Холодный фронт приближается: природный газ получает сезонный импульс

Натуральный газ получил поддержку в пятницу, когда синоптики сообщили о более холодной погоде, которая ожидается в США в следующем месяце. Фьючерсы на декабрь NYMEX выросли на +2.48%, закрывшись на недельном максимуме, благодаря двум факторам.

Бычьи факторы:

• Атмосферное G2 предсказывает падение температуры на Западе, на Северо-востоке ( 26-30 ноября ) и в центральной части США ( 1-5 декабря ), что обычно увеличивает спрос на отопление.
• Данные EIA по запасам показали, что запасы сократились на 14 bcf на прошлой неделе — больше, чем консенсус в 12 bcf и значительно выше среднего сезонного снижения за 5 лет в +12 bcf

Но есть уловка: Производство природного газа в США находится на уровне, близком к рекорду, составляя 111,1 бcf/день (+7,9% к прошлому году), а количество активных буровых установок увеличилось до 127 — чуть меньше, чем 2,25-летний пик. EIA также повысила свой прогноз производства на 2025 год на 1% до 107,67 bcf/день. Больше предложения = давление на цены.

Сторона спроса: Спрос на газ в Нижних 48 штатах составил 82.8 bcf/день (-9.2% в годовом исчислении), в то время как экспортные потоки СПГ оставались стабильными на уровне около 17.7 bcf/день. Выработка электроэнергии в США действительно возросла на +5.33% в годовом исчислении за последнюю неделю, что является умеренно положительным показателем для газа.

Проверка запасов: На середину ноября запасы в США на 3,8% выше 5-летнего среднего значения — достаточный запас. Ситуация в Европе выглядит более напряженной, запасы заполнены на 81% против сезонного среднего в 90%.

Итог: Холодная погода + поддержка снижения может временно поддержать цены, но растущая производственная мощность указывает на то, что любая ралли сталкивается со структурными препятствиями.