Ты думаешь, что высокая процентная ставка убивает кого? Технологических гигантов? Мультинациональные компании? Ошибся, на самом деле падут те традиционные отрасли, которых ты не видишь.

Посмотрите на только что опубликованные данные S&P Global: за первые десять месяцев 2025 года в США было 98 дел о банкротстве в промышленном секторе и 80 в секторе потребительских товаров, что в сумме составляет 178 дел — 46% от всех 387 банкротств. Сектор здравоохранения занимает третье место, но отставание уже значительно.

Почему именно эти две отрасли? Ответ кроется в балансе.

Технологические компании располагают денежными потоками, имеют низкую задолженность и высокую устойчивость к стрессам, поэтому для них не имеет большого значения, вырастут ли затраты на финансирование. Поэтому вы можете заметить, что даже в условиях высокой процентной ставки акции с концепцией ИИ продолжают стремительно расти. Финансовая структура этих гигантов достаточно крепка, чтобы пережить весь период ужесточения.

Но традиционные отрасли отличаются. Высокий уровень задолженности и нестабильный денежный поток - это их старая болезнь. Особенно это касается сектора необязательных потребительских товаров - этот сегмент напрямую связан с кошельками простых людей. В настоящее время уровень серьезных просрочек по кредитным картам в США, превышающим 90 дней, достиг 9,87%, что является максимальным уровнем с 2012 года, а средняя процентная ставка превысила 24,5%. Если потребители не могут погасить свои долги, финансовая цепочка предприятий естественно разрывается.

Более всего стоит опасаться повторения истории. В конце повышения процентных ставок в 2016 году промышленность и сектор потребительских товаров первыми не выдержали; перед пандемией в 2020 году именно эти два сектора первыми столкнулись с проблемами. Сейчас этот сценарий практически повторяется один в один.

Если волна банкротств продолжит распространяться...