Düzenleyici ortamın iyileşmesi beklentisi artıyor, ETH Staking bölgesi en büyük kazanan olabilir
Son dönemde, siyasi durumun değişmesiyle birlikte piyasa, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) başkanının personel değişikliğiyle karşılaşabileceğini öngörmeye başladı. Bu öngörü, kripto para birimi düzenleme ortamının iyileşebileceği yönünde spekülasyonları tetikledi. Bu bağlamda, ETH Staking bölgesi muhtemelen doğrudan fayda sağlayacak alanlardan biri olacak ve lider proje Lido, mevcut fiyat sıkıntısını aşma umudunu taşıyor.
Lido, ETH Staking alanının lider projesidir ve kullanıcıların Ethereum PoS'a katılmalarını sağlamak için yönetilmeyen teknik hizmetler sunarak kazanç elde etmelerine yardımcı olurken, teknik ve finansal bariyerleri de düşürmektedir. Proje, üç finansman turu geçirmiş ve toplamda 170 milyon dolar toplamıştır. 2022 yılında piyasaya sürüldüğünden beri, Lido, ilk hareket avantajı sayesinde pazar payını yaklaşık %30 seviyesinde tutmuştur. Şu ana kadar, veri platformları istatistiklerine göre, Lido hâlâ %27'lik bir pazar payını korumaktadır, bu da iş talebinin hâlâ güçlü olduğunu göstermektedir.
Ancak, 2023 yılının sonlarında, bir dava Lido'nun gelişim yolunu değiştirdi. 17 Aralık 2023'te, Andrew Samuels adında bir birey, ABD Kaliforniya Kuzey Bölgesi Federal Mahkemesi'nde Lido DAO'ya karşı dava açtı. Davanın ana içeriği, Lido DAO ve işbirliği yaptığı girişim sermayesi şirketlerinin kayıtsız olarak halka LDO token'ı sattıkları iddiasını içeriyordu ve bu durum 1933 Tarihli Menkul Kıymetler Yasası'nın hükümlerini ihlal ediyordu. Davacı ayrıca, Lido DAO'nun kullanıcıların Ethereum varlıklarını bir araya getirerek staking yaparak yüksek kâr getiren bir iş modeli oluşturduğunu, ancak LDO token'ı için SEC'e kayıt yaptırmadığını belirtti.
Bu dava yalnızca Lido DAO'yu değil, aynı zamanda ana yatırımcılarını da kapsamaktadır. Davanın ilerleyişi, bu kuruluşların 2024 yılının Ocak ayında mahkeme celbi almaya başladığını göstermektedir. Bu süreçten sonra, tarafların hukuki süreçleri esasen yatırım kuruluşlarının avukatları ile davacı avukatları arasında gerçekleşmiş olup, etki alanı sınırlıdır.
28 Mart 2024'te, ilk öneri duruşması yapıldı ve hüküm sonucu 10 Nisan'da belirlendi. Bazı maddelerin değiştirilmesinin ardından, dava resmen kabul edildi. 28 Mayıs'ta, davacı avukat ekibi tek taraflı olarak Lido DAO'ya karşı yokluk kararı talebinde bulundu. Bunun nedeni, Lido DAO'nun kendisinin şirket olarak faaliyet göstermediğini düşünmesi ve bu nedenle davaya yanıt vermemiş olmasıdır. Yokluk kararı verilirse, Lido olumsuz bir hükümle karşılaşabilir.
27 Haziran'da, mahkeme bu öneriyi kabul ederek Lido DAO'dan 14 gün içinde yanıt vermesini istedi. 2 Temmuz'da, Lido DAO, Nevada'da bulunan bir hukuk bürosunu savunma avukatı olarak işe almak için topluluk önerisi aracılığıyla 200,000 DAI'lik ilgili fon talebinde bulundu. Sonrasında, dava birden fazla tartışma aşamasına girdi ve Eylül ayından sonra bir soğuma dönemine girdi.
Bu arada, Lido'yu etkileyen bir diğer dava, SEC'in 28 Haziran 2024'te belirli bir yazılım şirketine karşı açtığı davadır. SEC, bu şirketin Staking hizmetleri aracılığıyla kayıtsız menkul kıymet ihraç ve satışı yaptığını ve kayıtsız bir aracılık faaliyeti yürüttüğünü düşünmektedir. SEC, bu şirketin Lido ve başka bir sağlayıcı adına büyük miktarda kayıtsız menkul kıymet sunduğunu ve sattığını iddia etmektedir; bu şirketler staking varlıkları karşılığında likit staking token'ları (örneğin stETH) oluşturup ihraç etmektedir.
Bu davada, Lido'nun katılımcı kullanıcılara dağıttığı stETH belgeleri SEC tarafından bir menkul kıymet olarak açıkça tanımlanmıştır. Bu, Lido'nun düzenleyici baskı altında resmi olarak bir duraklama dönemine girdiğini göstermektedir.
stETH'in Menkul Kıymet Niteliği Tartışması
LDO fiyatlarındaki durgunluğun ana nedeni, iş performansının beklentilerin altında kalmasından ziyade, düzenleyici baskının yarattığı belirsizliktir. Yukarıda bahsedilen iki davanın merkezinde stETH'nin menkul kıymet olup olmadığını belirlemek yer almaktadır. Genellikle, bir varlığın menkul kıymet olup olmadığını belirlemek için "Howey testi" uygulanır; bu test, 1946 yılında ABD Yüksek Mahkemesi'nin bir kararından kaynaklanmaktadır ve esasen dört kritere dayanmaktadır: yatırım fonları, ortak girişim, beklenen kâr ve başkalarının çabaları.
Mevcut düzenleyici ortamda, stETH bir menkul kıymet olarak kabul edilmektedir. Ancak, kripto para sektörü farklı görüşlere sahiptir. Örneğin, bir işlem platformu ETH Staking faaliyetinin Howey Testi'nin dört unsuruna uymadığını düşündüğü için menkul kıymet işlemi olarak değerlendirilmemesi gerektiğini belirtmektedir. Argümanları şunları içermektedir:
Para yatırımı yok: Kullanıcı her zaman varlık mülkiyetini korur, yatırım davranışı yoktur.
Ortak bir işletme yok: Teminat süreci merkeziyetsiz ağ ve akıllı sözleşmeler aracılığıyla gerçekleştirilir, hizmet sağlayıcı kullanıcı ile ortak işletme değildir.
Makul bir kâr beklentisi yok: Staking ödülleri, doğrulayıcıların emeklerinin karşılığıdır, tıpkı bir maaş gibi.
Başkalarının çabasına bağımlı olmamak: Stake hizmeti veren kurumlar yalnızca açık yazılım ve hesaplama kaynakları kullanır, bu da teknik destek anlamına gelir, yönetim faaliyeti değil.
Lido'nun gelecekteki gelişimi için dikkat çeken nedenler
Fiyat baskısının temel faktörü düzenleyici baskıdır, subjektif faktörlerin payı yüksektir ve mevcut fiyat teknik açıdan düşük bir noktadadır.
ETH bir ürün olarak tanımlanmıştır, ilgili görüşlerin diğer alanlara göre daha fazla tartışma alanı vardır.
ETH ETF onaylandı, ilgili üst düzey kaynaklar ETF satışlarını destekleyecek. ETH ETF'nin alıcılara dolaylı staking getirisi sağlamasına izin verilmesinin cazibesini önemli ölçüde artırabileceğine dair söylentiler var.
İlgili davaların çözümündeki hukuki maliyetler daha düşüktür, Lido üzerindeki etkisi ise görece daha küçüktür.
Özetle, bu özel dönemde, düzenleyici ortamın değişim olasılığının artmasıyla birlikte, Lido'nun sonraki gelişimi dikkatle takip edilmeye değer.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Regülasyon ortamı beklentileri iyileşiyor, Lido zorlukları aşabilir, ETH Staking bölgesi yeniden gündeme geliyor.
Düzenleyici ortamın iyileşmesi beklentisi artıyor, ETH Staking bölgesi en büyük kazanan olabilir
Son dönemde, siyasi durumun değişmesiyle birlikte piyasa, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) başkanının personel değişikliğiyle karşılaşabileceğini öngörmeye başladı. Bu öngörü, kripto para birimi düzenleme ortamının iyileşebileceği yönünde spekülasyonları tetikledi. Bu bağlamda, ETH Staking bölgesi muhtemelen doğrudan fayda sağlayacak alanlardan biri olacak ve lider proje Lido, mevcut fiyat sıkıntısını aşma umudunu taşıyor.
Lido'nun düzenleyici sıkıntılarının gözden geçirilmesi
Lido, ETH Staking alanının lider projesidir ve kullanıcıların Ethereum PoS'a katılmalarını sağlamak için yönetilmeyen teknik hizmetler sunarak kazanç elde etmelerine yardımcı olurken, teknik ve finansal bariyerleri de düşürmektedir. Proje, üç finansman turu geçirmiş ve toplamda 170 milyon dolar toplamıştır. 2022 yılında piyasaya sürüldüğünden beri, Lido, ilk hareket avantajı sayesinde pazar payını yaklaşık %30 seviyesinde tutmuştur. Şu ana kadar, veri platformları istatistiklerine göre, Lido hâlâ %27'lik bir pazar payını korumaktadır, bu da iş talebinin hâlâ güçlü olduğunu göstermektedir.
Ancak, 2023 yılının sonlarında, bir dava Lido'nun gelişim yolunu değiştirdi. 17 Aralık 2023'te, Andrew Samuels adında bir birey, ABD Kaliforniya Kuzey Bölgesi Federal Mahkemesi'nde Lido DAO'ya karşı dava açtı. Davanın ana içeriği, Lido DAO ve işbirliği yaptığı girişim sermayesi şirketlerinin kayıtsız olarak halka LDO token'ı sattıkları iddiasını içeriyordu ve bu durum 1933 Tarihli Menkul Kıymetler Yasası'nın hükümlerini ihlal ediyordu. Davacı ayrıca, Lido DAO'nun kullanıcıların Ethereum varlıklarını bir araya getirerek staking yaparak yüksek kâr getiren bir iş modeli oluşturduğunu, ancak LDO token'ı için SEC'e kayıt yaptırmadığını belirtti.
Bu dava yalnızca Lido DAO'yu değil, aynı zamanda ana yatırımcılarını da kapsamaktadır. Davanın ilerleyişi, bu kuruluşların 2024 yılının Ocak ayında mahkeme celbi almaya başladığını göstermektedir. Bu süreçten sonra, tarafların hukuki süreçleri esasen yatırım kuruluşlarının avukatları ile davacı avukatları arasında gerçekleşmiş olup, etki alanı sınırlıdır.
28 Mart 2024'te, ilk öneri duruşması yapıldı ve hüküm sonucu 10 Nisan'da belirlendi. Bazı maddelerin değiştirilmesinin ardından, dava resmen kabul edildi. 28 Mayıs'ta, davacı avukat ekibi tek taraflı olarak Lido DAO'ya karşı yokluk kararı talebinde bulundu. Bunun nedeni, Lido DAO'nun kendisinin şirket olarak faaliyet göstermediğini düşünmesi ve bu nedenle davaya yanıt vermemiş olmasıdır. Yokluk kararı verilirse, Lido olumsuz bir hükümle karşılaşabilir.
27 Haziran'da, mahkeme bu öneriyi kabul ederek Lido DAO'dan 14 gün içinde yanıt vermesini istedi. 2 Temmuz'da, Lido DAO, Nevada'da bulunan bir hukuk bürosunu savunma avukatı olarak işe almak için topluluk önerisi aracılığıyla 200,000 DAI'lik ilgili fon talebinde bulundu. Sonrasında, dava birden fazla tartışma aşamasına girdi ve Eylül ayından sonra bir soğuma dönemine girdi.
Bu arada, Lido'yu etkileyen bir diğer dava, SEC'in 28 Haziran 2024'te belirli bir yazılım şirketine karşı açtığı davadır. SEC, bu şirketin Staking hizmetleri aracılığıyla kayıtsız menkul kıymet ihraç ve satışı yaptığını ve kayıtsız bir aracılık faaliyeti yürüttüğünü düşünmektedir. SEC, bu şirketin Lido ve başka bir sağlayıcı adına büyük miktarda kayıtsız menkul kıymet sunduğunu ve sattığını iddia etmektedir; bu şirketler staking varlıkları karşılığında likit staking token'ları (örneğin stETH) oluşturup ihraç etmektedir.
Bu davada, Lido'nun katılımcı kullanıcılara dağıttığı stETH belgeleri SEC tarafından bir menkul kıymet olarak açıkça tanımlanmıştır. Bu, Lido'nun düzenleyici baskı altında resmi olarak bir duraklama dönemine girdiğini göstermektedir.
stETH'in Menkul Kıymet Niteliği Tartışması
LDO fiyatlarındaki durgunluğun ana nedeni, iş performansının beklentilerin altında kalmasından ziyade, düzenleyici baskının yarattığı belirsizliktir. Yukarıda bahsedilen iki davanın merkezinde stETH'nin menkul kıymet olup olmadığını belirlemek yer almaktadır. Genellikle, bir varlığın menkul kıymet olup olmadığını belirlemek için "Howey testi" uygulanır; bu test, 1946 yılında ABD Yüksek Mahkemesi'nin bir kararından kaynaklanmaktadır ve esasen dört kritere dayanmaktadır: yatırım fonları, ortak girişim, beklenen kâr ve başkalarının çabaları.
Mevcut düzenleyici ortamda, stETH bir menkul kıymet olarak kabul edilmektedir. Ancak, kripto para sektörü farklı görüşlere sahiptir. Örneğin, bir işlem platformu ETH Staking faaliyetinin Howey Testi'nin dört unsuruna uymadığını düşündüğü için menkul kıymet işlemi olarak değerlendirilmemesi gerektiğini belirtmektedir. Argümanları şunları içermektedir:
Lido'nun gelecekteki gelişimi için dikkat çeken nedenler
Özetle, bu özel dönemde, düzenleyici ortamın değişim olasılığının artmasıyla birlikte, Lido'nun sonraki gelişimi dikkatle takip edilmeye değer.