После резкого роста серебра на 140%, как следует смотреть на 2026 год? От анализа структуры до практических стратегий

Question

Многие по-прежнему используют «золотую тень» для понимания серебра, но график тенденций 2025 года уже разрушил это устаревшее восприятие. С начала 2025 года до конца года рост серебра превысил 140%, значительно опередив показатели золота в тот же период, и это не совпадение, а сигнал о глубоких структурных изменениях на рынке.

Истинная проблема заключается не в том, будет ли расти или падать серебро, а в следующем: как сейчас рынок позиционирует серебро?

Почему прошлые аналитические оценки серебра кажутся бледными и бессильными

Многие онлайн-аналитики застряли в двух тупиках.

Один тип просто механически говорит: «Снижение ставок — и серебро тоже пойдет вверх», но не может объяснить, почему иногда серебро значительно отстает от золота, даже когда золото достигает новых максимумов. Другие чрезмерно подчеркивают важность промышленного спроса, складывая прогнозы по возобновляемой энергетике, солнечной энергии, электромобилям, полупроводникам, — создавая иллюзию идеального прогноза дефицита спроса, но временные рамки полностью искажаются.

Обе эти школы игнорируют самую важную характеристику серебра: оно одновременно подвержено двойному влиянию — финансовому и промышленному.

Эта двойственная природа предопределяет, что в большинстве случаев серебро выглядит очень спокойно, но как только направление определено, волатильность зачастую превышает золото в разы.

Реальная логика цен на серебро: позиционирование важнее цифр

Первый шаг в определении тенденции серебра — не смотреть на графики свечей, а задать более фундаментальный вопрос:

На рынке сейчас серебро рассматривается как актив-убежище или просто как промышленное сырье?

Это изменение позиционирования напрямую определяет, сможет ли серебро выйти на сильный тренд или застрянет в диапазоне колебаний.

История показывает, что запуск каждой крупной волны на рынке серебра почти всегда требует выполнения двух условий одновременно:

Макроэкономическая переоценка реальных активов
Восстановление рыночной риск-аппетитности, при этом оставаясь осторожными к рисковым активам

Кратко говоря: серебро лучше всего работает в «серой зоне» — между защитой и спекуляцией.

Почему серебро в 2025 году так стремительно растет

Три силы совместно толкают этот рост:

Первая волна: взрыв спроса на защиту Пересмотр геополитических рисков, усиление санкций против Венесуэлы, повторные конфликты в Украине, а также ожидания снижения ставок ФРС, привели к тому, что индекс доллара опустился ниже 98. Когда реальные ставки снижаются, привлекательность драгоценных металлов резко возрастает.

Вторая волна: сильный промышленный спрос Спрос на серебро в солнечной энергетике, электромобилях, AI-центрах, 5G и высокотехнологичных компонентах продолжает расти. Но предложение крайне негибкое — запасы на Лондонской бирже остаются в долгосрочном напряжении, и прогноз дефицита спроса на 2026 год продолжает оставаться актуальным.

Третья волна: приток капитала Взаимодействие ETF и физических покупок, рост спроса в Индии и Азии, активные покупки — все это усиливает уже и без того напряженную структуру спроса и предложения.

Что можно увидеть на графике серебра в 2026 году

Перенесемся в 2026 год, и по меньшей мере четыре структурных фактора определят судьбу серебра.

Цикл ставок подходит к завершению нисходящего этапа

Несмотря на то, закончилась ли инфляция, сформировалось общее рыночное понимание: процентные ставки больше не будут расти, а войдут в фазу «медленного снижения». Согласно последним прогнозам Reuters и Bloomberg на декабрь 2025 года, ФРС ожидает еще 1-2 снижения ставок в 2026 году, ставки останутся на относительно высоком уровне, но реальные ставки начнут сокращаться.

Это прямо сигнал для быков по золоту, а для серебра — «условное бычье» — при условии, что промышленный спрос не рухнет.

Дефицит предложения стал структурной проблемой

По данным (The Silver Institute), мировой рынок серебра уже пять лет подряд испытывает дефицит. Конкретно:

В 2025 году дефицит составит около 149 миллионов унций(Moz)
В 2026 году прогноз остается в диапазоне 63–117 Moz

Самое важное: около 70% серебра — побочные продукты добычи меди, свинца, цинка. Это означает, что предложение серебра полностью зависит от циклов добычи других металлов, а не от цен на серебро. В случае дисбаланса спроса и предложения цена реагирует скачком, а не плавным ростом.

Запасы на Лондонской металлоломной бирже(LBMA) и на COMEX(, опустились до многолетних минимумов — это уже не краткосрочная ситуация, а структурный кризис предложения.

) Промышленный спрос — «поддержка дна» цены

Солнечная энергетика, электромобили, полупроводники, AI-центры — спрос на серебро стал значительно стабильнее. Но прямо скажем:

Промышленный спрос не даст серебру взлететь, он лишь сделает его менее склонным к краху.

Настоящий драйвер роста — это синергия промышленного дна и финансовых покупок.

Соотношение золота и серебра: индикатор настроения

К концу 2025 года соотношение золота к серебру составит примерно 66:1 (золото — 4330 долларов, серебро — 65 долларов). Этот показатель очень важен:

Долгосрочное среднее: 60–75:1
Пик бычьего рынка 2011 года: около 30:1
Сейчас соотношение сужается с 80:1+ до 66:1, что говорит о потенциале для догоняющего роста серебра

С другой стороны, снижение соотношения золота к серебру с высоких уровней обычно означает, что капитал переходит от «сохранения стоимости» к «участию в волатильности», что является хорошим предвестником для начала активных движений серебра.

Исходя из этого сценария, при условии, что в 2026 году золото останется примерно на уровне 4200 долларов:

Консервативный сценарий (соотношение 60:1): серебро = $4,200 / 60 = $70
Агрессивный сценарий (соотношение 40:1): серебро = $4,200 / 40 = $105

При сохранении высокого уровня золота любой сжимающийся соотношение даст мощный рычаг для серебра.

Недооцененные промышленные драйверы: три новых фактора

Внедрение зеленых технологий и рост потребления серебра

Многие знают, что солнечная энергетика требует серебра, но недооценивают кардинальные изменения в технологиях, вызывающие скачок в единичном спросе.

С переходом на N-тип батарей (особенно TOPCon и HJT) после 2025 года, потребление серебра на ватт выросло значительно по сравнению с P-тип PERC — это не выбор производителей, а физический предел.

Невозможно обойти законы электропроводности и тепловых потерь.

Когда глобальный объем солнечных установок достигнет сотен ГВт, даже небольшое увеличение потребления серебра на каждую панель приведет к огромному росту спроса в цепочке поставок. Это объясняет, почему запасы LBMA и COMEX уже много лет находятся на минимальных уровнях, а рынок еще не полностью отреагировал.

Влияние технологической итерации на спрос серебра

2020: основные технологии###P-Type PERC(: расход серебра около 10 мг/Вт
2026: основные технологии)N-Type TOPCon/HJT(: расход серебра около 15–20 мг/Вт
Рост спроса: более чем на 50%
Общий объем солнечных установок: с 130 ГВт до 600 ГВт+

) В эпоху AI — «затраты на проводимость»

Серебро — самый лучший в мире проводящий металл, это факт из учебников. Но после того, как AI-вычислительные мощности столкнулись с «энергетическим узким местом», это стало реальной проблемой затрат.

Высокопроизводительные серверы, дата-центры, плотные разъемы, электромобили и сверхскоростные зарядные станции — чтобы снизить энергопотребление и тепловые потери, их вынуждают увеличивать долю серебра в компонентах. Это не вопрос экономии, а необходимость — без этого эффективность не достигнет требуемых уровней.

Технологические гиганты, независимо от цен на серебро, вынуждены платить за эффективность, и эта потребность очень жесткая, почти не зависит от цен.

( Невидимый спрос на ювелирные изделия и серебряные украшения

Не стоит забывать о традиционном рынке. Отчет Heraeus показывает, что импорт серебра в Индию для ювелирных изделий и серебряных украшений снизился на 14%, что в какой-то мере отражает сдерживающее влияние высоких цен на потребительский спрос, но одновременно подтверждает, что при постоянной напряженности предложения цены будут поддерживаться.

Технический анализ: точки разворота серебра на графике

Откройте месячный график с 1980 года — и вы увидите огромную чашу с ручкой)Cup and Handle( за 45 лет.

Последний исторический максимум серебра в $50 был достигнут в 1980 и 2011 годах, и за более чем 40 лет эта цена оставалась структурным сопротивлением, которое было трудно преодолеть. Многие воспринимают $50–$55 как «потолок».

Но к концу 2025 года цена не только превысила $50, но и завершила коррекцию выше этого уровня, продолжая обновлять максимумы. Это означает, что $50 — из области сопротивления превратился в ключевую поддержку долгосрочного тренда.

На текущий момент цена серебра около $71, и, строго говоря, рынок уже вошел в фазу ценового обнаружения, и импульс роста становится сильнее.

Преодоление $70 практически лишено исторических зон с крупными уровнями закрепления, и FOMO усиливается — краткосрочный импульс действительно горячий. Но пока структура тренда не нарушена, это — продолжение бычьего тренда, а не его окончание.

Что действительно важно для долгосрочной перспективы — это не цена сама по себе, а продолжающийся отток физической серебряной продукции из запасов LBMA и COMEX. Если в первом квартале 2026 года запасы продолжат сокращаться, это будет означать усиление дефицита на рынке, и техническое пробитие может стать синхронным с фундаментальными факторами, что приведет к короткому squeeze.

Но риск «перекупленности» высок, и более разумная стратегия — ждать отката к поддержкам, частично входить в позицию или использовать CFD и фьючерсы для волновых операций, при этом сохраняя риск под контролем.

) Два ключевых уровня поддержки, за которыми стоит следить

Первый уровень коррекции: $65–$68 Это зона плотных торгов после недавнего пробоя. Если тренд здоров, откат к этой зоне должен сопровождаться покупками.

Второй уровень защиты: $55–$60 Это более долгосрочная зона поддержки. Если цена опустится сюда, рынку придется заново пересмотреть сценарий бычьего тренда.

Основные риски для инвестиций в серебро в 2026 году

( Риск краткосрочной коррекции из-за перегрева

По индикатору RSI и другим осцилляторам, серебро давно находится в экстремальных зонах)>70 и приближается к 80###. Перед праздниками или при низкой ликвидности рынок склонен к резким скачкам и фиксации прибыли. Такие коррекции быстры и не обязательно означают смену тренда.

Быстрый макроэкономический разворот

Если ФРС станет более ястребиной или данные по экономике укажут на жесткое «жесткое приземление», ожидания по промышленному спросу пересмотрят. Серебро, как актив, тесно связанный с реальными потребностями, может получить краткосрочное давление. Тогда откат к $60–$65 — вполне логичный сценарий.

( Черный лебедь — эмоциональный фактор

Самое опасное — не ухудшение фундаментальных показателей, а быстрый разворот настроений на рынке. После входа в фазу ценового обнаружения, доля спекулятивных и высокорискованных позиций растет, что может привести к очень быстрому падению — как только цена начнет снижаться, сработают стопы по высоким плечам и принудительные ликвидации, вызывая цепную реакцию.

) Замедление промышленного спроса или его разрушение

Если мировая экономика замедлится (особенно в Китае или Европе), или зеленые инвестиции не оправдают ожиданий, промышленный спрос может снизиться на 5–10%. При росте цены серебра высокие уровни цен могут негативно сказаться на спросе в некоторых промышленных сферах.

Неожиданное улучшение предложения

Несмотря на пятилетний дефицит, высокий ценовой уровень может стимулировать восстановление добычи, увеличение переработки или запуск новых проектов. В краткосрочной перспективе риск невелик, но если в конце 2026 года предложение резко увеличится, структурный бычий тренд может завершиться раньше времени.

Как торговать серебро в 2026 году: выбор инструментов — ключ к успеху

Понимать направление — только первый шаг, важно выбрать правильный торговый инструмент, чтобы зафиксировать прибыль.

Физическое серебро: семейная реликвия, а не инструмент для заработка

Плюсы: реальное владение, часть портфеля на случай апокалипсиса Минусы: очень высокий премиум(Premium) — зачастую на 20–30% выше спот-цены при покупке

Это означает, что серебро должно вырасти на 20%, чтобы окупиться. Подходит для наследия, но не для краткосрочной или среднесрочной прибыли.

ETF на серебро###, например SLV###: пассивный вариант для инвесторов

Плюсы: высокая ликвидность, можно включать в пенсионные счета Минусы: ежегодные управленческие сборы, фактически вы не владеете физическим серебром

Торговля CFD###: самый эффективный способ для волновых стратегий

Для тех, кто хочет поймать высокую волатильность 2026 года, CFD( — лучший инструмент.

Дневные колебания серебра часто достигают 3–5%. Используя кредитное плечо CFD, можно значительно увеличить прибыль по волне. Несмотря на долгосрочный бычий настрой, серебро часто движется по принципу «входи на три, выходи на два».

Практическая стратегия: при достижении $75 — краткосрочно шортить для хеджирования, зафиксировать прибыль, а при откате к поддержкам — входить в лонг.

Преимущества CFD:

Нет премии за физический актив, торгуется только цена
Двусторонняя — можно и покупать, и продавать
Высокая эффективность капитала — небольшие вложения дают большой эффект

Риски CFD:

Увеличение убытков из-за плеча
Волатильность создает неровный тренд
Требует активного контроля и риск-менеджмента

Для пассивных инвесторов на 3–5 лет серебро, скорее всего, разочарует, так как его волатильность не подходит для «купил и держи». Но для трейдеров, умеющих ловить рыночные ритмы, CFD — возможность получить большую отдачу без физической покупки.

Итог: серебро — не «обязательно вырастет» актив

Серебро никогда не было активом, о котором можно сказать «купил — и спокойно». Это скорее инструмент, требующий понимания рыночных ритмов, характера капитала и макроэкономической ситуации.

Будет ли серебро в 2026 году стоить инвестиций — ответ не так прост: «да» или «нет», а скорее — зависит от вашей готовности к волатильности и от того, насколько вы подготовите свои оценки до того, как рынок действительно повернет.

Если вы ищете актив, который обязательно вырастет — серебро, вероятно, не ваш выбор. Но если вы хотите актив, способный удивить на макроуровне, сочетающий защитные свойства и спекулятивный потенциал, с устойчивым промышленным спросом и низкими запасами — серебро заслуживает внимания в вашем списке на 2026 год.