Я внимательно следил за данными по производству, и развивается кое-что интересное, что может намекать на то, когда может начаться следующий бычий цикл в криптовалюте. Индекс PMI в сфере производства по данным ISM недавно достиг 52.7 — это самый высокий показатель с 2022 года, и он уже три месяца подряд держится выше 50. Это фактически первый настоящий сигнал расширения после почти трех лет сокращения.

Что привлекло мое внимание, так это то, как это соотносится с историческими циклами криптовалют. Каждое крупное ралли — 2013, 2017, 2021 — следовало за подобными макроэкономическими восстановленими. Когда производство расширяется и ликвидность становится более свободной, рисковые активы, включая криптовалюту, обычно следуют за этим. Bitcoin уже пересек $100k даже в условиях жесткой политики, так что представьте, что произойдет, когда макроэкономическая ситуация действительно улучшится.

Есть два подхода к этому вопросу. Традиционный взгляд говорит, что циклы халвинга Bitcoin имеют наибольшее значение. После халвинга в апреле 2024 года мы увидели консолидацию и затем новые максимумы в 2025 году, что совпадает с паттерном в 200-дневной скользящей средней, который мы наблюдали ранее. Это говорит о том, что настоящий пик может растянуться до конца 2026 года или даже позже. А есть и макроэкономический аспект, который продвигает Рауль Пал — он говорит, что всё всегда зависит от бизнес-цикла, и Bitcoin просто следует за индексом ISM. Его мнение — этот цикл длится около пяти лет вместо обычных четырех, что примерно совпадает с пиковым значением ISM в 2026 году.

Интересно, что сейчас происходит с институциональными позициями. Опрос Coinbase показал, что 74% институциональных инвесторов ожидают роста цен в течение следующих 12 месяцев, а 73% планируют увеличить свою криптоэкспозицию в 2026 году. Это довольно значительная позиция.

Дикая карта — это то, что мы действительно увидим снижение процентных ставок по мере расширения производства. Это исторически открывает двери для более широкого участия в крипторынках. Но геополитическая ситуация и регуляторные меры в США всё еще могут внести свои коррективы. В любом случае, расширение производства — это определенный сигнал, за которым стоит следить при определении времени следующего крупного роста.