Перспективы золота в 2026 году.. Ждёт ли нас уровень 5000 долларов?

Золотой металл демонстрировал сильный восходящий тренд в 2025 году, однако текущая волатильность вызывает вопросы о продолжении этого импульса в следующем году. В октябре прошлого года золото достигло уровня 4381 долларов за унцию, после чего последовал откат к уровню около 4000 долларов, что отражает неопределенность среди инвесторов относительно будущего ценового курса.

Что движет ценами на золото?

Инвестиционный спрос определяет ситуацию

В течение второго квартала 2025 года общий спрос на золото составил 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, однако его стоимость выросла на 45%, достигнув 132 миллиардов долларов. Этот разрыв показывает, что более важен рост цен, чем объемы.

Фонды ETF (ETFs) достигли рекордных активов в управлении — 472 миллиарда долларов, а их запасы достигли 3838 тонн, что на 6% больше по сравнению с предыдущим кварталом, приближаясь к историческому максимуму в 3929 тонн.

Северная Америка лидирует по потреблению золота — 345,7 тонны из общего объема 618,8 тонны в мире (по состоянию на сентябрь), за ней следуют Европа с 148,4 тоннами и Азия с 117,8 тоннами.

Центральные банки активно покупают

В стратегическом плане число центральных банков, управляющих золотыми резервами, увеличилось с 37% в 2024 году до 44% сейчас. Только Китайский центральный банк за первые шесть месяцев добавил более 65 тонн, продолжая расширять свои запасы уже 22-й месяц подряд.

Ожидается, что эти покупки останутся ключевым фактором поддержки спроса до конца 2026 года, особенно в таких странах, как Турция и Индия, стремящиеся защитить свои национальные валюты от колебаний обменных курсов.

Предложение отстает от спроса

Добыча золота в первом квартале 2025 года составила 856 тонн, что всего на 1% больше по сравнению с прошлым годом. Проблема в том, что переработанное золото снизилось на 1%, поскольку владельцы предпочитают держать его в ожидании дальнейшего роста цен.

Стоимость добычи значительно выросла — до 1470 долларов за унцию в середине 2025 года, что является самым высоким уровнем за последнее десятилетие, что сдерживает расширение добычи и усугубляет разрыв между спросом и предложением.

Роль монетарной политики в прогнозах на 2026 год

ФРС снижает ставки

В октябре 2025 года Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов до 3,75-4,00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Ожидается еще одно снижение на 25 базисных пунктов в декабре, что станет третьим за год.

Отчеты BlackRock предполагают, что к концу 2026 года ФРС может установить ставку на уровне 3,4%, что снизит реальные доходности по облигациям и уменьшит стоимость возможности держать золото.

Другие центральные банки действуют согласованно

Европейский центральный банк продолжает ужесточение политики для борьбы с инфляцией, в то время как Банк Японии сохраняет мягкую политику. Такое разнообразие в подходах создает глобальную среду, которая способствует роли золота как безопасного убежища.

Геополитические и экономические факторы поддержки

Мировой долг стимулирует спрос на защиту

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП, согласно МВФ, что вызывает опасения по поводу устойчивости финансовых политик.

Около 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года, чтобы защититься от долгосрочных финансовых рисков.

Геополитическая напряженность повышает спрос

Торговые конфликты между США и Китаем, а также рост напряженности на Ближнем Востоке, повысили спрос на золото на 7% в годовом выражении, по данным агентства Reuters.

Когда кризисы обострились, цена взлетела с 3400 долларов в июле до более чем 4300 долларов в октябре, что показывает быструю реакцию металла на внешние шоки.

Доллар и облигации снижаются

Индекс доллара снизился примерно на 7,64% с пика в начале года по состоянию на 21 ноября, а доходность американских 10-летних облигаций снизилась с 4,6% до 4,07%.

Это двойное снижение поддержало ожидания по ценам на золото, поскольку слабый доллар делает металл дешевле для иностранных покупателей, а низкие доходности уменьшают привлекательность облигаций как альтернативы.

Что прогнозируют аналитики на 2026 год?

Модели роста доминируют в прогнозах

• HSBC: ожидает, что золото достигнет 5000 долларов в первой половине 2026 года, со средним значением 4600 долларов
• Bank of America: повышает прогноз до 5000 долларов как возможной вершины, со средним 4400 долларов
• Goldman Sachs: корректирует прогноз до 4900 долларов
• J.P. Morgan: ориентируется на 5055 долларов к середине 2026 года

Наиболее согласованный диапазон между аналитиками — это от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина и от 4200 до 4800 долларов как средний показатель за год.

Но коррекция остается вероятной

HSBC предупредил, что импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, с возможным корректирующим снижением до 4200 долларов, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Однако он исключил падение ниже 3800 долларов, если не произойдет крупного экономического шока.

Goldman Sachs предостерегает, что цены выше 4800 долларов могут пройти «испытание на прочность», особенно при слабом промышленном спросе, однако аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank считают, что золото вошло в новый ценовой уровень, который трудно пробить вниз.

Прогнозы на региональных рынках

Египет: ожидается, что цена на золото достигнет примерно 522 580 египетских фунтов, что на 158,46% выше текущих цен.

Саудовская Аравия и ОАЭ: при сценарии 5000 долларов за унцию, цена может быть следующей:

• Саудовская Аравия: 18 750–19 000 саудовских риялов
• ОАЭ: 18 375–19 000 дирхамов

Эти оценки предполагают стабильность валютных курсов и отсутствие резких экономических колебаний.

Техническая картина золота в начале 2026 года

21 ноября 2025 года золото закрыто на уровне 4065,01 долларов, после снижения с пика 4381,44 долларов. Цена прорвала восходящий канал, но сохраняет основной восходящий тренд.

Ключевые уровни:

• Сильная поддержка: 4000 долларов — при пробое откроется путь к 3800 долларам
• Первая сопротивляемость: 4200 долларов — пробитие — к 4400–4680 долларам

Индекс RSI стабилен на уровне 50, что указывает на полное равновесие между покупками и продажами, а MACD остается выше нуля, подтверждая общий восходящий тренд. Аналитика предполагает продолжение торгов в диапазоне 4000–4220 долларов в ближайшее время.

Как инвестировать в золото?

Чтобы воспользоваться движением цен на золото, есть несколько вариантов:

• Золотые слитки: физическое владение металлом
• Фонды ETF (ETFs): косвенные инвестиции
• Акции горнодобывающих компаний: секторное воздействие
• Форвардные контракты (CFDs): спекуляции на ценах

Форвардные контракты предоставляют возможности, но связаны с высоким риском, поэтому важно выбрать надежного брокера с хорошей поддержкой.

Итог: достигнет ли золото 5000 долларов?

Прогнозы на 2026 год предполагают возможный рост, но не гарантируют его. Основные переменные определят сценарий:

Если реальные доходности продолжат снижаться, а доллар ослабнет, золото имеет все шансы превысить 5000 долларов. Но если восстановится доверие к финансовым рынкам и инфляция снизится, металл может войти в долгосрочный режим стабилизации без достижения этих уровней.

Главный вопрос — останутся ли глобальный долг и геополитическая напряженность мощными драйверами поиска убежища, или ожидаемая экономическая стабильность снизит спрос на хеджирование?