезапуска.

На самом деле, важно следить за тем, когда TGA счета начнут выпускать средства. Общий счет Казначейства накопил в период приостановки тысячи миллиардов долларов невыдержанных расходов, и только когда эти деньги войдут в рыночный оборот, произойдет реальное вливание ликвидности. Сейчас рынок ждет не какого-либо заявления о политике, а ощутимого улучшения финансового положения.

Проще говоря, перезапуск правительства — это всего лишь формальный узел. Инвесторы сейчас больше всего беспокоят три вещи: когда Федеральная резервная система снизит процентные ставки, как решить структурные проблемы самой криптоиндустрии и когда TGA действительно начнет вливать деньги в рынок. Простое следование за горячими политическими событиями больше не работает, рынок снова расставляет приоритеты среди факторов, влияющих на различные активы.