Нефть под давлением: Когда рынок акций взрывается, энергия страдает

Фьючерсы на нефть WTI с поставкой в декабре упали на 0,07%, в то время как бензин RBOB подешевел на 1,24%. Но за этими небольшими цифрами скрывается более крупная история, разворачивающаяся на рынках.

Враг истории: Риск Off

Падение S&P 500 до месячных минимумов пугает инвесторов и создает каскадный эффект. Когда акции падают, нефть, как правило, тоже падает — это как тот друг, который убегает, когда кто-то кричит “пожар”.

Дополнительно, слабые данные с американского рынка труда (ADP сообщили о среднем сокращении на 2.500 рабочих мест в неделю) подогревают беспокойства по поводу экономического роста и спроса на энергию.

Что поддерживает цену: Ограниченное предложение

С другой стороны, есть факторы, поддерживающие цены:

• Русская блокировка: Москва экспортировала всего 3,36 миллиона баррелей в сутки за последние 4 недели — снижение на 90 тысяч баррелей в сутки и самый низкий уровень за 3 месяца. Украинские атаки уже уничтожили 13-20% российской перерабатывающей мощности, сократив производство до 1,1 миллиона баррелей в сутки.
• Санкции действуют: США и ЕС ужесточили давление на российские нефтяные компании, инфраструктуру и танкеры.
• Сильный Crack spread: Спред между сырой нефтью и переработанными продуктами достиг максимума за 19 месяцев, побуждая нефтеперерабатывающие заводы закупать больше нефти.
• Геополитика: Напряженность с Ираном ( захват танкера в Оманском заливе ) и возможный конфликт с Венесуэлой ( 2-й крупнейший производитель в мире ) сохраняет премии за риск.

Парадокс OPEC+: Рекордное производство, избыток на рынке

Вот в чем дилемма:

• ОПЕК пересмотрела свой прогноз на третий квартал: с дефицита в -400 тыс. баррелей в день до избытка в +500 тыс. баррелей в день
• Американское производство взлетает: EIA повысила прогноз на 2025 год до 13,59 миллиона баррелей в сутки
• Производство ОПЕК в октябре достигло 29,07 миллионов баррелей в день (максимум за 2,5 года)
• Хранение нефти в бездействующих танкерах достигло 103,41 миллиона баррелей (максимум с июня 2024)

Сообщение? МЭА прогнозирует рекордный глобальный профицит в 4,0 миллиона баррелей в сутки в 2026 году. Поэтому ОПЕК+ приостановит увеличение производства в первом квартале 2026 года, несмотря на то что еще 1,2 миллиона баррелей в сутки необходимо восстановить после сокращений 2024 года.

Запасы в США: Никто не хочет много работать

Ситуация смешанная:

• Брутто: -4,1% ниже сезонной средней за 5 лет
• Бензин: -4,0% ниже
• Дистилляты: -7,9% ниже
• Но американское производство достигло рекорда в 13,862 миллиона баррелей в день
• Активные платформы на 417 ( умеренное восстановление с 410 августа )

Резюме: Нефть зажата между страхом рынка (риск офф) и реальностью ограниченного предложения. Это тот момент, когда цифры кричат “профицит”, но геополитика и экономическая слабость шепчут “осторожно”.