Недавний откат на американском фондовом рынке, однако, удивил рынок необычным явлением: тот самый бывший президент США, который всегда откровенно высказывался о колебаниях рынка, на этот раз выбрал молчание.

На первый взгляд, это выглядит как изменение позиции, но на самом деле есть другие причины. Осведомленные источники сообщают, что с конца октября его данные опросов постоянно снижаются, несколько местных выборов были проиграны, что значительно увеличило политическое давление. В настоящее время первоочередной задачей является стабилизация базовой поддержки, а не комментарии по фондовому рынку.

Более тонким является вопрос момента. В настоящее время американцы жалуются на рост стоимости жизни, и ожидания инфляции все еще не ясны. Если в это время открыто выступить за снижение процентных ставок и смягчение, это может быть легко интерпретировано как пренебрежение требованиями населения, и политические издержки значительно превысят выгоды от заявления.

Рынок переживает более 40 дней критического периода отсутствия данных, даже чиновники Федеральной резервной системы с осторожностью относятся к динамике инфляции. В условиях этой неопределенности любое предварительное заявление может стать объектом атаки.

В то же время их команда активно действовала на других фронтах: усиливая политику в отношении Венесуэлы, продвигая частичное снижение пошлин на продукты питания и готовя программу возврата налоговых поступлений. Все эти меры нацелены на одну цель — восстановление данных опросов.

Основная логика ясна: колебания фондового рынка - это лишь краткосрочные колебания, тогда как общественное мнение является долгосрочным активом. Ожидается, что после публикации данных по личным потребительским расходам за октябрь и отчета CPI за ноябрь, если данные по инфляции снизятся, рынок может снова услышать тот знакомый голос; в противном случае молчание продолжится.

За этой волной тишины скрывается несоответствие между политическим и рыночным циклами.