Как маркет-мейкеры поддерживают крипторынок?

Как сложно будет торговать без маркет-мейкеров?

Представьте себе: вы хотите купить 10 BTC, но на рынке нет достаточного количества ордеров на продажу, ваш ордер на покупку может мгновенно поднять цену на монету на 10%. Вот что происходит на бирже без маркет-мейкеров.

Основная функция маркет-мейкеров заключается в следующем: обеспечивать бесперебойную торговлю с помощью постоянного размещения двусторонних ордеров на покупку и продажу. Они получают прибыль от спреда между покупкой и продажей — например, одновременно размещая ордер на покупку на $100,000 и ордер на продажу на $100,010, накапливая доход за счет высокой частоты сделок.

Согласно данным Keyrock, профессиональные маркет-мейкеры ежедневно выполняют более 550 000 сделок, охватывая более 1300 торговых пар и 85 бирж. Насколько велика эта масштаб? Это означает, что большая часть сделок на рынке происходит с участием маркет-мейкеров.

Почему маркетмейкеры так важны?

1. Достаточная ликвидность → Цена монеты не будет сильно колебаться

• Нет маркет-мейкеров: низкая рыночная ликвидность, крупные заказы легко сбивают цену
• Есть маркет-мейкеры: в любое время имеется достаточно контрагентов, спред (разница в цене покупки и продажи) контролируется на уровне миллиметров.

2. Непрерывное обеспечение 24/7

• На фондовом рынке есть ограничения по времени торговли, а на крипторынке их нет.
• Маркеры ликвидности поддерживают ликвидность круглосуточно, предотвращая резкие колебания цен в ночное время или в периоды низкой торговли.

3. Запуск нового токена

• У нового проекта ликвидность равна нулю при выходе на биржу
• Маркет-мейкеры вмешиваются, предоставляя первоначальные ордера на покупку и продажу, чтобы как розничные, так и институциональные инвесторы могли смело входить на рынок.

Кто будет заниматься маркет-мейкингом в 2025 году?

Сравнение ведущих игроков (по состоянию на февраль 2025 года):

Как эти крупные учреждения зарабатывают деньги? За счет оптимизации алгоритмов спредов, высокочастотной торговли, арбитража между биржами и хеджирования рисков. Проще говоря, они зарабатывают немного денег на каждом из миллионов сделок.

Маркет-мейкеры против обычных трейдеров

• Маркет-мейкер: активно размещает ордера, ждет, когда их исполнят → зарабатывает на спреде (стабильный доход)
• Обычный трейдер: Рыночный ордер исполняется сразу → зарабатывает на разнице цен (играет на краткосрочных колебаниях рынка)

Маркетмейкеры стремятся не к повышению цены монеты, а к объему сделок. Чем выше объем, тем больше они зарабатывают.

Ценность биржи

Маркет-мейкеры позволяют бирже получать:

• ✅ Более высокий объем торгов → Более высокий доход от комиссий
• ✅ Более узкий спред → Улучшение пользовательского опыта → Привлечение большего числа трейдеров
• ✅ Новые монеты имеют ликвидность → Проектные команды более охотно выходят на рынок
• ✅ Цена монеты относительно стабильна → Снижение паники на фоне экстремальных рыночных условий

Простое понимание: маркет-мейкеры превращают биржу из “тихого овощного рынка” в “оживленную торговую улицу”.

Какие риски они сталкиваются?

1. Резкое падение цен на монеты

• Обладая большим запасом для торговли, если цена резко падает, запасы быстро обесцениваются.
• Несколько падений в 2024 году нанесли значительный ущерб многим маркет-мейкерам.

2. Технический сбой

• Ошибка в алгоритме → Мгновенное движение рыночной цены, неправильная настройка спреда → Прямые убытки
• Системная задержка → Исполняемая цена значительно хуже ожидаемой

3. Ловушка ликвидности

• Делая рынок на мелких монетах, в какой-то день вдруг никто не торгует → запасы остаются на руках

4. Неопределенность регулирования

• В некоторых странах операции маркет-мейкеров признаются “манипуляцией на рынке”
• Высокие затраты на соблюдение норм, большие операционные риски

Вывод

Создатели рынка = смазка для крипторынка. Без них биржи — это мертвая вода; с ними рынок может работать плавно.

То небольшое спред, который они зарабатывают, обеспечивает стабильность и повышение эффективности всего рынка. Для розничных инвесторов возможность быстро заключать сделки по разумным ценам — это результат тихой работы этих маркет-мейкеров по поддержанию порядка.

С ростом зрелости крипторынка роль маркет-мейкеров будет только возрастать — но они также испытывают большее техническое и регулирующее давление.