Eşit Tarife Politikasının Gelmesi, Riskli Varlıkları Baskı Altına Alıyor, Amerika Birleşik Devletleri Ekonomik Durgunluk Riski Artıyor

ForkMaster

2025-08-06 06:11:04

Abstract generation in progress

Makro Haftalık Rapor: Pazar Baskı Altında, Eşit Tarife Politikası Uygulamasına Dikkat Edin

1. Bu Haftaki Makro İnceleme

1. Piyasa Özeti

Bu hafta riskli varlıklar dalgalı bir seyir izlemeye devam ediyor, piyasa eşit gümrük tarifesi politikalarının uygulanmasını bekliyor. Altın dışında, ABD borsası, kripto para birimleri ve emtia piyasası genel olarak zayıf bir performans sergiliyor. Özellikle otomobil gümrük tarifeleriyle ilgili sert tutum açıklandıktan sonra, haftanın ikinci yarısında piyasa belirgin şekilde zayıfladı.

Kripto para piyasası genel olarak sakin ancak momentum zayıf. ABD'nin ödeme odaklı stablecoin'leri düzenlemeyi ve yeni uyum mekanizmaları oluşturmayı amaçlayan yeni bir stablecoin yasası çıkarmasına rağmen, politika yönündeki sürekli gevşeklik piyasanın durgunluğunu hemen tersine çevirmedi. Genel likiditenin düşük olduğu ve makro belirsizliğin devam ettiği bir ortamda, piyasanın yeni bir yön belirlemesi için eşit tarife uygulamasının hayata geçmesini beklemesi gerekiyor.

2. Ekonomik veri analizi

Bu hafta ekonomik verilere odaklanılacak olan ABD işgücü piyasası ve PCE verileri, aynı zamanda kredi piyasasıyla ilgili öngörülerde bulunulmuştur.

GDPNow'un en son tahminine göre birinci çeyrek GDP'si -1.8% olarak belirlenmiş olup, bu değer önceki haftayla aynı kalmıştır. Model, altın ithalat ve ihracatını dikkate alacak şekilde güncellenmiştir. Birinci çeyrek için gerçek iç toplam özel yatırım büyüme oranı tahmini %9.1'den %8.8'e düşürülmüştür.

Amerikan ekonomisindeki duraklama eğilimi belirgin, ancak duraklama için net bir sinyal veren somut veriler henüz yok. Ancak, işgücü piyasası ve kredi piyasasındaki çoklu veri doğrulamalarına göre, duraklama riski gerçekten artmıştır.

İşgücü piyasası açısından, 387 büyükşehir bölgesinin 290'ında işsizlik oranı artış gösterdi. Washington DC'de sürekli işsizlik yardımı başvurusu sayısı 2021'den bu yana en yüksek seviyede, ancak ilk başvuru verilerinde büyük bir değişiklik yok.

Şubat PCE verileri yıllık ve aylık oranların her ikisinin de beklentileri aştığını gösteriyor, bu durum esasen hizmet maliyetlerindeki artışla destekleniyor. Aynı zamanda, Şubat ayı kişisel harcama aylık oranı beklentilerin altında kalarak, zayıf ekonomik durum ile yüksek enflasyonun bir arada bulunduğunu yansıtıyor.

3. Likidite ve Faiz Oranı

Federal Rezerv'in geniş para arzı marjinal olarak iyileşmeye devam ediyor ve yaklaşık 6 trilyon civarında kalıyor. Hazine tahvili getiri eğrisi belirgin bir şekilde boğa eğimli ve uzun vadeli tahvillerin yükseliş eğimi kısa vadeli olanlardan daha yüksek. Piyasa enflasyon konusunda hâlâ endişeli, Haziran'da faiz indirim olasılığı geçen haftaya göre azalmış durumda.

Kredi piyasası baskısı artıyor, yüksek getirili tahvillerin kredi spreadleri genişlemeye devam ediyor, bu da yatırımcıların şirketlerin mikro çevre baskısının arttığını gösteriyor. Bu, şirketlerin yeniden finansman maliyetleri ve kârları üzerinde daha fazla baskı oluşturabilir, olumsuz bir ön sinyal olup, ABD ekonomisinde resesyon riskinin artabileceğini gösteriyor.

İki, gelecek hafta makro görünüm

Pazarın odak noktası hala 2 Nisan'da açıklanacak eşit tarife politikası üzerinde yoğunlaşıyor; bu, son dönem risk piyasasının en büyük değişkeni olacak. Eğer tarifeler beklenenden yüksek olursa veya karşı tedbirlerle karşılaşırsa, bu zayıf piyasalara büyük bir etki yapabilir. Ayrıca, gelecek hafta ABD işsizlik oranı ve tarım dışı istihdam verilerine dikkat edilmesi gerekiyor; bu da durgunluk riskini daha iyi değerlendirmeye yardımcı olacak.

Genel görüş:

Savunma öncelikli. Mevcut makro ortam "zayıf ekonomi + yüksek enflasyon + politika dalgalanması" kombinasyonu sergiliyor, riskli varlıklar faiz baskısı ve durgunluk beklentisinin çift baskısıyla karşı karşıya. Aktif pozisyonların, alım yapmayı veya kar almayı düşünmesi önerilir.
Konfigürasyon açısından, altın, ABD tahvilleri gibi riskten korunma varlıklarına makul bir şekilde yatırım yapılabilir.
Eğer eşit gümrük politikası beklenenden düşükse veya misilleme yoğunluğu düşükse, piyasa risk iştahı tersine dönebilir, ancak bu doğrudan yukarı yönlü bir ivme yaratmak için yeterli olmayabilir. Daha büyük makro faydalı teşviklere ihtiyaç vardır.
Piyasa kırılganlığı yüksek, fiyat artışlarını takip etmekten ve düşüşlerde satış yapmaktan kaçınmanız, disipline sıkı sıkıya bağlı kalmanız önerilir.

View Original

This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.

16 Likes