Как избежать риска коротких позиций? Основные стратегии реагирования для инвесторов, занимающихся короткими продажами

Стремительный взлет / рост по коротким позициям (Short Squeeze) можно назвать кошмаром для всех инвесторов, занимающихся короткими продажами. Многие знают, что за короткую позицию можно быстро заработать, но игнорируют скрытые в ней огромные риски — как только происходит Стремительный взлет / рост, прибыль исчезает, а возможные убытки могут стать непосильными.

Что такое Стремительный взлет / рост по коротким позициям? Почему инвесторам стоит уделять этому внимание?

Стремительный взлет / рост по коротким позициям, также называемый «嘎空», — это просто принуждение коротких инвесторов к вынужденному закрытию позиций. Когда цена акции, находящейся в короткой продаже, быстро растет, у коротких продавцов из-за недостатка маржи или принудительной ликвидации приходится покупать акции по высокой цене для закрытия позиции, что еще больше поднимает цену, создавая порочный круг.

Стремительный взлет / рост по коротким позициям имеет две распространенные формы: первая — резкое и быстрое восстановление цены, вызывающее паническую ликвидацию коротких позиций; вторая — активное вмешательство крупного рыночного игрока с целью манипуляции, быстро поднимающего цену для получения прибыли.

Три основные способа открытия короткой позиции

Инвесторы, желающие открыть короткую позицию, используют следующие методы:

Занять акции для продажи — взять акции у долгосрочных акционеров и платить проценты, после чего ждать снижения цены и выкупить по более низкой цене. Риск этого метода в том, что при постоянном росте цены брокер может принудительно ликвидировать позицию.

Фьючерсные сделки — после внесения гарантийного взноса можно открыть короткую позицию, но требуется периодическая перекладка контрактов. При стремительном росте цены существует риск маржин-колла или ликвидации.

CFD-контракты на разницу — не требуют перекладки, можно самостоятельно регулировать кредитное плечо. Но при росте цены вверх по мере увеличения, недостаток маржи также может привести к принудительной ликвидации.

Почему возникает Стремительный взлет / рост? Анализ реальных кейсов

2021 год — событие GME: объединенная атака мелких инвесторов против Уолл-стрит

GME — это розничный продавец видеоигр, который долгое время терпел убытки из-за спада отрасли. В сентябре 2020 года канадский предприниматель Ryan Cohen активно приобрел акции и вошел в совет директоров, цена выросла с однозначных чисел до почти 20 долларов.

Многие крупные институциональные игроки на Уолл-стрит сразу же опубликовали отчеты, что GME сильно переоценена, и начали массовое открытие коротких позиций. Удивительно, но объем коротких продаж превысил 140% от общего количества акций — каждый короткий продавец был уверен, что компания рано или поздно упадет.

Однако эта новость взорвала форум Reddit WSB. Любители акций начали объединенно покупать GME, чтобы устроить Стремительный взлет / рост и наказать Уолл-стрит. 28 января 2021 года цена взлетела с 30 до 483 долларов. В результате короткие позиции были вынуждены закрываться из-за маржин-колла, по разным оценкам, убытки коротких продавцов превысили 5 миллиардов долларов.

Эпидемия Стремительного взлета / роста продолжилась, и подобные акции с высокими короткими позициями, такие как AMC, BlackBerry и другие, также пережили краткосрочный стремительный рост и затем резкое падение.

Изменения в фундаментальных показателях Tesla

В отличие от искусственной манипуляции с GME, рост цены Tesla обусловлен фундаментальными улучшениями. Компания долгое время терпела убытки, и у нее были тяжелые короткие позиции. Но в 2020 году Tesla вышла на прибыль, а запуск гигантской фабрики в Шанхае вызвал взрывной рост — за полгода цена увеличилась почти в 6 раз (с 350 до 2318 долларов). Затем произошел сплит 1:5, и за год цена превысила 1000 долларов. За два года цена выросла более чем в 20 раз, что принесло крупные убытки коротким продавцам.

Практические стратегии реагирования при столкновении со Стремительным взлетом / ростом

Первая рекомендация: мониторинг коротких позиций и технических индикаторов

Когда доля коротких позиций превышает 50% от свободного обращения акций, даже при продолжающемся падении стоит задуматься о раннем закрытии для снижения риска. В этот момент можно наблюдать за RSI:

• RSI между 50 и 80 → явное преимущество быков, рынок подходит для покупки
• RSI между 20 и 50 → силы медведей сильнее, можно продолжать короткую продажу
• RSI ниже 20 → сформировалась зона перепроданности, риск разворота высок, стоит выйти из позиции

Вторая рекомендация: участие в Стремительном взлете / росте

Если хотите присоединиться к движению, связанного со Стремительным взлетом / ростом, необходимо внимательно следить за закрытием коротких позиций. Пока объем коротких позиций продолжает расти, можно участвовать; как только начнется их закрытие — нужно немедленно фиксировать прибыль. Так как этот рост вызван закрытием коротких позиций, а не фундаментальными факторами, колебания будут очень резкими, и после завершения Стремительного взлета / роста цена быстро вернется к разумным уровням.

Как выбрать актив для безопасной короткой продажи

Для избегания риска Стремительного взлета / роста обычно нужны два условия: очень большие короткие позиции и повышенное внимание рынка. Чтобы снизить риск, рекомендуется отдавать предпочтение индексам или крупным акциям с высокой ликвидностью, где не бывает экстремальных концентраций коротких позиций.

В условиях медвежьего рынка лучше дождаться коррекции и только потом открывать короткие позиции, а не входить на дне. Использование CFD-контрактов для короткой продажи более безопасно, чем заем акций, поскольку риск принудительной ликвидации ниже — можно самостоятельно регулировать кредитное плечо.

Продвинутый способ хеджирования — одновременно покупать акции для роста и открывать короткую позицию по индексу, соотношение 1:1. Тогда, если отдельная акция вырастет больше, чем индекс, или снизится меньше, чем индекс, инвестор получит прибыль.

Итоговые советы

Стремительный взлет / рост по коротким позициям может стать катастрофой для инвесторов, занимающихся короткими продажами. Помимо отслеживания данных по коротким позициям и рыночных данных, важно внимательно следить за фундаментальными и информационными изменениями в компании. Одно хорошее сообщение может разрушить годы труда. Инвесторам нужно сохранять бдительность и находить баланс между доходностью и рисками.