Биткойн снова получил жесткий удар, и честно говоря, вся эта история о «крипте, которая рушится» становится уже надоедливой. Но вот что действительно важно: мы примерно на 40% ниже пика, и все задают один и тот же вопрос — это возможность для покупки или предупреждающий сигнал?

Давайте разберемся, что происходит. В октябре прошлого года Биткойн достиг более $126K , что было довольно дико, но сейчас мы держимся около $68,50K. Это тот уровень волатильности, который отделяет твердых держателей от паникеров. Важно отметить, что для Биткойна это не новая ситуация. За последнее десятилетие мы видели два отдельных краха по 70% и более, и оба раза он восстанавливался до новых рекордных максимумов. Так что исторически вероятность восстановления довольно высока.

Но я считаю, что нарратив вокруг Биткойна меняется в направлениях, которые люди не полностью осознают. Возьмем аргумент «цифрового золота», который все активно продвигали несколько лет назад. В прошлом году золото выросло на 64%, а Биткойн фактически снизился на 5%. Когда стало страшно, инвесторы не бежали в крипту — они бежали к реальному золоту. Это говорит о том, как на самом деле воспринимается Биткойн в моменты страха.

Также есть аспект платежей. Защитники Биткойна всегда утверждали, что он станет глобальной валютой, но в мире всего около 6700 компаний, принимающих его как оплату. Сравните это с 359 миллионами зарегистрированных бизнесов по всему миру — и становится ясно, что история о массовом внедрении не очень убедительна. Даже Катти Вуд, одна из крупнейших сторонников Биткойна, снизила свою целевую цену на 2030 год с $1,5 млн до $1,2 млн за монету, потому что стейблкоины вытесняют Биткойн в сфере платежей. Стейблкоины не имеют волатильности, поэтому они гораздо более подходят для реальных транзакций.

Так стоит ли покупать этот откат? Исторически любой, кто покупал Биткойн после крупных падений с 2009 года, в итоге зарабатывал. Но есть нюанс — если это повторит сценарий 2017-2018 или 2021-2022 годов, мы можем увидеть, как Биткойн упадет еще на 30-40% от текущих уровней, возможно, достигнув $25K или ниже. Это будет очень болезненно, если вы к этому не готовы.

Главный вопрос — сможете ли вы выдержать такой спад. Рыночная капитализация Биткойна все еще около $1,37 трлн, он никуда не исчезнет, и благодаря доступности ETF растет интерес институциональных инвесторов. Это может немного поддержать цену снизу. Но идея «безопасного убежища» сейчас явно разрушена.

Если собираетесь набирать позицию, делайте это небольшими объемами и будьте честны с собой относительно своей толерантности к риску. Исторические данные показывают, что Биткойн рано или поздно восстановится, но «рано или поздно» может означать годы, а путь вниз может оказаться более уродливым, чем ожидают. Размер позиции — ключевой фактор в такой ситуации — не ставьте на карту то, что не можете позволить себе потерять.