Tokenizasyon tahvilleri alanını keşfederken, küçük yatırımcıların orantısız yüksek işlem maliyetleri ile karşılaştığına dair bir gerçek sorun geniş bir dikkat çekti. Tipik bir örnek vermek gerekirse, 100 dolarlık bir tahvil satın almak 15 dolarlık gas ücreti ödemek gerektirebilir, bu da toplam yatırımın %15'ine denk gelir. Daha da sinir bozucu olan, satış sırasında aynı miktarda gas ücretinin tekrar ödenmesi gerekmektedir. Bu durumda, tahvilin değeri %10 yükselse bile, yatırımcılar sonunda kayıpla karşılaşabilir.

Bu fenomen, mevcut gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyon sürecinde var olan 'küçük miktar ayrımcılığı' sorununu vurgulamaktadır. Sadece birkaç bin veya on binlerce dolar yatırım yapabilen büyük kullanıcılar, bu yüksek gas maliyetlerini etkili bir şekilde paylaşabilir. Ancak, küresel RWA pazarının ana katılımcıları, birkaç yüz dolarlık hisse senedi veya birkaç bin dolarlık gayrimenkul payı satın alan sıradan insanlar gibi küçük yatırımcılardır. Mevcut çözümler aslında bu yatırımcıları dışlamaktadır.

Bu sorunun başlıca iki nedeni vardır:

Öncelikle teknik zorluklar var. Ethereum gibi mevcut halka açık blok zincirlerinde, gas ücreti işlem tutarıyla ilgili değildir. 100 dolar veya 10.000 dolar değerinde RWA işlemi yapıyor olun, gas ücreti genellikle 10-20 dolar civarındadır. Bu durum, küçük işlemlerin maliyetinin çok yüksek bir oranda olmasına neden oluyor ve yatırımın uygulanabilirliğini ve cazibesini ciddi şekilde etkiliyor.

İkincisi, uyum zorluklarıdır. Proje sahipleri için, küçük ölçekli RWA yatırımcıları için KYC (Müşterini Tanı) ve yatırımcı doğrulama gibi uyum süreçleri genellikle orantısız maliyetler doğurur. Örneğin, bir proje 100 dolarlık bir tahvil ihraç ederse ve her bir kullanıcının KYC maliyeti 5 dolar ise, kullanıcı sayısı arttıkça uyum maliyetleri hızla artabilir.

Bu zorluklarla yüzleşirken, sektörde çözümler arayışında aktif bir çaba var. Bazı yenilikçi platformlar, işlem maliyetlerini düşürmek ve verimliliği artırmak amacıyla 'düşük maliyetli yüksek throughput' teknolojileri geliştirmeye odaklanıyor; böylece küçük ölçekli RWA yatırımları mümkün ve cazip hale geliyor. Bu, yalnızca RWA pazarındaki katılımı artırmakla kalmayacak, aynı zamanda daha fazla sıradan yatırımcıya çeşitlendirilmiş yatırım fırsatları sunacaktır.

Teknolojinin sürekli ilerlemesi ve düzenleyici ortamın giderek iyileşmesiyle, gelecekteki RWA pazarının daha kapsayıcı ve verimli olacağına dair nedenlerimiz var; bu, gerçekten finansal kapsayıcılık ilkesinin gerçekleştirilmesini sağlayacak.