После достижения ценой на сахар 11-летнего максимума, сможет ли она продолжить расти? Как инвесторам правильно распланировать свои действия?

Три основных драйвера текущего рынка сахара

В последнее время рынок сахара демонстрирует необычайный рост, цены достигли многолетних максимумов, превышающих показатели последних десяти лет. Однако этот рост не является случайным. Чтобы успешно воспользоваться текущей ситуацией, инвесторам необходимо понять логику за этим — она неразрывно связана с дисбалансом спроса и предложения, энергетическими факторами и колебаниями валютных курсов.

Фьючерсы на неочищенный сахар (сахар №11), торгующиеся на Нью-Йоркской товарной бирже NYBOT, являются важным ориентиром на международном рынке сахара. Контракт объемом 112 000 фунтов оценивается в центах за фунт. В отличие от повседневного белого сахара, неочищенный сахар — это предшественник белого сахара, требующий определенной обработки для превращения в знакомый потребителю продукт.

Обзор глобальной цепочки производства сахара

Что касается сырья, то основными источниками сахара являются сахарный тростник и свекла, причем тростник занимает около 70%, а свекла — 30%. Тростник родом из Индии и хорошо растет в регионах с плодородной почвой, ярким солнцем и значительными сезонными колебаниями температуры зимой и летом. Сегодня более 100 стран мира производят тростник, а три лидера по площади посевов — Бразилия, Индия и Китай.

По торговым потокам, основные экспортные страны — Бразилия, страны Центральной Америки, Куба, Таиланд и Австралия. Импортируют сахар в регионах Дальнего Востока, Африки, Ближнего Востока и Северной Америки. В этих странах неочищенный сахар далее перерабатывается в белый на месте производства или в пунктах назначения.

Интересно, что тростник не ограничивается только производством сахара. В Бразилии тростник также широко используется для производства этанола, доля которого достигает 20-25%, применяемого в качестве автомобильного топлива. Это крайне важный момент — он связывает сахарную индустрию с энергетическим рынком: при росте цен на нефть увеличивается спрос на этанол, и тростник все больше перераспределяется в сторону производства топлива, что сокращает доступность сырья для производства сахара.

Три аспекта, объясняющих рост цен на сахар

Шок предложения из-за сокращения производства в Бразилии

Бразилия — крупнейший в мире производитель и экспортер сахара, поэтому объем производства тростника в этой стране напрямую влияет на глобальные цены. В этом году погодные условия в Бразилии были неблагоприятными, что привело к значительному снижению урожая и, соответственно, к росту цен.

Рост цен на нефть и структурный сдвиг

В прошлом году цены на нефть в Бразилии были высокими, что увеличило прибыльность производства этанола. Это побудило производителей больше ориентироваться на этанол, а не на производство сахара. Когда тростник идет на этанол, сокращается объем сырья для производства сахара, что дополнительно сжимает глобальные запасы. Позже, по мере повышения прибыльности производства сахара, ситуация начала меняться, однако для восстановления предложения потребуется время.

Сложность валютных факторов

Колебания курса бразильского реала также влияют на цены сахара. Быстрое обесценивание реала делает экспорт более выгодным для продавцов, что может привести к временному сокращению экспорта и, следовательно, к ограничению глобальных поставок. Однако если колебания курса незначительны, этот фактор оказывает минимальное влияние на предложение.

В целом, основной драйвер текущего бычьего рынка — сокращение производства в Бразилии и перераспределение тростника в пользу этанола, а влияние валютных курсов в этой ситуации играет второстепенную роль.

Перспективы: когда снимется давление на предложение?

К маю в Бразилии начинается сезон сбора урожая. В текущих условиях высокая прибыльность производства сахара по сравнению с этанолом побуждает производителей увеличивать объемы производства неочищенного сахара и сокращать производство этанола. Это создает среднесрочный негативный фон для рынка — по мере увеличения объемов сбора урожая давление на предложение будет нарастать.

Однако в краткосрочной перспективе, из-за медленного прогресса сбора урожая, ценовая поддержка сохраняется. Полностью устранить дефицит предложения потребуется время. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за ходом сбора урожая в Бразилии и соответствующими экономическими данными.

Как технически входить в рынок?

Для определения момента входа инвесторам не нужно усложнять стратегию. Все технические индикаторы основаны на ценах и объеме торгов, поэтому достаточно следить за скользящими средними.

Например, на 4-часовом графике с 30-периодной скользящей средней, при пробое цены вверх — можно рассматривать вход в длинную позицию, при пробое вниз — выход. Такой подход достаточно чувствителен и позволяет своевременно ловить точки разворота, особенно в условиях, когда бычий тренд уже идет более половины пути, а риски и переменные увеличиваются.

Важные аспекты риск-менеджмента при инвестировании в сахар

Как и при любой торговле с использованием кредитного плеча, управление капиталом и контроль рисков — это основа успеха на рынке сахара. Несмотря на то, что суточные колебания цен не очень велики, тренд товара обладает высокой продолжительностью — при ошибке в определении направления без установки стоп-лосса риск ликвидации позиции быстро возрастает.

Кроме того, сахарные фьючерсы и другие товары имеют корреляцию с другими активами. Трейдерам, держащим несколько позиций, важно учитывать их совокупное влияние. Например, одновременное открытие длинных позиций по активам, коррелирующим с сахаром, увеличит общий кредитный риск и волатильность. Обратное — хеджирование через противоположные позиции — помогает снизить риски.

Также на рынке сахара существуют возможности арбитража и спредов между внутренним и внешним рынками, а также между разными категориями товаров, что может использоваться для хеджирования или получения прибыли.

Ключевые моменты: — понимание цепочки производства, отслеживание изменений предложения, установка разумных стоп-лоссов, управление рисками — это базовые принципы для получения прибыли на рынке сахара.