Aptos enflasyon yönetim krizi: Düşüş Stake kazançları tartışmalara yol açtı, ekosistem refahı belki de çözümün anahtarı

Aptos topluluğu, yakın zamanda AIP-119 adlı bir önerinin düşük Stake getirilerini azaltma amacıyla yoğun tartışmalara girmiştir. Bu öneri, temel Stake ödül oranını düşürerek enflasyonu kontrol altına almayı ve ekosistem likiditesini harekete geçirmeyi hedeflemektedir. Ancak, bu girişim ağın merkeziyetsizliği ve fon kaçışı konusunda endişelere yol açmıştır.

AIP-119 önerisi, Aptos'un yıllık getirisinin yaklaşık %7'den %3.79'a üç ay içinde kademeli olarak düşürülmesini önermektedir. Destekçiler, bunun sadece APT'nin enflasyonunu hızla düşürmekle kalmayıp, aynı zamanda token sahiplerini fonlarını zincir üzerindeki diğer DeFi etkinliklerine yatırmaya teşvik edeceğini düşünüyor. Ancak, karşıt sesler de göz ardı edilemez.

Küçük doğrulayıcılar daha fazla baskı ile karşılaşabilir. Analizler, getiri oranlarının düşmesiyle birlikte birçok doğrulayıcının karlarının işletme maliyetlerini karşılayamayabileceğini ve bu nedenle ağdan çekilmek zorunda kalabileceğini göstermektedir. Bu durum, güç ve kaynakların büyük doğrulayıcılara yoğunlaşmasına yol açabilir ve ağın merkeziyetsizlik derecesini zayıflatabilir.

Ayrıca, düşüş sonrası Stake getiri oranı rekabetçi olmayabilir. Daha yüksek getiriler sunan diğer kamu blok zincirleriyle karşılaştırıldığında, Aptos'un fon çıkışı riskiyle karşılaşabileceği, bu durumun toplam kilitli değerini (TVL) ve likiditesini etkileyebileceği düşünülmektedir. Bu durum, Aptos DeFi protokollerinin likidite sağlayıcılarına olan çekiciliğini de azaltabilir.

Aslında, bu enflasyon yönetimi zorluğu PoS kamu zincirlerinde oldukça yaygındır. Solana daha önce benzer bir SIMD-0228 önerisiyle karşılaşmış ve sonunda reddedilmiştir. Farklı kamu zincirleri, Stake ödülleri ile enflasyon kontrolünü dengelemek için farklı stratejiler benimsemiştir.

Solana, yıllık azalan bir enflasyon modeli benimsemiştir ve şu anki enflasyon oranı yaklaşık %4.58'dir. Sui ise, sınırsız arzın olasılığını kontrol eden bir token tavanı belirlemiştir. Cosmos, yüksek staker getirilerini korurken, token fiyatı kötü bir performans sergilemiştir. Ethereum, POS dönüşümü ve temel ücretlerin imhası sayesinde bir süre deflasyon sağlamıştır, ancak bu önemli bir fiyat artışı getirmemiştir.

Aptos için, "throttling" düşünülürken, muhtemelen daha fazla "açık kaynak" olma konusuna odaklanmak gerekir - ağın aktifliğini artırmak ve kaliteli projeleri çekmek. Şu anda, Aptos'un TVL'si yalnızca 11 milyar dolar ve kamu zincirleri arasında 11. sırada. Tüm ağda doğrulayıcı sayısı 149, tam düğüm sayısı 495 ve bu verilerin artırılması gerekiyor.

Kapsamlı ve sürdürülebilir bir ekosistem inşa etmek, belki de APT'nin uzun vadeli değerini desteklemenin anahtarıdır. Enflasyon kontrolü ile ağ gelişimi arasında denge ararken, Aptos'un uzun vadeli sağlıklı gelişimi sağlamak için tarafların çıkarlarını daha dikkatli bir şekilde değerlendirmesi gerekiyor.