Kripto Varlıklar yeniden odak noktasında, Ethereum değer yeniden değerlendirme fırsatıyla karşılaşabilir

Son yıllarda, geleneksel finans alanındaki büyüme anlatısı giderek solmaya başladı. Yapay zeka alanında aşırı bir tahsis söz konusu, yazılım şirketleri de artık önceki on yıllardaki kadar hayal gücü dolu değil. Yıkıcı yenilik peşinde koşan büyüme odaklı yatırımcılar için gerçek şu ki, AI varlıklarının değerlemeleri genel olarak yüksek, diğer "büyüme hikayeleri" de yenilik bulmakta zorlanıyor. Bir zamanlar parlayan teknoloji devleri hisseleri, günümüzde kâr maksimizasyonu peşinde koşan sıradan "bileşik hisseler" haline dönüşüyor. Şu anda yazılım şirketlerinin piyasa satış oranı medyanı 2 katın altına düştü.

Bu bağlamda, şifreleme varlıkları yeniden piyasa odak noktası haline geldi. Bitcoin tarihi bir zirveye ulaştı, ABD Başkanı şifreleme varlıklarını açıkça destekledi, bir dizi elverişli düzenleme politikası bu varlık sınıfının 2021'den bu yana ilk kez ana akıma geri dönüşü için bir fırsat sundu. Önceki döngünün NFT ve meme coin çılgınlığından farklı olarak, bu döngü dijital altın, stabil coinler, varlık tokenizasyonu ve ödeme sistemleri yeniliğine odaklanıyor. Birçok tanınmış finansal teknoloji şirketi, şifreleme işlerine daha fazla yatırım yapacaklarını duyurdu, tanınmış bir şifreleme para birimi ticaret platformu S&P 500 endeksine başarılı bir şekilde girdi, bir stabil coin ihraç şirketi, yatırımcılara cazip bir büyüme potansiyeli sundu, bu durum yatırımcıların gözlerini değerleme katlarından potansiyel hikayelerine yeniden çevirmesine neden oldu.

Kripto yerel kullanıcılar için akıllı sözleşme platformlarının rekabet ortamı çoktan farklılaşmış durumda: Birkaç yüksek performanslı yeni zincir ve ölçeklendirme çözümü Ethereum'un hakimiyetine gerçek bir tehdit oluşturuyor. Sektör uzmanları, Ethereum'un henüz değer yakalama sorununu gerçekten çözmediğini ve yapısal zorluklarla karşı karşıya olduğunu biliyor.

Ancak, geleneksel Wall Street yatırımcıları bu detayları pek bilmiyor. Aslında, çoğu yeni ortaya çıkan kamu blok zinciri hakkında neredeyse hiçbir şey bilmiyorlar. Onların gözünde, bazı eski kripto varlıkların bilinirliği, son dönemde iyi performans gösteren yenilere göre daha yüksek olabilir. Sonuçta, bu yatırımcılar son birkaç yıldır neredeyse tamamen kripto piyasasından uzak durdular.

Onların anladığı, Ethereum'un zamanın testine dayanmış olması ve birçok piyasa dalgalanmasını yaşamış olmasıdır; uzun zamandır, Bitcoin dışında ana "Beta" varlık olmuştur. Ethereum'u şu anda yalnızca iki mevcut spot ETF'ye sahip kripto varlıklarından biri olarak görüyorlar. Tercih ettikleri, değerlemesi nispeten ucuz olan ve yakında bir katalizör bekleyen "değer boşluğu"dur.

Onların perspektifinden, birçok ana akım borsa, Ethereum üzerinde ürünler inşa etmeyi seçti. Biraz araştırma yapıldığında, Ethereum üzerinde en büyük on-chain stablecoin havuzunun bulunduğu keşfedilebilir. "Ay'a gitme hesaplaması" yapmaya başladılar - Bitcoin'in yeni bir zirveye ulaştığını, ancak Ethereum'un 2021 zirvesinden hala %30'dan fazla uzaklıkta olduğunu keşfettiler.

Bu yatırımcılar için bu "nispeten düşük değerleme" risk değil, bir fırsattır. Hala düşük seviyelerde bulunan ve net bir hedef fiyatı olan bir varlığı satın almayı, zaten büyük bir artış göstermiş bir kripto varlığına göre tercih ederler.

Aslında, bu yatırımcılar zaten piyasaya girmeye başlamış olabilir. Şu anda, kurumsal yatırımlar için uyum kısıtlamaları artık ana engel değil. Yeterli teşvik olduğu sürece, herhangi bir fon şifreleme varlıklarını tahsis etmeyi hedefleyebilir. Geçen yıl boyunca şifreleme topluluğu "artık ETH ile ilgilenmeyecek" diye sürekli iddia etmesine rağmen, bu yılki piyasa performansına bakıldığında, ETH bir aydan fazla bir süredir diğer ana akım varlıkları geride bırakmayı başardı.

Şu ana kadar, belirli bir tanınmış kamu zincirinin Ethereum'a oranı yıl içinde yaklaşık %9 düştü; Ethereum'un piyasa değeri payı Mayıs ayında dip yaptıktan sonra, 2023 ortalarından beri en uzun yükseliş dönemine girdi.

O zaman soru şu: Eğer tüm kripto topluluğu ETH'yi "lanetli bir coin" olarak düşünüyorsa, o neden hala önde gidiyor?

Cevap: Yeni alıcıları çekiyor.

Mart ayından bu yana, Ethereum spot ETF'sinin net akış verileri sürekli bir artış eğilimi göstermektedir. Belirli bir tanınmış şirketin modelini taklit eden Ethereum "ağırlık artırıcı" hisse senedi fiyatları fırlıyor ve piyasaya yapısal kaldıraç sağlıyor. Aynı zamanda, bazı kripto yerel kullanıcılarının yetersiz yapılandıklarını fark ederek, son iki yılda zaten büyük artış gösteren varlıklardan fon çıkışına başladıkları da olabilir.

Açıkça belirtmek gerekir ki, bu Ethereum ekosisteminin sorunlarını çözdüğü anlamına gelmiyor. Aksine, ETH varlığı, Ethereum ağı ile giderek "bağlarını koparmaya" başlıyor.

Dış alıcılar, ETH'ye yönelik piyasa anlatısını "düşüş kesin" olmaktan "değerleme yeniden değerlendirmesi" paradigmasına dönüştürüyor. Kısa pozisyonlar bir gün patlayacak ve o zaman yerel fonlar da yükseliş trendine katılabilir, nihayetinde ETH'nin merkezinde olduğu bir piyasa çılgınlığına adım atabiliriz ve bir noktada zirveye ulaşabiliriz.

Eğer bu durum gerçekleşirse, Eter'in tarihindeki yeni zirve çok da uzak olmayabilir.