İlginç Korelasyon: Yen'in Yükselişi ve Teknoloji Hisselerinin Soğuması

Son zamanlarda Financial Times'ta yayımlanan bir makalede, piyasa editörü Katie Martin, yenin son dalgalanması ile ABD teknoloji hisselerindeki düşüş arasında ilginç bir ilişkiyi vurguladı. Bu korelasyon, mutlaka neden-sonuç ilişkisi olmasa da, finans uzmanları ve yatırımcıların dikkatini çekti.

Piyasa Hareketlerinde Desen Arayışı

İnsanlar olarak, var olmadıklarında bile anlamlı kalıplar aramaya doğal olarak eğilimliyiz. Ancak, güçlenen yen ile soğuyan teknoloji hisseleri arasındaki ilişki, sadece rastlantıdan daha fazlası gibi görünüyor.

Ortak Tema: ABD Enflasyonu

Bu iki piyasa fenomeni arasındaki bağlantı, zayıf ABD enflasyon verilerine dayanmaktadır. Son analizler, beklenmedik şekilde düşük enflasyon verilerinin, Federal Reserve'in muhtemel faiz indirimleri beklentilerini körüklediğini göstermektedir; bu indirimlerin Eylül ayı kadar erken bir tarihte gerçekleşebileceği öne sürülmektedir.

Para Piyasası Etkileri

Bu para politikası beklentilerindeki değişim, döviz piyasalarında önemli bir dengesizliği ele almaya başladı. Doların faiz oranları, son on yılların en yüksek seviyelerinde bulunurken, yen ise ancak son zamanlarda sıfırdan uzaklaştı, tıpkı pandemi sonrası çoğu büyük ekonomide olduğu gibi.

Temmuz ortasından itibaren, dolar yen karşısında %5'ten fazla değer kaybetti ve bu, spekülatif yatırımcılar için uzun zamandır karlı olan bir ticareti bozdu.

Teknoloji Hisseleri Baskı Altında

Aynı zamanda, teknoloji hisseleri artan siyasi baskılarla karşı karşıya kaldı, özellikle ABD siyasi ortamında daha sıkı ticaret kontrolleri etrafındaki tartışmalar ivme kazandıkça.

Büyük ölçekli hisse senetlerinden daha küçük ölçekli hisse senetlerine doğru olan hareket, on yılların en belirgin seviyesine ulaştı. Aynı dönemde doların yen karşısındaki düşüşü sırasında, teknoloji ağırlıklı Nasdaq Bileşik Endeksi %7'lik bir düşüş yaşadı.

Hedge Fund Dinamikleri

Her iki strateji de, yenin güçlenmesi ve teknoloji hisselerinin düşmesi, hedge fonlar arasında popülerdir. Bir strateji başarısız olduğunda, diğerlerini terk etme baskısı genellikle vardır, bu da potansiyel olarak kendini pekiştiren bir döngü yaratabilir.

Tarihsel Paralellikler

Bu durum, 2015 yılında İsviçre Merkez Bankası'nın para birimini zayıflatma çabalarını terk ettiği zaman İsviçre frangının dalgalanmasıyla benzerlik gösteriyor. Birçok hedge fonu hazırlıksız yakalandı ve bu da diğer yatırım stratejileri üzerinde domino etkisi yarattı.

İki Yönlü Nedensellik

Yen'in değer kazanımı, neredeyse on yıl önceki İsviçre frangının dalgalanmasından bu kadar dramatik olmasa da, yen ile teknoloji hisseleri arasındaki bağlantı tesadüf olmaktan daha fazlası gibi görünüyor. İlişki iki yönlü gibi görünüyor; Japon yatırımcılar, ABD teknoloji hisselerindeki pozisyonlarını kapatıp doları yene çevirerek katkıda bulunuyor olabilir.

Piyasa Etkileri

Bu iki popüler spekülatif pozisyon ( yen'i kısa pozisyonda tutmak ve teknoloji hisselerinde uzun pozisyonda bulunmak ) eş zamanlı olarak çözülürken, ortaya çıkan piyasa hareketleri önemli dalgalanmalar yaratabilir ve bu işlemlere doğrudan dahil olmayanları bile etkileyebilir.

Küresel finansın sürekli değişen manzarasında, bu tür korelasyonlar, piyasaların birbirine bağlılığını ve belirli piyasa hareketlerini analiz ederken daha geniş ekonomik faktörleri dikkate almanın önemini hatırlatır.