Федеральная резервная система определит судьбу йены! Осторожно с разворотом курса после повышения ставок в декабре

В последнее время иена сталкивается с важным "игровым полем". Решение о повышении ставок Банком Японии в декабре зависит от того, как поведет себя Федеральная резервная система. А этот выбор напрямую определит дальнейшее движение пары доллар/иена.

**ФРС — "решающий" в повышении ставок Банком Японии**

Рынок уже заметил интересное явление: вероятно, Банк Японии объявит о повышении ставок на заседании 19 декабря. Но за неделю до этого ФРС опубликует решение по ставкам первой. Многие аналитики прямо говорят, что Банка Японии на самом деле "ждет" сигнала от ФРС.

Логика проста — если ФРС останется на месте, давление на Банка Японии для повышения ставок усилится; если же ФРС снизит ставки, японский регулятор может выбрать паузу. Согласно последним опросам рынка, инвесторы делят ожидания повышения ставок Банком Японии в декабре или январе по 50%, что свидетельствует о явных разногласиях по поводу времени повышения.

Аналитики из Австралийского банка считают, что Банк Японии может применить "осторожную стратегию", ожидая принятия бюджета парламентом. Такая задержка поможет не только учесть политические соображения, но и даст ЦБ время для изучения прогресса в переговорах по зарплатам.

**Курс йены уже "на грани", но давление на снижение сохраняется**

Самый очевидный сигнал — курс валюты. В условиях ожиданий вмешательства правительства и усиления ястребьих голосов в ЦБ доллар/иена быстро откатился с максимумов, 27 ноября даже пробив важный уровень 156. Это породило ощущение, что эпоха укрепления йены наконец наступила.

Однако стратег валютных рынков из UBS предупреждает: это может быть лишь временной "пугалкой". Он отмечает, что даже если Банк Японии действительно повысит ставки в декабре, одного повышения недостаточно для изменения долгосрочного тренда ослабления йены. Пока ЦБ не обещает продолжать повышать ставки и бороться с инфляцией до 2026 года, эффект повышения будет весьма ограниченным.

Еще важнее то, что разница в процентных ставках между США и Японией остается огромной. Пока разница существует, арбитражные операции будут продолжаться — инвесторы постоянно заимствуют низкодоходные йены для инвестиций в долларовые активы, что продолжает подталкивать доллар/иена вверх.

**Может ли вмешательство правительства Японии действительно изменить ситуацию?**

Премьер-министр Японии Ёсихидэ Суга 26 ноября выразил высокую озабоченность курсом валюты и заявил о готовности в любой момент предпринять "необходимые" меры на валютном рынке. Эта риторика действительно на короткое время снизила доллар/иена.

Но аналитики из банка Нидерландов отмечают тонкий момент: опасения по поводу вмешательства могут сами по себе остановить рост доллара, снизив необходимость реальных действий со стороны властей. Иными словами, просто заявления о вмешательстве уже могут оказать эффект.

**На что трейдерам стоит обращать внимание?**

Текущая ситуация полна неопределенностей. Разница в процентных ставках между США и Японией, политика ФРС, окончательное решение Банка Японии о повышении ставок — любой из этих факторов может вызвать сильные колебания курса йены. Инвесторам нужно быть готовыми к рискам разворота курса после повышения ставок — кажется, ставки повышают, а валюта продолжает слабеть. Вот где действительно проверяется торговая мудрость.