Euler Finance ha estado en racha desde octubre de 2024, lo que lo convierte en uno de los regresos más sorprendentes en la historia de DeFi. A pesar de enfrentar importantes contratiempos, un hackeo en 2023 llevó a una suspensión temporal del protocolo, el equipo de Euler ha estado trabajando incansablemente para reconstruir y recuperar la confianza de los usuarios.

Los datos hablan por sí mismos:

• Los depósitos totales alcanzaron 1 mil millones de dólares estadounidenses (un aumento del 1000% en 4 meses)
• préstamo de 4.3 mil millones de dólares estadounidenses
• TVL supera los $100 millones en Sonic
• Implementado en 8 cadenas

Depósitos totales de Euler Finance, fuente: DeFiLlama

El aumento significativo en los depósitos demuestra el creciente atractivo de Euler en el espacio DeFi.

Pero ¿por qué los usuarios deberían considerar usar Euler para préstamos ahora? Para entender por qué Euler se destaca, primero exploremos algunos problemas con otros productos de préstamos en el mercado y cómo Euler aborda estos problemas.

Problemas de compensación y MEV

Uno de los principales problemas con los protocolos de préstamos DeFi es el método de liquidación. En los mercados de préstamos tradicionales, las entidades centrales (como los bancos) pueden liquidar deudas malas. Sin embargo, en el mundo descentralizado, este proceso depende de terceros, los liquidadores, que actúan como arbitrajistas. Estos usuarios crean bots para liquidar automáticamente posiciones cuando el colateral es insuficiente. A cambio, reciben descuentos en el colateral, y la competencia para liquidar estas posiciones es feroz.

Esta competencia conduce a un aumento en las tarifas de Gas, especialmente en redes como Ethereum, donde el primer liquidador de una acción será recompensado. Como resultado, las guerras de Gas pueden intensificarse, lo que dificulta que los usuarios comunes interactúen con la cadena de bloques cuando los precios del Gas se disparan. Este fenómeno se llama MEV, un problema importante que enfrenta el ecosistema DeFi.

¿Cómo manejan la liquidación otros protocolos?

Plataformas líderes DeFi como Aave, Compound y Curve tienen todos sistemas de liquidación. Cuando la posición de un prestatario cae por debajo del umbral de colateral, los liquidadores compiten para confiscar el colateral con descuento. Sin embargo, este proceso a menudo conduce a una caída rápida en los precios del colateral, exacerbando aún más los problemas de liquidación y aumentando los costos de Gas.

Estos protocolos incentivan a los arbitrajistas a facilitar la liquidación, pero la intensa competencia en la liquidación a menudo conduce a resultados injustos y altos costos comerciales para los usuarios regulares.

El innovador método de liquidación de Euler

Euler Finance ha adoptado un método de liquidación radicalmente diferente destinado a abordar directamente estos problemas.

Liquidación de subasta holandesa

A diferencia de Compound o Aave, que utilizan una tasa de descuento fija en el proceso de liquidación, Euler utiliza un mecanismo de subasta holandesa. Esto significa que a medida que el colateral de la posición del prestatario se vuelve cada vez más insuficiente, el descuento de liquidación aumentará gradualmente con el tiempo. Los liquidadores pueden elegir el momento óptimo de intervención en función de sus propias expectativas de riesgo y retorno.

Los descuentos por liquidación aumentan con el tiempo

Este mecanismo reduce la congestión y la competencia que lleva al MEV, ayudando así a estabilizar los precios del Gas. Al transformar la liquidación en una subasta, Euler ha creado un entorno más beneficioso y controlable para todas las partes involucradas.

Liquidación suave

Uno de los aspectos más destacados de Euler es el mecanismo de liquidación suave, que tiene como objetivo proteger a los prestatarios del temor a una liquidación completa. Bajo el mecanismo de liquidación suave, cuando el valor del colateral del prestatario disminuye o la deuda aumenta, solo se liquidará parte del colateral. Sin embargo, si el precio del colateral aumenta, el prestatario puede recuperar la parte liquidada.

Esto les da a los prestatarios más tiempo para recuperarse de las fluctuaciones del mercado sin perder inmediatamente toda su posición. La liquidación suave permite a los usuarios mantener el control de sus activos, aumentando su capacidad para resistir las caídas temporales de precios y minimizar las pérdidas.

El innovador mecanismo de liquidación de Euler ha impactado directa y positivamente en sus referencias:

Las actividades de préstamo están activas

Comparado con otros protocolos como Aave (0.38) y Compound (0.3), Euler tiene la mayor ratio de TVL de Préstamo (0.45). Esto indica que los prestatarios se sienten atraídos por Euler debido a sus características únicas como términos de liquidación más favorables y la capacidad de apalancar fondos con menor riesgo.

Tarifas y rendimientos atractivos

Tarifas semanales generadas por Euler, obtenidas de: terminal de tokens

El enfoque centrado en el usuario de Euler ofrece tarifas altamente competitivas para los prestatarios (hasta $557,000 por semana) y retornos lucrativos para los depositantes. Al minimizar el impacto negativo de la liquidación en los usuarios en la mayor medida posible, el protocolo ayuda a garantizar que tanto los prestatarios como los prestamistas se beneficien de un proceso más fluido y eficiente.

Ratio de préstamo-valor (LTV)

La ratio promedio de préstamo-valor de Euler es tan alta como el 90%, mucho más alta que la mayoría de otras plataformas de Finanzas Descentralizadas. Esto se debe a su mecanismo de liquidación suave, que proporciona a los prestatarios una mayor seguridad y flexibilidad al administrar posiciones. Los prestatarios pueden utilizar un apalancamiento más alto asegurando al mismo tiempo una menor posibilidad de perder todo el colateral en un evento de liquidación.

Conclusión

Las innovadoras características de Euler, como la liquidación de subasta holandesa y la liquidación suave, abordan algunos de los problemas más apremiantes en el préstamo DeFi, como MEV, altas tarifas de Gas y riesgos de los mecanismos de liquidación tradicionales. La sólida recuperación y crecimiento del protocolo, junto con sus métricas atractivas, indican que Euler no solo es confiable, sino también una de las opciones más amigables y seguras en el espacio DeFi actual. Ya sea que los prestatarios busquen condiciones favorables o los prestamistas busquen retornos estables, Euler puede proporcionar soluciones convincentes que lo diferencian en el campo.

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