Золотой рост за 50 лет на 120 раз｜Как определить будущий тренд цен на золото? Волатильность или долгосрочные инвестиции?

Золото с древних времен является самым важным средством обмена в экономике. Благодаря высокой плотности, хорошей пластичности и высокой стойкости к сохранению, оно используется не только в качестве валюты, но и широко применяется в ювелирном деле, промышленном производстве и других сферах. За последние полвека, несмотря на колебания цен на золото, общий тренд всегда был восходящим, особенно в 2025 году, когда цена достигла новых исторических максимумов. Продолжится ли этот бычий тренд на 50 лет? Как правильно оценить цену золота? Подходит ли стратегия краткосрочных операций или долгосрочное инвестирование?

Удивительный рост за полвека｜с 35 долларов до 4300 долларов

15 августа 1971 года — переломный момент в финансовых рынках. Тогда президент США Никсон объявил о прекращении обязательств обмена доллара на золото, что разрушило систему Бреттон-Вудса, и доллар с тех пор стал свободно колебаться на валютных рынках.

Это решение открыло путь для более чем 50-летнего роста цен на золото. Цена за унцию выросла с 35 долларов до около 4300 долларов, что превышает 120-кратный рост. Особенно с 2024 года, под воздействием глобальных центробанков, увеличивающих свои резервы, геополитической нестабильности и экономической политики, цена на золото постоянно достигает новых максимумов, а рост за прошлый год превысил 104%.

Четыре основных цикла подъема цен на золото

За последние 50 лет цена на золото прошла через четыре ярко выраженных периода роста, каждый из которых отражает разные экономические условия.

Первый цикл: начало 1970-х — кризис доверия

После разрыва связки с долларом, цена на золото выросла с 35 до 183 долларов за унцию, более чем в 5 раз за 5 лет. Этот рост был вызван паникой инвесторов по поводу будущего доллара — раз уж его нельзя было обменять на золото, стоит ли доверять доллару? Также в этот период, во время нефтяного кризиса, США активно увеличивали денежную массу, что дополнительно подталкивало цену. После стабилизации ситуации и восстановления доверия к доллару цена снизилась примерно до 100 долларов.

Второй цикл: 1976–1980 — геополитические бури

Цена на золото выросла с 104 до 850 долларов, более чем в 8 раз за около 3 лет. Иранский кризис, советское вторжение в Афганистан и другие конфликты усилили глобальную рецессию и инфляционные ожидания, что вызвало стремительный рост цены. Однако этот пузырь был переоценен, и после снятия кризиса цена быстро упала, колеблясь в диапазоне 200–300 долларов в течение 20 лет.

Третий цикл: 2001–2011 — долгий бычий рынок

Цена на золото выросла с 260 до 1921 долларов, более чем в 7 раз, и этот рост длился целых 10 лет. После событий 11 сентября началась глобальная война с терроризмом, США снизили ставки и выпустили долги, что косвенно повысило цены на недвижимость. Затем, после кризиса 2008 года и запуска количественного смягчения (QE), золото вошло в долгосрочный бычий тренд. В 2011 году, во время еврозонального кризиса, цена достигла пика в 1921 доллар за унцию.

Четвертый цикл: после 2015 — новая волна роста

За последние десять лет золото снова начало расти. С 1060 долларов в 2015 году оно достигло более 2000 долларов, чему способствовали отрицательные ставки в Евросоюзе и Японии, глобальный отказ от доллара, масштабное QE в США, конфликт России и Украины, напряженность на Ближнем Востоке и другие факторы. В 2024–2025 годах цена достигла исторического максимума — в октябре превысила 4300 долларов за унцию, установив новый рекорд.

Сравнение доходности за 50 лет｜Золото или фондовый рынок?

Чтобы понять, является ли золото хорошей инвестицией, его нужно сравнить с другими активами.

С 1971 года цена на золото выросла в 120 раз. За тот же период индекс Dow Jones вырос примерно с 900 до 46 000 пунктов, что примерно в 51 раз. На первый взгляд, золото выглядит более прибыльным. В начале 2025 года и по настоящее время цена на золото выросла с 2690 до около 4200 долларов за унцию, что более чем на 56%.

Однако, путь роста цены на золото не был равномерным. Между 1980 и 2000 годами цена находилась в стагнации, колеблясь в диапазоне 200–300 долларов, и за 20 лет инвесторы не получили прибыли. Сколько еще можно ждать 50 лет?

За последние 30 лет доходность акций оказалась выше, чем у золота, а у облигаций — ниже. Поэтому, золото лучше подходит для краткосрочных операций, а не для долгосрочного держания. Но поскольку золото — природный ресурс, его добыча становится все сложнее и дороже со временем. После завершения бычьего тренда цена может скорректироваться, но минимальные уровни будут постепенно повышаться. Инвесторам важно не паниковать при падениях и придерживаться этого закономерного роста.

Стратегия распределения активов: золото, акции и облигации

Три типа активов работают по разным механизмам доходности:

• Золото: доход — от разницы цен, без процентов, важна точность входа и выхода
• Облигации: доход — от купонных выплат, требуют увеличения объема держания и учета политики центробанков
• Акции: доход — от роста стоимости компаний, подходят для долгосрочного инвестирования после выбора акций

По сложности инвестирования: облигации — самые простые, золото — чуть сложнее, акции — самые сложные.

Общий принцип — «в периоды экономического роста инвестировать в акции, в периоды спада — в золото». Когда экономика развивается, прибыль компаний растет, деньги идут в акции; в рецессионные периоды ценность золота и облигаций становится более привлекательной для сохранения капитала.

Более надежный подход — определить индивидуальную долю каждого актива в соответствии с уровнем риска и целями инвестирования. Постоянные кризисы, такие как война, инфляция и повышение ставок, напоминают о необходимости диверсификации. Наличие нескольких классов активов помогает снизить риски и сделать портфель более устойчивым.

Пять способов инвестировать в золото

Инвестировать в золото можно разными способами:

1. Физическое золото — покупка слитков или украшений. Преимущества — скрытие активов, коллекционная ценность; недостатки — сложности с торговлей.

2. Золотой счет (депозит) — аналог банковского сертификата, удобно носить с собой и снимать физическое золото по мере необходимости, но банки не платят проценты, а спреды большие. Подходит для долгосрочного хранения.

3. ETF на золото — более ликвидны, чем счета, легко торгуются, держатели соответствуют определенному количеству унций золота, но взимается управленческая комиссия. При долгосрочной стагнации цена может медленно снижаться.

4. Фьючерсы и CFD на золото — инструменты для краткосрочных операций. Фьючерсы и CFD — маржинальные сделки, с низкими издержками, позволяют торговать в обе стороны, высокая эффективность капитала. CFD работают круглосуточно, требуют меньших вложений, подходят для спекуляций и краткосрочных стратегий.

5. Золотые фонды — управляемые профессионалами портфели, подходят для пассивных инвесторов.

Ключевые моменты оценки цены на золото

Чтобы успешно предсказывать движение цены, важно понять его основные механизмы: обычно цена на золото проходит циклы «бычий рост → резкое падение → стабилизация → повторный рост». Умение точно определить начало бычьего тренда или момент для коротких продаж позволяет получать доходы, превосходящие облигации и акции.

Исторические графики показывают, что текущий 50-летний цикл роста может продолжиться и в следующем 50-летии, но это зависит от глобальной экономической политики, геополитической ситуации и денежной политики. Влияние оказывают риски, связанные с политикой США, центробанками, кризисами на Ближнем Востоке и другими факторами. Инвесторам важно сохранять бдительность и не попадать в ловушку чрезмерного оптимизма.

Понимание исторических трендов и умение ловить моменты для входа и выхода — залог стабильной прибыли в этом динамичном рынке.