Эмитент синтетических стейблкоинов Ethena тихо меняет стратегию. По последним данным, недавно компания перевела активы BUIDL на сумму $1,5 млрд (токенизированный денежный фонд BlackRock) с Ethereum на три других блокчейна: Aptos, Avalanche и Polygon, распределив по $500 млн на каждый.
Официальная причина звучит солидно: этот шаг якобы делает USDtb более соответствующим отраслевым стандартам для стейблкоинов. Двигателем изменений выступил Anchorage Digital Bank, который взял на себя полномочия по выпуску и выкупу USDtb. На первый взгляд, всё стало куда прозрачнее, не так ли?
Но проблема вот в чём — сильный дисбаланс ликвидности. Вся эмиссия USDtb по-прежнему полностью заблокирована в Ethereum (100%), а резерв BUIDL на эфире составляет лишь 18%. Что это значит? В случае рыночного стресса пользователи, пытаясь быстро вывести USDtb на не-эфирных сетях, могут остаться ни с чем.
Сравнение ончейн-данных:
ETH mainnet: ликвидность USDtb 100% против 18% резервов BUIDL
Другие сети: получили часть резервов, но не получили соответствующего объёма эмиссии
Такая асимметричная схема размещения в условиях медвежьего рынка или кризиса ликвидности может привести к риску отвязки. Ethena делает ставку на спокойствие рынка, но в случае турбулентности арбитражёры и панические держатели не пощадят проект.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Риски и опасения, стоящие за кроссчейн-экспансией Ethena
Эмитент синтетических стейблкоинов Ethena тихо меняет стратегию. По последним данным, недавно компания перевела активы BUIDL на сумму $1,5 млрд (токенизированный денежный фонд BlackRock) с Ethereum на три других блокчейна: Aptos, Avalanche и Polygon, распределив по $500 млн на каждый.
Официальная причина звучит солидно: этот шаг якобы делает USDtb более соответствующим отраслевым стандартам для стейблкоинов. Двигателем изменений выступил Anchorage Digital Bank, который взял на себя полномочия по выпуску и выкупу USDtb. На первый взгляд, всё стало куда прозрачнее, не так ли?
Но проблема вот в чём — сильный дисбаланс ликвидности. Вся эмиссия USDtb по-прежнему полностью заблокирована в Ethereum (100%), а резерв BUIDL на эфире составляет лишь 18%. Что это значит? В случае рыночного стресса пользователи, пытаясь быстро вывести USDtb на не-эфирных сетях, могут остаться ни с чем.
Сравнение ончейн-данных:
Такая асимметричная схема размещения в условиях медвежьего рынка или кризиса ликвидности может привести к риску отвязки. Ethena делает ставку на спокойствие рынка, но в случае турбулентности арбитражёры и панические держатели не пощадят проект.