**Только 10 компаний достигли оценки $1 триллион—какая из них на самом деле стоит покупки?**

Триллионный клуб Уолл-Стрит довольно эксклюзивен: Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla, Berkshire Hathaway, Taiwan Semi и Saudi Aramco. Но вот в чем дело — то, что компания является мега-кэп, не означает, что ее стоит покупать без раздумий.

Возьмем Nvidia: рост на 861% с 2023 года, но ажиотаж вокруг ИИ всегда в конечном итоге лопается. Apple? Доход от физических продуктов падает, несмотря на премиум коэффициент P/E 31x на будущие прибыли. Tesla? 51% дохода до налогообложения поступает от регуляторных кредитов и процентного дохода — не совсем устойчиво.

Затем есть **Alphabet** — неожиданный выбор, о котором никто не говорит. Вот почему это так отличается:

• **Доминирование в поиске**: 90% доли глобального поискового рынка на протяжении более 9 лет. Непревзойденная ценовая мощь рекламы.

• **Google Cloud наращивает**: 3-я по величине облачная платформа (10% доля рынка ), только что достигла прибыльности в 2023 году. Потенциал роста на ранних стадиях.

• **Кэш-фортеця**: $100.7B наличных + 11.6% снижение выкупа акций, увеличивающее EPS.

• **Оценка на самом деле разумная**: Торгуется по 19x прогноза прибыли на акцию за 2025 год — 18% скидка по сравнению с его 5-летним средним. На 23% дешевле на основе денежного потока.

• **Интеграция ИИ впереди**: Генеративный ИИ в Google Cloud может значительно ускорить рост.

Рекламный бизнес цикличен (76% от выручки), но вот макроигра: 9 из 12 рецессий после Второй мировой войны закончились менее чем за 12 месяцев. Экономические расширения? Они длятся годами. Alphabet хорошо позиционирована для долгосрочного роста.

Итак, суть: хотя у большинства мегакап дражников переоцененные оценки и предупреждающие сигналы, Alphabet на самом деле торгуется со скидкой, с несколькими катализаторами роста на подходе.