$BTC BTCUSDT бессрочный 82,951.3 -6.71%

【Шторм на рынке японских гособлигаций: BTC проходит ключевое испытание на фоне глобальной реконфигурации ликвидности】
Доходность 30-летних японских государственных облигаций в ходе торгов поднималась до 3.35%, что является историческим максимумом, а доходность 10-летних достигла 1.78% — максимума с 2008 года. Волна распродажи японских облигаций вызвала цепную реакцию и тревогу на мировых финансовых рынках. Долговая нагрузка правительства Японии составляет уже 261% ВВП — это самый высокий показатель среди развитых стран. Баланс долговой нагрузки, поддерживаемый эпохой низких ставок, на грани краха из-за роста доходности, а Центробанк оказался в ловушке между повышением ставок для предотвращения долгового кризиса и отказом от повышения для сдерживания девальвации иены.

Основное влияние направлено на операции кэрри-трейд с иеной объемом около 20 трлн долларов — глобальные институты долгие годы занимали иену под низкие проценты и вкладывали в высокодоходные активы. Если доходность японских облигаций продолжит расти и подтолкнет иену к укреплению, позиции кэрри-трейд будут массово закрываться, что может вызвать распродажи глобальных активов. В первую очередь пострадают валюты развивающихся рынков и американские технологические акции — ужесточение ликвидности способно «сдуть» пузыри на различных активах. Это не краткосрочная рецессия, а конец 30-летней эпохи дешевых японских денег, что радикально меняет логику ценообразования мировых активов.

Для крипторынка ключевым фактором становится отток ликвидности: краткосрочное закрытие арбитражных позиций может привести к синхронному давлению на рискованные активы; ранее в периоды сжатия ликвидности BTC также снижался и не был исключением. В долгосрочной перспективе в Японии уже есть публичные компании, использующие BTC как хедж против девальвации иены и стратегический резервный актив. Капитал из традиционных рынков может искать размещение в несуверенных активах, но BTC должен пройти испытание ликвидностью, чтобы принять новый приток средств. На фоне глобального «сдувания пузырей» волатильность BTC возрастает, что подвергает испытанию его истинные качества защитного актива и способность привлекать капитал.
#比特币波动性 Глобальный макро-хедж