Düzenleme Fırtınası Altında Singapur'un Web3 Ekosistemi: Görünmeyen Oyuncular Ortaya Çıkıyor

Singapur Finans Otoritesi (MAS) tarafından yakın zamanda yapılan bir açıklama, Asya Web3 çevresinde büyük bir sarsıntıya yol açtı. Bu açıklama, tüm lisanssız dijital token hizmet sağlayıcılarının (DTSP) 30 Haziran'dan önce tüm faaliyetlerini durdurmalarını talep ediyor; aksi takdirde ceza yaptırımlarıyla karşılaşacaklar. Bu adım, Singapur'un kripto para düzenlemesine yönelik tutumunda önemli bir değişikliği işaret ediyor.

Regülasyon Mantığındaki Değişim

Singapur'daki bu düzenleyici fırtınanın merkezinde, 2022 yılında kabul edilen "Finansal Hizmetler ve Pazarlar Yasası" (FSM Yasası) yer alıyor. Bu yasa, dijital token hizmetleri için bir düzenleyici çerçeve sağlamakta olup, 137. maddesi, Singapur'da bir iş yeri bulunan ve yurtdışındaki kullanıcılara hizmet veren bireylerin veya kuruluşların DTSP lisansı alması gerektiğini belirtmektedir.

MAS'ın "dijital token hizmetleri" tanımı, token ihraçları, saklama hizmetleri, aracılık işlemleri, transfer ödeme hizmetleri, doğrulama ve yönetim hizmetleri gibi dijital varlık iş süreçlerinin neredeyse tümünü kapsamaktadır. Bu "şeffaf düzenleme" mantığı, Singapur içindeki ve dışındaki iş faaliyetlerini kapsamlı bir şekilde kapsamakta olup, "Base Singapur, küresel hizmet" düzenleme fırsatlarını hedef almaktadır.

Singapur'un bu kadar kararlı olmasının nedeni, ülkenin "finansal itibarı"nı son derece koruma isteğidir. MAS, dijital token hizmetlerinin güçlü bir sınır ötesi anonim niteliğe sahip olduğunu ve kolayca kara para aklama, terör finansmanı gibi yasadışı faaliyetlerde kullanılabileceğini vurguladı. Ayrıca, son zamanlarda meydana gelen FTX çöküşü ve büyük miktarda kara para aklama vakası gibi olaylar, politika sıkılaşmasının doğrudan ateşleyici unsurları olmuştur.

Kripto Şirketlerinin Zor Seçimi

Yeni düzenlemelerin yürürlüğe girmesiyle, Singapur'daki Web3 çalışanları hızla farklı gruplara ayrıldı. Bazı küçük projeler, düzenleyicilerle başa çıkmak için büyük miktarda kaynak harcamanın kendileri için katlanılmaz bir yük olduğunu belirtirken, Singapur'dan tamamen taşınma olasılığını da dışlamıyorlar.

DTSP lisansı almak için gereken koşullar oldukça yüksektir. Şirketlerin 250,000 Singapur Doları başlangıç sermayesine, sürekli bir uyum görevlisine sahip olmaları, bağımsız bir denetim mekanizması kurmaları, düzenli uyum raporları sunmaları ve sıkı kara para aklama ve terörizmin finansmanı gerekliliklerini karşılamaları gerekmektedir. Bu durum birçok girişim için caydırıcı olmuştur.

Ancak, bazı yerel sektör uzmanları, Singapur'un son yıllarda Web3 alanındaki düzenleme politikalarında büyük bir dönüşüm olmadığını, daha çok mevcut çerçevenin netleştirilmesi ve ayrıntılandırılması olduğunu düşünüyor. MAS'ın düzenleme odak noktası dijital ödeme tokenları ve sermaye piyasası özelliklerine sahip tokenlar iken, kullanım tokenları ve yönetişim tokenları şu anda düzenleme merkezinin dışında kalmaktadır.

Bireysel girişimciler düzenleyici gri alana girdi. Bazı KOL'ler ve borsa çalışanları işlerini askıya almayı, tatile çıkmayı veya beklemeyi tercih ettiler.

Hong Kong ve Dubai'nin "İnsan Kapma Savaşı"

Singapur düzenlemeleri sıkılaştırdığında, Hong Kong ve Dubai neredeyse aynı anda kollarını açtı. Hong Kong'daki yasama meclisi üyeleri, Singapur'daki ilgili sektör çalışanlarını Hong Kong'a gelişmeye davet etti. Hong Kong ayrıca yakın zamanda "Stablecoin Yönetmeliği"ni yayımladı ve fiat stabilcoinler için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturan dünya çapında ilk yargı yetkisi haline geldi.

Dubai, rekabetçi vergi ortamı ve bağımsız dijital varlık düzenleme otoritesi ile küresel kripto ilgisini çekmektedir. Ancak, yalnızca açık bir tutumun bu bölgelerin kripto endüstrisi için yeni bir cennet olmasını sağlaması yeterli değildir. Küresel düzenleme eğilimleri ve mevcut egemen finansal sistem hala göz ardı edilemeyecek faktörlerdir.

Stablecoin'lar ve RWA: Yeni Regülasyon Döneminin Fırsatları

Bu düzenleyici dönüşümde, stablecoin'ler ve gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu (RWA) en fazla gelişim potansiyeline sahip alanlar haline geliyor. Stablecoin piyasası son yıllarda patlayıcı bir büyüme yaşadı ve sınır ötesi ödeme ve uzlaşmadaki etkinliği sürekli artıyor. RWA da bir sonraki trilyon dolarlık pazar olmaya doğru ilerliyor.

Küresel çapta, dijital para "madenciliği" üzerindeki hâkimiyet, ülkelerin rekabet ettiği bir odak haline geliyor. ABD, Avrupa Birliği gibi ülkeler ve bölgeler, stabilcoinlerin hâkimiyeti için yoğun bir rekabet içinde.

Yerel Lisanslıların Stratejik Avantajları

Yeni düzenleyici ortamda, yüksek engelleri aşabilen ve lisans almayı başaran kurumlar, giderek net bir rekabet engeli oluşturmaktadır. Şu anda yalnızca 33 işletme dijital ödeme tokeni (DPT) lisansı almıştır ve bu kurumlar yeni finansal düzen içinde kimlik doğrulama işlemini ilk tamamlayan "beyaz liste" üyeleri haline gelmektedir.

Bazı Singapur yerel kurumları, kapsamlı bir uyum lisanslama sistemi kurmuş durumda ve blok zinciri yöntemiyle bir sonraki nesil finansal altyapıyı inşa ediyorlar. Bu yerelleştirilmiş, tamamen uyumlu yol, ister yerel iş yapma, ister Singapur'da iş yapması gereken ortaklar için büyük bir artıdır.

Önümüzdeki on yıl içinde, küresel düzenlemenin derinleşmesiyle birlikte, uyum yeteneği sektörde bir dönüm noktası haline gelecektir. Ön lisansa sahip, sağlam bir ödeme ağı ve RWA ihraç yapısına sahip öncüler, yeni bir küresel dijital finans düzeninde kuralları tanımlama ve istikrarlı bir şekilde ilerleme şansına sahip olacaklardır.