Derinlik Diyaloğu: Blok Zinciri Öncüleri Sektör Değişimlerini ve Gelecek Eğilimlerini Analiz Ediyor

Blok Zinciri sektörünün öncüsü ve uzun vadeli tanığı olarak, Du Jun'un adı neredeyse her önemli dalganın içinde yer alıyor. Erken dönemde Bitcoin'in Çin'de yayılmasını teşvik etmekten, sektör bilgi akışının merkezi düğümünü oluşturmaya, ardından birçok dönemsel fırsatı hassas bir şekilde yakalamaya kadar. Teknolojik trendler konusundaki keskin yargısı ve sermaye yönetimindeki uzun vadeli yaklaşımı ile sayısız sektör klasik örneği yazdı.

Bugün, AI ve Crypto kesişim yeniliklerine odaklanan bir inkübatör kurdu ve hala sektörün en ön safında aktif. Bitcoin ekosistemi, stablecoin değişimi ve AI dalgalarının kesiştiği kavşakta, teknoloji sınırlarını sürekli keşfediyor ve dünya teknoloji sahnesinde Çinlilerin yükselişine olan inancını sürdürüyor.

Son günlerde, bir sektör uzmanı bu boğa ve ayı piyasalarında yol alan simge kişilikle derin bir diyalog gerçekleştirdi. Geleceğe dair fikir alışverişinin yapıldığı bu tartışmada, Du Jun yalnızca Blok Zinciri'nin temel mantığına dair derin analizlerini paylaşmakla kalmadı, aynı zamanda BitVM'yi neden Bitcoin ekosisteminin "anahtar sıçraması" olarak gördüğünü ilk kez açık bir şekilde açıkladı ve 2026 yılının "programlanabilir Bitcoin'in yılı" olacağını öngördü. Hong Kong'un stabilcoin kum havuzu ve ABD düzenleyici mücadeleleri hakkında konuşurken, bir sermaye stratejistinin soğukkanlı değerlendirmesini sergiledi.

Çinli Teknolojisinin Altın Çağı

Du Jun, şu anda gerçekten büyük fırsatların olduğu bir dönem olduğunu düşünüyor. Çinliler, birçok teknolojik öncü alanda küresel olarak lider konumda, özellikle de blok zinciri sektöründe, avantajları oldukça belirgin.

Borsa, neredeyse tamamen Çinli liderliğindeki bir alan, madencilik makineleri de öyle. Tron, Ethereum, Solana, BNBChain gibi halka açık zincir projelerinde, kurucu ekip ve üst düzey yöneticiler arasında çok sayıda Çinli geçmişe sahip birey bulunmaktadır. Sektöre baktığımızda, ister borsa, ister madencilik makineleri üreticisi, ister cüzdan uygulamaları olsun, neredeyse her yerde Çinlilerin izlerini görebiliyoruz.

Ve bu etki, Blok Zinciri'nden daha geniş teknoloji alanlarına yayılmış durumda: Silikon Vadisi'nde, AI ve yarı iletken endüstrilerinde de sık sık Çinli liderler ortaya çıkıyor; örneğin, Su Zifeng, Huang Renxun gibi isimler, kendi alanlarında belirleyici rol oynuyorlar. On yıl önceki Hindistan mühendislerinin egemen olduğu döneme kıyasla, günümüzdeki "Çinli avantajı" yeni ana tema haline gelmeye başlıyor. Bu nedenle, sık sık Silikon Vadisi'nde kalmayı seçiyor, bu yapısal yükselişin gücünü bizzat deneyimleyip katılmak istiyor.

Du Jun'a göre, Çinliler blok zinciri, yapay zeka, yarı iletkenler, yenilenebilir enerji gibi kilit teknoloji alanlarında sadece teknik yenilik gücüne sahip olmakla kalmayıp, aynı zamanda sermaye karar verme düzeyine ve endüstri liderliğine doğru adım adım ilerliyorlar. Bu kapsamlı yükseliş, "Çinli Teknolojisinin Altın Çağı"nın geldiğini işaret ediyor ve küresel teknoloji rekabeti sahnesinde Çinlilerin giderek daha önemli bir rol oynayacağını gösteriyor.

Açık Zincirin Konumu ve Geleceği

Mevcut ana kamu blok zincirlerinden bahsederken, Du Jun, gerçekten ayakta duran dört ana blok zinciri olduğunu düşünüyor: Bitcoin, Ethereum, Tron ve Solana. Onların avantajları yalnızca teknolojinin kendisinde değil, aynı zamanda her birinin net pazar konumlandırmasında yatıyor:

• Bitcoin dijital altındır, söze gerek yok;
• Ethereum, DeFi altyapısının fiili standardı haline geldi;
• TRON, stabilcoin transfer ve hesaplamaya odaklanarak, ödeme alanında güçlü senaryo uygulamasına sahiptir;
• Solana ise yüksek performanslı, düşük gecikmeli bir Meme blok zinciri olarak konumlandırılmıştır ve mükemmel kullanıcı deneyimi ile likidite noktalarına odaklanmaktadır.

Bu kamu blok zincirlerinin bugünlere ulaşmasının sebebi, "her işe yarayan" türden bir işlev paketine dayanmak değil, net bir stratejik seçim yapmaktır. Diğer birçok kamu blok zincirine bakıldığında, ya konumları belirsiz ya da teknolojileri sıradan, bu da döngüleri aşarak bir atılım gerçekleştirmelerini zorlaştırıyor.

Gelecekte yeni bir kamu zincirine ihtiyaç olup olmayacağına gelince, Du Jun'un değerlendirmesi şöyle: Kısa vadede buna gerek yok. Şu anda Ethereum'un Layer1 çözümü, ölçeklenebilirliği önemli ölçüde artırmış, maliyetleri düşürmüş ve varlıklar arasındaki etkileşimi güçlendirmiştir. Sadece Base gibi çok az sayıda ortaya çıkan Layer 2 projesi dışında, çoğu zaten kaybolmuştur. Bu, bir İsviçre çakısı gibi; gerçekten sık kullanılan işlevlerin sayısı aslında o kadar da fazladır. Pazarın "yeni kamu zinciri" arzusunun çoğu zaman hayal gücüyle büyütülen sahte bir ihtiyaç olduğunu söyleyebiliriz. En azından önümüzdeki beş yıl içinde, çok fazla yeni kamu zincirine ihtiyaç olmadığını düşünüyor - hatta beş yıl sonra, yapısal bir değişiklik görebileceğimizi de düşünmüyor.

Bitcoin Ekosistemi: Duygudan Programlanabilir Geleceğe

Du Jun itiraf etti ki, Bitcoin ekosisteminde bazı duygular var. 2017'den önce, ana ticaret platformları Bitcoin ve Litecoin üzerinde yoğunlaşıyordu, başlangıçta sadece Bitcoin bile vardı. O zamanlar, Bitcoin'in değiştirilemez, izlenebilir ve dağıtık gibi özelliklerini tanıtıyorlardı, ancak programlanabilirlikten pek bahsedilmiyordu. Ethereum'un ortaya çıkmasından sonra, Blok Zinciri'nin programlanabilirliğini ve yenilik alanını vurguladı. Bitcoin topluluğu iki gruba ayrılmıştı: bir grup genişleme konusunda tartışıyordu, bu da BCH, BSV gibi hard fork'lara yol açtı; diğer grup ise Bitcoin'in programlanabilir olmasını, Ethereum gibi işlevsel olmasını istiyordu.

Yıllar boyunca, programlanabilir yol teknolojisi olgunlaşmamıştı, ta ki 2023'te yazıtlar ve semboller ortaya çıkana kadar, ancak Du Jun uzun vadeli değer desteğinin eksik olduğunu düşündüğü için katılmadı. Daha sonra BitVM protokolü, beyaz kağıt aracılığıyla Bitcoin'in programlanabilirliğini gerçekleştirmeyi önerdi, bu onu çok ilgilendirdi. Bitcoin 2 trilyon dolarlık bir varlık, ancak likiditenin serbest bırakılması zor. Ethereum'un MakerDAO, Aave gibi türev finansal ürünleri varken, Bitcoin'in WBTC'si merkezi kuruluşa bağımlı ve risk taşımakta. BitVM gibi teknolojik yollar, merkeziyetsiz basım ve geri alım sağlamayı, ortak madencilik havuzlarıyla doğrulamayı ve YBTC benzeri varlıklar oluşturarak zincir üzerindeki senaryolarda uygulamayı hedefliyor.

Du Jun, BitVM, RGB++, Dünya Kilidi, Lightning gibi birçok alana yatırım yaptı. Programlanabilirlik sağlandığı sürece hepsini destekliyor. Şu anda BitVM yol haritası net, kod kalitesi yüksek, bu yıl Eylül ayından önce merkeziyetsiz minting ve geri alma işlemlerinin ilk adımını gerçekleştirmesi bekleniyor, gelecek yıl tam çözüm görülebilir. Geliştirme süreci uzun, ancak umut var, bir ekip uzun süredir 30 ila 40 tam zamanlı teknisyenle sürekli iterasyon yapıyor.

Du Jun, Bitcoin ekosisteminin programlanabilirliğine olumlu bakıyor ve bunun bir trend olduğunu düşünüyor, çünkü bu teknolojik yolların uygulanmaya başlandığını, boş hayaller olmadığını belirtiyor. Geçen yıl sadece sloganlar vardı, şimdi ise ilerleme kaydedildi. Bitcoin ekosisteminin programlanabilirliği sadece bir teknik atılım değil, aynı zamanda 2 trilyon dolarlık likiditesinin serbest bırakılmasının anahtarıdır.

Bitcoin'in "dini" ve merkeziyetsizlik mücadelesi

Bitcoin'in giderek merkezileştiği konusundaki tartışmalara cevap veren Du Jun, mantık açısından gelecekte yeni bir coin'in ortaya çıkmasının mümkün olabileceğini belirtti, çünkü imkansız olan hiçbir şey yok. Ancak subjektif olarak bunun çok zor olduğunu düşünüyor. Bitcoin ve Ethereum tamamen farklı kavramlardır. Bitcoin bir inançtır, bir din gibi, dijital altın, özgürlüğün paha biçilmez sembolüdür. Bunun 10 bin, 100 bin veya hatta 1 trilyon dolar değerinde olduğunu söyleyebilirsiniz çünkü o benzersizdir, köktenci bir kültür ve inançtır. Ethereum DeFi projelerini kaybeder ve işlem hacmi büyük ölçüde azalırsa, muhtemelen satılabilir, ama Bitcoin satılamaz. Erken dönemlerde "inancı yeniden yükleyin" dedikleri tam olarak bu mantıktır. Kısa vadede, Bitcoin'in konumunu alacak bir coin'in olması zor.

Sektör Değişimi: İnançtan Soyulmuş Gerçekliğe

Du Jun, 2012'de Bitcoin satın almasını ve 2013'te bir ticaret platformunun kuruluşuna katılmasını gözden geçirdi. İlk olarak kullanıcıların Bitcoin'e ilgi duymasını sağlamak gerekiyordu, onun teknik güvenilirliğinden, varlık dağılımından bahsediliyordu. O zamanlar çok fazla uygulama senaryosu yoktu, dalgalanmalar da büyük değildi, kullanıcıları çekmek için teknoloji ve dijital altın kavramına güveniliyordu. 2015'te yerel hükümetlere Bitcoin'i tanıtmaya başladı, 2018'den 2022'ye kadar Singapur'da da bu konudan bahsetti, başarı hissi yavaş yavaş kayboldu. O, dünyanın ilerlemediğini, bizim ilerlemediğimizi düşünüyor, on yıl boyunca hala Bitcoin'den bahsediyoruz. Tıpkı ebeveynlere HTTP protokolünden değil, mobil internetin yaşamı nasıl kolaylaştırdığından bahsetmek gibi. Blok Zinciri de uygulama senaryolarından bahsetmelidir.

Geçen yıl stabilcoinlerin bir dönüm noktası olduğunu keşfetti, sınır ötesi para transferi verimliliği yüksek ve maliyeti düşük. Geleneksel transfer 1 ila 4 gün sürer, maliyet 18 ila 25 dolar iken, Ethereum transferi yalnızca 0.25 ila 1 dolar. Geçen yıl USDT ve USDC transfer toplamı 27 trilyon dolar, Visa ve Mastercard'ın 25 ila 26 trilyon dolarını aştı, bu da Blok Zinciri'nin ekonomik verimliliği artırmadaki rolünü gösteriyor.

Tarih boyunca birkaç anahtar an vardı: 2008'de Bitcoin beyaz kağıdı, 2017'de Ethereum ICO'su para arzında eşitlik sağladı, 2020'de DeFi Yaz'ı zincir üzerindeki merkeziyetsiz finansı gerçekleştirdi, 2014-2017 yılları arasında stabilcoinlerin tanıtımı. Ancak bu döngüde yenilik yoktu, sadece Meme ve Tap2earn projeleri vardı, kullanıcıları hasat etti ama değer yaratmadı, bu da sektörü sıkıcı hale getirdi. Yeni kullanıcılar ve varlıklar olmadan, borsa yükselemiyor. Yeni varlıklar yeni borsalar yaratır, örneğin NFT varlıkları Opensea'yı doğurur, bu döngüde Meme varlıkları bazı yeni platformları doğurur. Eğer sektörde sadece Meme ve Tap2earn kalırsa, "game over" olabilir.

Stabil Coinlerin Kazanması ve Geleceği

Stablecoin'lerden bahsederken, Du Jun para arzı tarihini araştırmanın çok ilginç olduğunu düşünüyor. Erken dönemlerde kabuklar ve altın kullanılıyordu, devletler oluştuğunda her birinin farklı parası oldu. Serbest rekabet piyasasında, dolar ve altın öne çıktı, kimse Zimbabve doları veya Hong Kong dolarını seçmedi. Egemen devletler içindeki para, hükümetler tarafından zorunlu kılınırken, küresel dolaşımda dolar baskın durumda. Gelecekte egemenliğin aşılmasıyla serbest rekabet olacak, dolar stabilcoin'leri en büyük avantaja sahip. Altın stabilcoin'leri yatırım ürünü özellikleri nedeniyle istikrarsız. USDT, geniş kullanım alanı ve yüksek kabul görme oranı nedeniyle öne çıkıyor.

Dolar egemenliğinin dolar dışılaşma ile karşı karşıya olduğu ve stabil coinlerin ölçeğinin büyük ölçüde artacağı söylemlerine Du Jun, bunun mümkün olduğunu ancak mevcut aşamada stabil coinlerin esas olarak ödeme ve arbitraj için kullanıldığını belirtti. Stabil coin ihraç etmek, diğer paraları almak için değil, arbitraj yapmak içindir. Gerçek hayatta dolar faizi %2, ABD tahvili %4 ve zincir üzerinde arbitraj %10'ları bulabiliyor. Bu, diğer para birimlerinin fonlarını çekiyor ve fiyatları etkiliyor. Gelecekte bir su havuzu olup olmayacağı gözlemlenmelidir, o pek iyimser değil.

ABD veya Hong Kong'da dolar stabilkoini çıkarmakla ilgili olarak, Du Jun araştırma yapmadığını çünkü stabilkoin çıkarmayı planlamadığını belirtti. Blok Zinciri'nde en kârlı olanlar borsa, stabilkoin ve kamu bloklarıdır, ancak yapmak istediğinizle yapabileceğiniz arasındaki fark büyüktür. Stabilkoinler, senaryo desteğine ihtiyaç duyar; USDT ve USDC senaryo avantajıyla öne çıkarken, diğer onlarca tür başarısız olmuştur.