Stabilcoin piyasasında yeni bir düzen: Getiri odaklı stabilcoinlerin yükselişi
Küresel finans sistemindeki çalkantılarla birlikte, kripto para piyasası yeni bir dönüşüm yaşıyor. Doların hegemonyasının sarsılması, zincir üzerindeki stablecoin'lerin gelişimi için fırsatlar yaratıyor, özellikle getirili stablecoin (YBS)'in yükselişi dikkat çekiyor.
2008 ekonomik krizi Bitcoin'in doğmasına neden oldu ve 2025'te fiat para sisteminin çöküşü, zincir üzerindeki stablecoin'lerin büyümesini teşvik edebilir. Tam teminatlı olmayan stablecoin'ler hala teorik aşamada olsa da, kısmi teminatlı stablecoin'lerin gelecekteki ana akım haline gelmesi muhtemeldir. Dolar dışındaki stablecoin'ler de sürekli denemeler yapıyor, ancak doların küresel para birimi statüsünün kısa vadede sarsılması zor.
Şu anda, stablecoin piyasası YBS'nin yeni bir aşamasına giriyor. YBS, dolara dayalıdır ve yeterli bir rezervle desteklenmektedir, ancak bunun içinde gelecekteki dolar dışı, yeterli rezerv olmayan stablecoin'lerin bir prototipi bulunmaktadır.
Doların arzı esasen Federal Rezerv ve Hazine Bakanlığı'nın işbirliğine dayanıyor, ticari bankalar aracılığıyla para çarpanını büyütüyor. ABD tahvilleri, küresel finansal fiyatlandırmanın temeli haline geldi, ülkelerin işlem maliyetlerini düşürmek için dolar bulundurması gerekiyor. Ancak bu döngü kırılmakta, dolar ve ABD tahvilleri riskli varlıklar haline gelmektedir.
Bu bağlamda, kripto para birimleri "küreselleşme" fırsatını yakalamıştır. Stabil coinler arasındaki rekabet sürecek ve küresel arbitraj dönemi de zincir üzerindeki stabil coinler şeklinde başlayacaktır.
Kripto piyasasında, stablecoin'in arzı toplam piyasa değerinden daha iyi gerçek durumu yansıtmaktadır. Şu anda 230 milyar dolar değerinde stablecoin, 2.7 trilyon dolarlık piyasaya likidite sağlamalıdır, bu "ters" yapı YBS'nin önemli bir anlam taşımasını sağlamaktadır.
Ethena'nın USDe'si son zamanlarda en başarılı yasadışı para rezerv stablecoin'lerinden biridir. Hedge modeli basit ve etkilidir, ancak ticaret ve ödeme gibi senaryolarda daha geniş bir benimseme gerekmektedir. Ethena, yüksek getiri ile kullanıcıları çekmektedir, ancak bu modelin sürdürülebilirliği sorgulanmaktadır.
YBS'nin özü, daha fazla kullanıcının onu dolar gibi bir eşdeğer olarak görmesi ve kendi başlarına tutması gereken bir müşteri edinim maliyetidir. Şu anda YBS, DeFi alanında yoğunlaşmış durumda ve getiriler artık yüksek kâr çağından rasyonelliğe dönmüştür.
Gelecekte, YBS'nin rekabet odak noktası hala pazar payıdır. Yalnızca çoğu kişi onu bir stablecoin olarak gördüğünde ve kazanç peşinde koşmadığında, YBS yüksek getirilerini korurken USDT'nin kullanım alanını daraltabilir. Aksi takdirde, eğer tüm kullanıcılar kazanç peşinde koşarsa, o zaman kazanç kaynağı ortadan kalkacaktır.
Genel olarak, YBS, stablecoin pazarındaki yeni bir trendi temsil ediyor, ancak gelişimi hâlâ birçok zorlukla karşı karşıya. Pazar katılımcılarının bu alanın evrimini dikkatle takip etmesi ve içindeki fırsatları yakalaması gerekiyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Getiri odaklı stablecoin'lerin yükselişi YBS pazarında yeni bir yapı oluşturuyor
Stabilcoin piyasasında yeni bir düzen: Getiri odaklı stabilcoinlerin yükselişi
Küresel finans sistemindeki çalkantılarla birlikte, kripto para piyasası yeni bir dönüşüm yaşıyor. Doların hegemonyasının sarsılması, zincir üzerindeki stablecoin'lerin gelişimi için fırsatlar yaratıyor, özellikle getirili stablecoin (YBS)'in yükselişi dikkat çekiyor.
2008 ekonomik krizi Bitcoin'in doğmasına neden oldu ve 2025'te fiat para sisteminin çöküşü, zincir üzerindeki stablecoin'lerin büyümesini teşvik edebilir. Tam teminatlı olmayan stablecoin'ler hala teorik aşamada olsa da, kısmi teminatlı stablecoin'lerin gelecekteki ana akım haline gelmesi muhtemeldir. Dolar dışındaki stablecoin'ler de sürekli denemeler yapıyor, ancak doların küresel para birimi statüsünün kısa vadede sarsılması zor.
Şu anda, stablecoin piyasası YBS'nin yeni bir aşamasına giriyor. YBS, dolara dayalıdır ve yeterli bir rezervle desteklenmektedir, ancak bunun içinde gelecekteki dolar dışı, yeterli rezerv olmayan stablecoin'lerin bir prototipi bulunmaktadır.
Doların arzı esasen Federal Rezerv ve Hazine Bakanlığı'nın işbirliğine dayanıyor, ticari bankalar aracılığıyla para çarpanını büyütüyor. ABD tahvilleri, küresel finansal fiyatlandırmanın temeli haline geldi, ülkelerin işlem maliyetlerini düşürmek için dolar bulundurması gerekiyor. Ancak bu döngü kırılmakta, dolar ve ABD tahvilleri riskli varlıklar haline gelmektedir.
Bu bağlamda, kripto para birimleri "küreselleşme" fırsatını yakalamıştır. Stabil coinler arasındaki rekabet sürecek ve küresel arbitraj dönemi de zincir üzerindeki stabil coinler şeklinde başlayacaktır.
Kripto piyasasında, stablecoin'in arzı toplam piyasa değerinden daha iyi gerçek durumu yansıtmaktadır. Şu anda 230 milyar dolar değerinde stablecoin, 2.7 trilyon dolarlık piyasaya likidite sağlamalıdır, bu "ters" yapı YBS'nin önemli bir anlam taşımasını sağlamaktadır.
Ethena'nın USDe'si son zamanlarda en başarılı yasadışı para rezerv stablecoin'lerinden biridir. Hedge modeli basit ve etkilidir, ancak ticaret ve ödeme gibi senaryolarda daha geniş bir benimseme gerekmektedir. Ethena, yüksek getiri ile kullanıcıları çekmektedir, ancak bu modelin sürdürülebilirliği sorgulanmaktadır.
YBS'nin özü, daha fazla kullanıcının onu dolar gibi bir eşdeğer olarak görmesi ve kendi başlarına tutması gereken bir müşteri edinim maliyetidir. Şu anda YBS, DeFi alanında yoğunlaşmış durumda ve getiriler artık yüksek kâr çağından rasyonelliğe dönmüştür.
Gelecekte, YBS'nin rekabet odak noktası hala pazar payıdır. Yalnızca çoğu kişi onu bir stablecoin olarak gördüğünde ve kazanç peşinde koşmadığında, YBS yüksek getirilerini korurken USDT'nin kullanım alanını daraltabilir. Aksi takdirde, eğer tüm kullanıcılar kazanç peşinde koşarsa, o zaman kazanç kaynağı ortadan kalkacaktır.
Genel olarak, YBS, stablecoin pazarındaki yeni bir trendi temsil ediyor, ancak gelişimi hâlâ birçok zorlukla karşı karşıya. Pazar katılımcılarının bu alanın evrimini dikkatle takip etmesi ve içindeki fırsatları yakalaması gerekiyor.