Прогноз курса доллара США на 2025 год: в чем ключ к росту и падению?

Основные понятия курса доллара США

Курс доллара США отражает соотношение стоимости других валют по отношению к доллару. Например, EUR/USD=1.04 означает, что за 1 евро можно получить 1.04 доллара; если это значение повысится до 1.09, евро укрепится, а доллар ослабнет; если снизится до 0.88, евро ослабнет, а доллар укрепится.

Индекс доллара состоит из шести основных международных валют: евро, японской иены, британского фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка, он отображает силу доллара относительно этих валют с разных сторон. Важно учитывать, что корректировки политики Федеральной резервной системы не обязательно приводят к одновременному движению индекса доллара, поскольку важны также решения центральных банков стран-участников.

Текущая динамика доллара: техническое и фундаментальное давление

Индекс доллара уже 5 дней подряд снижается, сейчас он колеблется около 103.45 — минимальных значений с ноября, и пробил 200-дневную скользящую среднюю — что обычно интерпретируется как медвежий сигнал.

Данные по занятости в США за март оказались слабее ожиданий, что усиливает ожидания нескольких снижений ставки ФРС, что снизило доходность американских облигаций и дополнительно ослабило привлекательность доллара. Решения по денежно-кредитной политике ФРС в значительной степени определяют будущее направления доллара: чем сильнее ожидания снижения ставки, тем вероятнее ослабление доллара; наоборот, это может спровоцировать его рост.

Хотя в краткосрочной перспективе возможна техническая коррекция вверх, общий тренд остается медвежьим. Если ФРС действительно начнет значительное снижение ставок, а экономические показатели продолжат оставаться слабым, доллар в 2025 году, скорее всего, продолжит падение. В совокупности технических и макроэкономических факторов индекс доллара, по прогнозам, останется в течение некоторого времени в основном в медвежьем тренде, особенно под воздействием перепроданности и ожиданий снижения ставок. В краткосрочной перспективе возможна коррекция вверх, но при дальнейшем продолжении политики снижения ставок и слабых данных экономика, индекс может пробить уровни поддержки ниже 102.00.

Исторические циклы доллара

С момента распада Бреттон-Вудской системы в 1971 году индекс доллара прошел восемь полных циклов:

Первый этап (1971-1980): период спада
Президент Никсон объявил о выходе из золотого стандарта, доллар начал массово печататься; затем произошла нефтяная кризис, и в условиях высокой инфляции доллар резко упал ниже 90.

Второй этап (1980-1985): период восстановления
Глава ФРС Вейкер жестко боролся с инфляцией, подняв ставку до 20%, удерживая ее в диапазоне 8-10%, что привело к укреплению доллара до пика в 1985.

Третий этап (1985-1995): период корректировки
В США одновременно шли “двойной дефицит” (фискальный и торговый), доллар находился под давлением и входил в медвежий тренд.

Четвертый этап (1995-2002): период возрождения
Интернет-экономика стимулировала рост США, капитал возвращался, и индекс достиг 120.

Пятый этап (2002-2010): кризисный период
Пузырь доткомов лопнул, события 11 сентября, политика количественного смягчения, кризис 2008 — доллар падал до примерно 60.

Шестой этап (2011-2020): восстановление
Европейский долговой кризис, кризис на китайском рынке, стабильный рост США и ожидания повышения ставок укрепляли индекс.

Седьмой этап (2020-2022): переломный момент
Пандемия, снижение ставок до 0%, масштабное печатание денег вызвали резкое падение доллара и рост инфляции.

Восьмой этап (2022-2024): регулирование
Инфляция вышла из-под контроля, ФРС резко повысила ставки до 25-летних максимумов и начала сокращать баланс (QT), что успешно сдержало инфляцию, но вновь подорвало доверие к доллару.

Прогноз курса доллара на 2025 год: ключевые пары с основными валютами

Исходя из глобальной экономической ситуации, геополитики и различий в политике центральных банков, в 2025 году доллар столкнется с структурной корректировкой. Ниже представлен анализ основных валютных пар:

EUR/USD (евро к доллару)

Движение евро/доллар обычно противоположно индексу доллара. Если ожидания снижения ставок ФРС реализуются, а экономика Европы продолжит улучшаться, евро, скорее всего, будет продолжать расти.

Последние данные показывают, что EUR/USD достиг 1.0835, что свидетельствует о продолжении роста. Если удастся удержать этот уровень, есть шанс пробить психологическую отметку 1.0900. Технически, предыдущие максимумы и трендовые линии могут стать сильной поддержкой, а 1.0900 — ключевым сопротивлением. Успешный пробой откроет путь к более значительному росту.

GBP/USD (британский фунт к доллару)

Движение фунта и евро тесно связано, поскольку торговля между Великобританией и США значительна. Ожидается, что Банк Англии будет снижать ставки медленнее, чем ФРС, что поддержит фунт. Если ЦБ Великобритании воздержится от быстрого снижения ставок, GBP/USD может оставаться сильнее по сравнению с долларом, что подтолкнет его к диапазону 1.25-1.35.

Технически, прогноз — волнения вверх с колебаниями в этом диапазоне. Различия в политике и риск-аппетит будут основными драйверами. Если экономические и политические курсы США и Великобритании дальше разойдутся, курс может попытаться преодолеть 1.40, но стоит учитывать риски политической нестабильности и ликвидности.

USD/CNH (доллар к оффшорному юаню)

Динамика USD/CNH зависит от спроса на рынке и политики Китая. Если ФРС продолжит повышать ставки, а экономика Китая замедлится, юань может ослабнуть, и USD/CNH — расти.

Политика ЦБ Китая по курсу оказывает существенное влияние на долгосрочный тренд. Технически доллар в диапазоне 7.2300-7.2600, краткосрочно без явных импульсов. Внимание к пробою этого диапазона. Если доллар пробьет 7.2260 и появятся сигналы перепроданности, возможна краткосрочная коррекция вверх.

USD/JPY (доллар к иене)

USD/JPY — один из самых ликвидных валютных пар. В январе Япония зафиксировала рост базовой зарплаты на 3.1% — рекорд за 32 года, что может свидетельствовать о начале выхода страны из долгосрочной низкой инфляции и низкой зарплаты. Рост зарплат и инфляционное давление могут привести к корректировке монетарной политики Банка Японии. Если страна столкнется с международным давлением и начнет ускорять повышение ставок, доллар к иене ослабнет.

Прогноз — нисходящий тренд в 2025 году, снижение ставок и восстановление экономики Японии станут основными движущими силами. Технически, если пробьет 146.90, возможен дальнейший тест на снижение; для разворота тренда потребуется преодолеть сопротивление в 150.0.

AUD/USD (австралийский доллар к доллару)

В 4 квартале 2024 года ВВП Австралии вырос на 0.6% по сравнению с предыдущим кварталом и на 1.3% в годовом выражении, что превзошло ожидания; январский торговый баланс вырос до 562 млрд. Австралийский ЦБ (RBA) настроен сдержанно, намекая на маловероятность скорого снижения ставок, что поддержит австралийский доллар.

Несмотря на хорошие показатели, возможна коррекция доллара и неопределенность мировой экономики. Если ФРС продолжит мягкую политику, AUD/USD может получить поддержку для роста.

Инвестиционная стратегия по доллару в 2025 году

( Краткосрочные операции (Q1-Q2): ловля структурных колебаний

Бычий сценарий: обострение геополитических конфликтов может подтолкнуть индекс доллара к 100-103; сильные экономические данные США могут задержать ожидания снижения ставок и вызвать рост доллара.

Медвежий сценарий: последовательное снижение ставок ФРС при задержке в Европе, укрепление евро, снижение индекса ниже 95; рост долговых рисков в США может подорвать доверие к доллару.

Рекомендации: активные трейдеры могут торговать в диапазоне 95-100, используя технические индикаторы (MACD, уровни Фибоначчи) для поиска точек разворота; консерваторам лучше наблюдать и ждать ясности по политике ФРС.

) Среднесрочная и долгосрочная стратегия (после Q3): диверсификация портфеля

Углубление цикла снижения ставок ФРС снизит доходность по госбумагам, и капитал может уйти в развивающиеся рынки или регионы с восстановлением евро. Если тренд на децентрализацию доллара ускорится (например, внедрение расчетов в национальных валютах в рамках БРИКС), роль резервной валюты доллара может снизиться.

Рекомендации: постепенно сокращать долларовые позиции, увеличивая долю валют с более привлекательными оценками (иена, австралийский доллар) или активов, связанных с сырьевыми товарами (золото, медь).

Торговля долларом в 2025 году станет более зависимой от данных и событий, только гибкость и дисциплина позволят извлечь сверхприбыли из волатильности.