В последнее время много говорят о «Великолепной Семерке», но есть одно имя, которое постоянно упускают из виду в разговоре об ИИ — это Amazon. Вот в чем дело: пока Nvidia за последние пять лет выросла на 1 330%, Amazon за тот же период поднялась всего на 44%. Еще интереснее, что это одна из двух акций из Маг 7, которая фактически недооценивает рост S&P 500 примерно на 80%.

Почему это сейчас так важно? Большинство людей сосредоточены на облачном бизнесе Amazon AWS при обсуждении потенциала ИИ. Это справедливо — AWS уже показывает реальный рост доходов благодаря спросу на ИИ. Но вот что, по моему мнению, рынок недооценивает: это сторона электронной коммерции.

Давайте разберем цифры. В прошлом году Amazon достигла выручки в 716,9 миллиарда долларов, став крупнейшей компанией в мире по этому показателю. Правда в том, что AWS составляет всего 18% от общей выручки. Но есть один важный момент — он принес 45,6 миллиарда долларов операционной прибыли компании. Это история о марже, которую все знают. Менее обсуждаемый факт? Потенциал для значительного улучшения маржи в электронной коммерции за счет ИИ и робототехники.

Подумайте. Автоматизация складов, автономные системы доставки, оптимизация логистики с помощью ИИ — это уже не научная фантастика. Это инвестиции, которые Amazon активно делает прямо сейчас. Когда такую эффективность применить к бизнесу с годовой выручкой в 716,9 миллиарда долларов, потенциал прибыли становится очень большим.

Рассказ в новостях о акциях Amazon обычно сосредоточен на росте облачного сегмента, но настоящая возможность — это наблюдать, как компания систематизирует свою огромную розничную операцию. Даже небольшие улучшения маржи в таком масштабе могут стать переломными. Некоторые аналитики предполагают, что Amazon может достичь рыночной капитализации в (триллион долларов, если эти улучшения реализуются — это примерно на 74% больше текущих уровней.

Конечно, ничего не гарантировано, но ситуация выглядит интересно. Компания явно инвестирует в инфраструктуру сейчас. Когда эти улучшения маржи действительно отразятся в финансовых отчетах, рынок может быстро переоценить акции. Сейчас кажется, что большинство аналитики по акциям все еще закладывают старый Amazon — не ту версию, оптимизированную под ИИ, которая может появиться в ближайшие пять лет.